решений.
Маркус также особо указывает на необходимость придерживаться собственного трейдерского
видения рынка. По его мнению, следовать совету другого, даже хорошего трейдера, — значит, во
многих случаях вредить самому себе, поскольку при этом суммируются худшие черты обоих.
Наконец, несмотря на свою агрессивность в торговле, Маркус твердо убежден, что нужно строже
подходить к выбору сделок. Он советует ждать таких сделок, в которых все решающие факторы
выстраиваются в одном направлении. Поступая таким образом, вы сильно увеличиваете вероятность
успеха каждой сделки. Интенсивно торгуя в условиях, которые лишь минимально благоприятствуют
реализации вашей торговой идеи, можно скорее развлечься, нежели преуспеть.
Брюс Ковнер.
Трейдер мирового уровня
Вполне вероятно, что сегодня Брюс Ковнер является крупнейшим в мире трейдером межбанковского
валютного рынка и фьючерсных рынков. За один только 1987 год он получил более 300 миллионов
долларов прибыли для себя и для удачливых инвесторов своих фондов. А за прошедшее десятилетие
он добился замечательного среднегодового суммарного дохода — 87%. Так что 2000 долларов, вложенных в фонд Ковнера в начале 1978 года, через 10 лет превратились бы в миллион.
И при этом, несмотря на немыслимую доходность и огромные масштабы торговых операций, Ковнер
сумел остаться поразительно неприметным. Он старательно избегал внимания прессы, упорно
отклоняя все просьбы об интервью. «Вы, наверное, удивляетесь, почему вам я не отказал», —
заметил он. Я действительно удивился, но не хотел затрагивать эту тему, расценив его согласие как
знак доверия. Семью годами ранее наши пути ненадолго пересеклись — мы тогда оба работали в
«Commodities Corporation»: он был одним из ее главных трейдеров, а я — аналитиком.
«Похоже, некоторой известности мне всё же не избежать, — продолжил он. — Обычно в
публикациях обо мне есть много искажений и домыслов. Вот я и подумал — пусть это интервью
станет хотя бы одной достоверной историей».Ковнер едва ли соответствует интуитивному
представлению о трейдере, который привычно управляет позициями с многомиллиардной
номинальной стоимостью. Своим остроумием и непринужденностью он больше напоминает
преподавателя, а не трейдера-титана валютных и фьючерсных рынков, известных своим высоким
рычагом. Ковнер и в самом деле начинал как университетский преподаватель.
После окончания Гарвардского университета он вел курс политологии там же и в Пенсильванском
университете. И хотя ему нравилась эта работа, научная карьера его совсем не привлекала: «Ну что
за радость оставаться каждое утро один на один с чистым листом бумаги в раздумьях о том, какой
бы шедевр сотворить».
В начале 1970-х Брюс Ковнер принял участие в организации ряда политических кампаний,
рассчитывая впоследствии выдвинуть и собственную кандидатуру. Но, не обладая ни финансовыми
ресурсами, ни страстным желанием пробиваться вверх по политической лестнице с уровня
комитетов поддержки, он оставил политику. В этот период Ковнер также работал консультантом в
ряде государственных учреждений на федеральном уровне и в штатах.
В середине 1970-х Ковнер, продолжая искать свою стезю, переключился на финансовые рынки. Он
считал, что его экономическое и политологическое образование позволяет заняться ими, и страстно
увлекся идеей формирования торговых решений на основе глобального экономического анализа.
Ковнер почти на год погрузился в изучение рынков и соответствующей экономической теории. Он
перечитал всё, что сумел найти на эту тему.
Один из вопросов он проштудировал с особой тщательностью — это была концепция процентной
ставки: «Меня просто очаровала кривая доходности». [Кривая доходности — это зависимость
доходности государственных ценных бумаг от времени до срока погашения. Так, если у каждой
бумаги из серии с последовательно возрастающим сроком обращения доходность выше, чем у более
краткосрочной (например, у пятилетних казначейских билетов доходность выше, чем у однолетних
казначейских векселей), то на графике кривая доходности будет представлена непрерывной
восходящей линией.]
Период, когда Ковнер изучал рынки процентных ставок, совпал с началом торговли процентными
фьючерсами. В те годы рынок фьючерсов на процентные ставки был относительно примитивным и
ценовые аномалии, которые сегодня быстро устраняют арбитражеры, сохранялись подолгу. «Тогда