Предприниматель и бизнес-ангел после заключения сделки всегда должны стремиться к обоюдному пониманию: когда предлагаемая помощь излишня, а когда необходима?
Портфельная стратегия
Чтобы купить существенную часть акционерного капитала, которая обеспечит вам значительное право голоса, вы обязательно должны вложить достаточно большой капитал, скажем 150 тыс. долл. США. Но если вы хотите диверсифицировать свои вложения, то вам нужно вложить средства в несколько компаний – давайте предположим, что в шесть. Диверсификация поможет вам минимизировать риск, потому что вы не застрахованы от того, что любая одиночная инвестиция окажется полной неудачей, бомбой – если вообще можно как-нибудь описать словами потерю всего вложенного капитала. В типичной модели распределения активов вы можете разместить от 5 до 10 % капитала, имеющегося в вашем распоряжении, в инвестиции, которым присущ высокий риск. Чтобы вложить 150 тыс. долл. США в каждую из шести компаний и использовать только 10 % от вашего капитала, вам необходимо иметь суммарный базовый актив на сумму в 9 млн. Не так много людей имеют базовый актив на большую сумму, и не так много бизнес-ангелов работают с большими суммами. Они, как правило, имеют намного меньшие инвестиции и не вкладывают в единичную сделку суммы, существенно превышающие 150 тыс. долл. США.
Таким образом, бизнес-ангел стоит перед выбором – соглашаться с более высоким риском по причине недостаточного количества сделок или принимать больший риск, потому что его сделки связаны с малым количеством компаний, которые не дают должной отдачи. Предпринимателю необходимо понимать это и прикладывать максимум усилий, чтобы проинформировать инвесторов о достижениях, неудачах и перспективах компании. По крайней мере, такие знания сами по себе являются средством снижения ощущения риска. Когда мы инвестируем в ценные бумаги публично торгуемой компании, знаем ли мы в действительности, что с ней происходит? Безусловно, нет.
К тому времени, когда небольшие инвесторы поймут что-либо, рынок уже, скорее всего, отразит информацию в стоимости акций. Но бизнес-ангелы, которые рискуют в большей степени, принимая более высокий риск, должны иметь максимально возможный объем информации.
Резюме
• Инвестирование бизнес-ангелами – нелегкий процесс, они в своей работе сталкиваются со многими проблемами.
• Достаточно трудно найти прибыльные сделки.
• Процесс анализа сделки требует достаточных знаний и опыта.
• Многие бизнес-ангелы не обучены принципиальным основам своей деятельности.
• Очень часто бизнес-ангелов обязывают привлечь других бизнес-ангелов для участия в сделке.
• Бизнес-ангелы обязательно должны знать, когда и в каком объеме помогать компании, после того как сделка заключена.
• Бизнес-ангелы обязательно должны постоянно пытаться управлять риском.
Глава 6. Сравнение бизнес-ангелов с венчурными капиталистами
И те, и другие вовлекаются в процесс множество раз
Кажется, все вернулись к старомодной точке зрения, что создание компании – это марафон, который занимает три-семь лет, а не бег на короткую дистанцию, при котором быстроногие оказываются первыми на рынке и через 18 месяцев пытаются сделать компанию публичной. Если вы рассматриваете процесс развития компании с точки зрения капитала, то в действительности это больше похоже на эстафету, чем на марафон.
Вы начинаете с небольшого, ограниченного капитала предпринимателя – это средства, которые одолжили ему друзья или члены семьи, или – в некоторых случаях – которые он положил на свою карточку Visa. Общая сумма по инвестициям может равняться 50 тыс. долл. США. Наиболее значимым вкладом таких инвесторов обычно является моральная поддержка.
Такие первоначальные инвесторы передают эстафетную палочку бизнес-ангелам, которые в итоге могут вложить миллион долларов США и следить, чтобы компания достигла определенных результатов в разработке продукции и ее продвижении.
Следующими эстафетную палочку подхватывают профессиональные венчурные капиталисты. Они имеют возможность инвестировать в диапазоне от 5 до 50 млн долл. США или сумму, в которой компания нуждается. Венчурные капиталисты – это эксперты по вопросам стратегического управления, что представляет несколько меньшую ценность по сравнению с тем, что обычно приносят с собой бизнес-ангелы.
Бизнес-ангелы и венчурные капиталисты взаимосвязаны и обязательно должны – пусть даже при наличии небольшого конфликта – работать вместе. До некоторой степени они опираются друг на друга. Бизнес-ангелы приостанавливают свою деятельность, когда венчурные капиталисты сокращают свои инвестиции. В начале 2001 года венчурные капиталисты сконцентрировали свою деятельность на компаниях, которые уже вошли в их инвестиционные портфели, увеличили размер их финансирования и подключились к решению их проблем, вместо того чтобы стремиться заключить новые сделки. Похоже, что энтузиазм венчурных капиталистов передается и бизнес-ангелам. Если мы переживаем период активных спекуляций или заоблачного коэффициента окупаемости инвестиций для венчурных капиталистов, то бизнес-ангелы также смотрят в будущее с большим энтузиазмом.