На бирже, даже теоретически, рыночные цены могут быть крайне эффективными только при равной для всех участников стоимости фондирования, равном размере дивидендов и одинаковых расходах на проведение транзакций. Чтоб мне так жить! Где вы такое счастье видели? Инвесторы находятся, и постоянно будут находиться в неравном положении, как мажоры и миноры (у квалифицированных инвесторов прав больше, у трастовых и хеджевых фондов денег больше и т. д.). На рынке всегда будут какие-то неверные цены (кое какие акции некто искусственно поддерживает, потому что он под них кредит взял; другие кто-то целенаправленно гнобит, желая скупить дешевле). Сама идея того, что рынок будет торговаться точно по справедливой цене, подразумевает, что кто-то независимый и беспристрастный будет обеспечивать функционирование этого совершенного рынка, не получая за это ничего. Тогда с какой стати Он будет это делать?
Вообще рынок полон мифов, например, что «гэпы» обязательно закрываются – это ошибочное понимание правил и исключений. Вспомните, «гэп» в акциях ГМК Норникель (от 19 сентября 2007 г.), когда учетная ставка ФРС неожиданно выросла, и который составил + 2,14 %, а за одну сессию цена выросла на 5,98 процента до 6080 рублей, был закрыт только 21 января 2008 г., во время обвала. Вот ещё абстрактный вариант: инвестор, в точности выполняя предписания учебников, самым тщательным образом исследует состояние компании, изучает финансовые отчеты, анализирует перспективы её развития (совсем как ты и я, ха-ха); наконец акции приобретаются в твёрдой уверенности на мощный рост, а цена тут же начинает идти вниз. Игрок всё рассчитал правильно, но забыл узнать мнение (настроение) рынка. Хотя нередко бывает и наоборот. В результате случайного подкрепления (когда ты – ни ухом, ни рылом) рынок вознаграждает неверные поступки. Замечали? Сбивает со следа, зараза! Впрочем, сегодня, главным трендам часто предшествует резкое (и по времени, и по масштабам) изменение цены в противоположном будущему движению направлении. Почему так происходит? Ларчик открывается просто. Кукловоды выбивают из позиций тех игроков, которые согласно всем правилам торговли (по учебнику) выставили стоп-ордера, оберегая себя от убытков. Умные, да? В результате, их денежки забирает себе дядюшка Сэм, и начинает (за их же средства) игру по-крупному. Лабораторные крысы сойдут с ума, если с ними обращаться подобным образом. А мы добровольно проводим над собой такие эксперименты на сообразительность изо дня в день, упорно открывая и поддерживая торговые позиции. И до сих пор живы чертяки! Осталось только дустом ещё попробовать нас травануть.
Технический анализ фондового рынка – это прикладная социальная психология. Его назначение – выявить тенденции в поведении толпы и их изменения с целью принятия разумных биржевых решений. Тенденция видна на расстоянии – недельный график лучше дневного, т. к. более кратковременные тенденции часто идут вразрез с фундаментальной информацией. Когда ты выбираешь позицию, сбивает и то, что в рамках всякого бычьего рынка имеется медвежий тренд, а в рамках медвежьего – бычий. И вот парадокс: на рынках, как и при предсказании погоды, краткосрочные прогнозы могут быть довольно точными, а долгосрочное прогнозирование цен практически невозможно. Тут помогут рыночные конфигурации, они наглядно передают настроения покупателей и продавцов, только при анализе конфигураций, необходимо избегать двух типичных ошибок. Первая, пытаться изображать их, прежде чем они появятся, более того, конфигурация не действительна до наступления дня, в котором начнётся прорыв.
Вторая – это торговать на ложных или преждевременных прорывах. Так называемый «ложный» сигнал, в действительности, может являться знаком начала более сложной фигуры, куда более действенной, чем традиционные. Если выживешь – сам увидишь. Нельзя интерпретировать фигуру, не помещая её в контекст более широкой картины движения цен. Окажется, что такие фигуры не имеют абсолютно никакой прогностической силы. Возможно, из-за того, что интерпретации технических аналитиков так субъективны, в этой сфере есть и оттенок магии. Многие, упоминая имена Джорджа Сороса и Уоррена Баффетта, утверждают, что успехи этих «легенд» – результат стратегии следования тренду, которая очень близка техническому анализу. Они не хотят признавать очевидных фактов, что на самом деле эти успехи пришли благодаря относительно длительным инвестициям в быстрорастущие акции американских компаний во время бычьего рынка, капитал которых был получен в кредит и освобождён от уплаты налогов! Так звёзды сошлись, карта легла!!! Теперь эти «маги фондового рынка» могут напевать пританцовывая: «Нас не догонят!»