поинтересуется его «температурой»: разгорячен рынок и возбужден или холоден и вял. Чтобы
получить преимущество перед другими участниками рынка, нужно знать о нем как можно больше.
Технический анализ отражает выбор всех участников рынка, а значит, обязательно высветит
необычность в их поведении. Необычным же, по определению, считается всё то, что формирует
новую ценовую модель. Для меня очень важно проследить детали движения цены, которые
показывают мне, как голосуют участники рынка. Я считаю изучение графиков абсолютно
необходимым для себя, ибо они информируют меня о существующем дисбалансе и возможных
переменах.
Случается ли вам начинать сделку только потому, что на графике появляется модель, которая, как
вы по опыту знаете, часто предшествует подъему рынка? То есть, когда у вас нет для этого никаких
фундаментальных оснований.
Да, такое иногда случается. Хотел бы только добавить, что для меня, пережившего массу бычьих и
медвежьих рынков, нет ничего необычного в выходах цены из торгового коридора, что непонятно
остальным.
То есть обычно вы следуете за прорывами?
Именно так.
Но рынки часто подвержены ложным прорывам. Значит, дело не только в этом.
Я имею в виду сделки на прорывах из узких областей консолидации, которые по непонятным
причинам обычно имеют хорошее соотношение прибыли и риска.
А как насчет прорывов, которые происходят в день публикации какой-нибудь статьи в «Wall Street Journal»?
Ну, это уже вторично. Ситуацию на рынке можно пояснить через аналогию с принципом
Гейзенберга в физике: если нечто тщательно отслеживается, то в ходе процесса оно с высокой
вероятностью изменится. Если цены на кукурузу находятся в области плотной консолидации, а
затем, в день публикации статьи в «Wall Street Journal» о возможном дефиците кукурузы, совершают
прорыв, то шансы сохранения этого ценового хода намного уменьшаются. Если же, напротив, все
считают, что у рынка кукурузы нет оснований для прорыва, а он вдруг происходит, то вероятность
того, что за этим стоит какая-то важная причина, намного повышается.
Из ваших слов следует, что чем менее объяснимо развертывающееся движение цены, тем оно
привлекательнее.
Да, я действительно так считаю. Чем пристальнее спекулянты следят за ценовой моделью, тем
больше риск ложных сигналов. Чем меньше рынок зависит от спекулятивных действий, тем весомее
технические прорывы.
Верно ли, что с расширением использования компьютерных систем, следующих за тенденцией, увеличилась частота ложных технических сигналов?
Думаю, что да. Ведь в торговле на основе технических систем, использующих скользящие средние
или другие простые методы распознавания моделей, задействованы миллиарды долларов, из-за чего
ложных сигналов становится больше. Я и сам разрабатывал похожие системы для того, чтобы
определять момент, когда прочие системы начнут вбрасывать деньги на рынок. Если ясно, что рынок
пришел в движение из-за таких вброшенных миллиардов, то это гораздо менее интересно, чем
прорыв, который происходит из-за русских покупок.
Допустим, вы купили на прорыве рынка вверх из зоны консолидации, а он начинает двигаться
против вас, то есть обратно в коридор. Как вы определяете момент выхода из рынка? Как вы
отличаете мелкий откат от неверно сориентированной сделки?
Всякий раз открывая позицию, я заранее решаю, где размещу стоп-приказ. Только тогда я могу спать
спокойно. Я знаю, где выйти из рынка до того, как войти в него. Размер позиции в сделке
обусловлен стоп-приказом, а уровень стоп-приказа определяется на технической основе. Например, если рынок завяз в торговом коридоре, то нет смысла размещать стоп-приказ внутри этого коридора, поскольку такой стоп-приказ, скорее всего, выбьет вас с рынка. Лично я всегда размещаю стоп-
приказы за каким-либо техническим барьером.
Иногда масса других участников рынка используют один и тот же уровень остановки, что может
подтягивать к нему рынок. Вас не смущает такой вариант?
Я никогда об этом не думаю, потому что суть технического барьера — а я долгое время изучал
технические аспекты рынка — состоит в том, что рынок не должен дойти до него, если ваш расчет
верен. Я стараюсь избегать уровня, до которого могут легко добраться биржевые трейдеры. Иногда я
размещаю стоп-приказ на очевидном уровне, если уверен, что он достаточно отдален или
труднодоступен.
Приведу пример из практики. В эту пятницу, днем, рынок облигаций рухнул из растянутого
торгового коридора. Насколько я понимаю, этот ход был полной неожиданностью. Но я стал