Пресс-служба ИГСО
31 марта 2008 г.
Пресс-релиз
Обвал на бирже грозит девальвацией всех валют
Крупное падение на фондовых рынках способно привести к масштабному понижению курса всех основных валют. Такой вывод сделали в Центре экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО), проанализировав сложившееся положение в мировой хозяйстве. По мнению Центра, наиболее уязвимой валютой является доллар, однако в результате масштабного биржевого обвала в мире может не остаться ни одной устойчивой денежной единицы. При этом евро, вероятнее всего, окажется валютой наименьших потерь. Однако даже он может лишиться ощутимой доли своей покупательной способности на рынке.
22 января на биржах было зафиксировано первое с начала года падение. После принятых американским правительством экстренных мер рынок ценных бумаг временно стабилизировался. Однако спустя неделю, 28 января последовал новый обвал. Падения на ведущих фондовых рынках произошли 5 февраля и 17 марта. В настоящее время Федеральная резервная система (ФРС) США снизила ставку рефинансирования до 2,25%, что было положительно оценено биржевыми игроками. Однако, несмотря на успокоительные заверения многих экспертов на рынке сохраняется напряженное ожидание очередного биржевого удара.
Причина регулярно происходящих на фондовых рынках планеты падений - начавшийся мировой экономический кризис. В США он уже затронул промышленность и сферу услуг, перестав быть только биржевой проблемой. «Информация о плачевном состоянии ряда американских корпораций привела в начале года к глобальной дестабилизации фондовых рынков. По мере погружения американской экономики в кризис, последний неминуемо распространится и на другие страны»,- отмечает Борис Кагарлицкий, Директор ИГСО. Вслед за старыми рынками сбыта пострадают новые промышленные центры мировой экономики, затем - поставщики топлива и сырья. В результате противоречие между высоким курсом акций и скрытыми проблемами компаний перестанет быть «американским феноменом». Крупное биржевое падение станет неминуемым. Произойти оно может как одномоментно, так и в результате серии фондовых обвалов. Потери фондовых рынков способны оказаться в районе 40% и даже выше.
В многовалютной системе закон о равенстве суммы цен всех товаров массе денег в экономике действует нелинейно. Валюты по отношению друг к другу также являются товарами, соревнуясь за обеспеченность товарной массой, то есть за положение в системе экономического обмена. «В результате падений на бирже баланс между денежной и товарной массой изменяется. Деньги теряют обеспеченность дорогими ценными бумагами и начинают неравномерно обесцениваться»,- поясняет механику грозящей мироэкономике инфляции Василий Колташов, руководитель Центра экономических исследований ИГСО. По его словам, девальвация валют, вызванная циклом биржевых падений, уже снижает покупательную способность населения, ускоряя переход кризиса к промышленной стадии. На ней падение объемов производства понижает товарное обеспечение денег. Рост безработицы дальше усугубляет ситуацию. Инфляция на стадии кризисного падения в глобальной экономике приобретает неконтролируемый характер.
Масштаб девальвации основных мировых валют напрямую зависит от глубины экономического падения. ФРС США, а также правительства других стран рассчитывают за счет международных финансовых вливаний в американское хозяйство понизить степень его падения, сдержать девальвацию доллара и заморозить положение на бирже. Однако открывшийся кризис вызван не простым перепроизводством товаров, а системным кризисом сложившейся после 1968-1973 годов неолиберальной модели экономики, приведшим к сужению потребительских рынков в США и Европе. Условия для «мягкого прохождения» кризиса нет. Глобальное хозяйство нуждается в перестроении. Финансовые вливания в проблемные компании не смогут вернуть им потерянную устойчивость. Доллар продолжит падение, которое, вероятно, будет ускоряться по мере новых биржевых обвалов. Одновременно необеспеченная фондовым рынком денежная масса усилит давление на реальный сектор экономики. Все мировые валюты потеряют в покупательной способности. Но бегство капиталов из доллара в евро, может окончательно обрушить американскую денежную единицу.
Пресс-служба ИГСО
14 апреля 2008 г.
Пресс-релиз
Пенсионные средства не спасут банки от кризиса ликвидности
Перевод средств пенсионного фонда России в частные банки не поможет им преодолеть кризис ликвидности. Временное смягчение положения банков обернется усугублением их финансового состояния и приведет к серьезным затруднениям в выплате пенсий. Такой вывод сделали специалисты Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО). Без устранения причины дефицита платежных средств в отечественном банковском секторе его насыщение денежной массой лишь усложнит ситуацию. По мнению Центра, проблемы с ликвидностью не вызваны снижением притока дешевых западных капиталов, а обусловлены затруднениями в отечественной экономике.
Российские банки начали всерьез ощущать недостаток платежных средств после цикла первых биржевых обвалов в январе-феврале 2008 года, подхлестнувших глобальный инфляционный процесс. Избыток свободных средств в мировой экономике сменился их острой нехваткой. Вслед за «народным дефолтом», показавшим неспособность миллионов американцев платить по кредитам, в США открылся общий хозяйственный кризис. Затруднения в сбыте товаров, а также начавшееся обесценивание бумаг на фондовых рынках привело к нарушению баланса между товарной и денежной массой в мире. При общем финансовом дефиците коммерческих институтов рост цен стал резким и неуправляемым. Глобальный потребительский рынок оказался под ударом. В таких условиях возможности внешнего кредитного поддержания отечественных компаний существенно сократились, открыв наличие внутренних экономических проблем.
На протяжении десятилетия экономического роста кредитный рынок России оставался закрытым для прямого доступа иностранного капитала. «Пользуясь высокой нормой прибыли компаний, коммерческие банки России осуществляли спекулятивную кредитную политику, завышая ставку процента в 3-5 раз. Переизбыток средств на мировом рынке использовался для получения дешевых кредитов и предоставления их предприятиям и населению по ростовщическим процентам»,- отмечает Борис Кагарлицкий, Директор ИГСО. Банковская ставка оказывалась крупнейшей в мире и нередко (вместе с косвенными статьями договоров) превышала 20%. Получение высокой прибыли гарантировалось стабильным ростом отечественной экономики, потребительского рынка и расширением средних слоев. Одновременно дорогой внутренний кредит сдерживал эти процессы.
Дефицит платежных средств у российских банков оказался возможен благодаря увеличению проблем с оплатой кредитов у должников, прежде всего относящихся к «среднему классу». Рост цен в 2005-2007 годах, сочетался с расширением круга граждан получающих зарплату от 300 до 800 евро, но почти не компенсировался ростом реальной оплаты труда. В результате расширение средних слоев почти не сопровождалось ростом их благосостояния.
Имея доступ к дешевым капиталам, российские банки активно кредитовали население, малый и средний бизнес. Число должников росло, но, как и в США, их материальные возможности сокращались. «Огромная ставка процента понижала потребительскую активность, что закладывало фундамент будущих проблем со сбытом товаров. Следующими проигравшими становились малые и средние компании, преимущественно работающие в торговле и сфере услуг. Приход финансового кризиса ускорила инфляция»,- констатирует Василий Колташов, руководитель Центра экономических исследований ИГСО. По его словам, в январе-феврале банки столкнулись с первыми ощутимыми последствиями роста неплатежеспособности должников. Обнаружился кризис ликвидности: средства быстро уходили, но медленно возвращались. Система начала терять эффективность. Большая доля кредитов приобрела черты невозвратных. При этом отечественные банки сами оставались должниками на мировом рынке.