— Для технического анализа самое главное — это объём сделок, — так раскрывал он мне секрет своего универсализма. — Если активность на рынке совсем небольшая, то он становится очень тонок, и случайный инвестор легко может спровоцировать рост или падение цен на акции. Чем больше объём сделок, тем легче предсказать движение цен на рынке с точки зрения технического анализа.
Близким другом Джонатана на бирже был трейдер, которого все звали «свеча Пол». Его прозвище объяснялось тем, что он ещё в 1970-м году (задолго до выхода в свет книги Стива Нисона о японских свечах[14]) использовал при графическом анализе не столбиковые диаграммы (англ.Bar charts), а японские свечи. Длинный, нескладный он сам был похож на свечу, поэтому прозвище очень легко приклеилось, прижилось к нему. В свойственных себе эмоциональных порывах он порой забывался и начинал говорить терминами из «японских свечей», чем приводил в состояние безудержного смеха коллег по торговому залу.
— Как там твой повешенный поживает, Пол? Вышел ли он из-за завесы тёмных облаков?[15] — подтрунивал над ним брокер Том — главный остряк на бирже.
Пол не обижался. — Вот увидите, через 20 лет никто не будет пользоваться вашими столбиками, все трейдеры перейдут на японские свечи, — его слова оказались пророческими.
Среди обилия «технарей» и «фундаменталистов» был на бирже человек, который одинаково не доверял ни техническому, ни фундаментальному анализу. Это был трейдер, к которому все обращались «хаос Шон». Человек средних лет, непоколебимый скептик, он верил только в теорию Хаоса, в то, что нельзя предсказать будущее, изучая прошлое. Нужно сказать, что в 70-е годы это было своеобразным откровением, книга Билла Вильямса[16], обстоятельно излагающая постулаты теории Хаоса на финансовых рынках, вышла значительно позднее.
— Технический анализ — это иллюзия, самообман. Это попытка объяснить необъяснимое. Вы ищете закономерность там, где её нет и быть не может. Не существует причинно-следственных связей между прошлым и будущим, история не повторяется. Все совпадения случайны, — он довольно часто дискутировал с Джонатаном и Полом. В ответ же они приводили ему многочисленные примеры своих удачных прогнозов, сделанных на основе технического анализа.
Но это только раззадоривало «хаоса Шона». Довольно типичным для него был следующий монолог: — Друзья мои, как-то раз один очень уважаемый финансовый журнал затеял эксперимент. Перед орангутангом в зоопарке разложили 20 кубиков с названиями компаний, разместивших свои акции на бирже. Обезьяна выбрала 5 кубиков, и из этих акций был сформирован инвестиционный портфель. По итогам года этот портфель показал более высокую доходность, чем выбор 95% профессиональных финансовых аналитиков. Которые, как и вы, вероятно, использовали технический анализ.
Для меня поначалу было удивительным то, что Джонатан и Пол совсем не обижались на «хаоса Шона», и смеялись вместе с ним. Потом я понял, что в их реакции отражена вся суть биржевого мира — здесь каждый волен иметь свою точку зрения, и нет нужды с пеной у рта доказывать свою правоту. Всех, в конечном счёте, рассудит рынок…
Я стал довольно много времени проводить вместе с Джонатаном и Полом. Постепенно грани между нами стирались, — мы перешли к достаточно откровенному обсуждению перспектив роста или падения цен на акции разных компаний. То, насколько сильно, оказывается, отличаются мнения трейдеров по поводу оценки потенциала акций, явилось для меня одним из самых важных биржевых открытий. Я осознал, что несовпадение взглядов — главная причина существования и катализатор развития фондового рынка.
Как-то раз Джонатан с нескрываемым воодушевлением рассказывал мне об акциях одной довольно известной нефтяной компании: — Они непременно вырастут ещё и потому, что вскоре обязательно пойдёт вверх цена на нефть.
— Цена на нефть? На основании чего ты так думаешь, Джонатан?
— Дело в том, Майкл, что на протяжении многих лет цена на нефть находится на одном стабильном уровне. Поэтому, думаю, что взрыв неизбежен. Так как состояние равновесия нетипично для рынка, я бы даже сказал, противоречит его сути.
— Хорошо, но почему же в таком случае ты не думаешь о том, что цена на нефть может пойти вниз?
— С точки зрения технического анализа не вижу для этого никаких предпосылок, потому что нижняя граница цены видится очень надёжно защищённой. Нет оснований полагать, что нефть подешевеет…