Подобную программу соинвестирования в октябре 2012 года запустил Фонд Посевных Инвестиций РВК. Фонд вкладывает в проект не более 75 процентов от необходимой для стартапа суммы инвестиций, причём верхняя планка государственного финансирования – 3 млн руб. Для того чтобы проект получил действительно «умные» деньги, к соинвестированию допускаются лишь ангелы с опытом успешного выхода (передачи компании венчурному фонду) не менее чем из двух проектов. Как отмечали эксперты РВК в анонсе программы, подобный формат позволит частным инвесторам минимизировать риски вложений в «реальные» инновации, в том числе, возможно, в биотехнологии. Пока о результатах работы программы в РВК не рассказывают.
Константин Фокин, президент «Национальной ассоциации бизнес-ангелов» (НАБА), в оценке перспектив ангельских инвестиций в биотехнологии не очень оптимистичен. «Бизнес-ангелам во всём мире очень тяжело даётся финансирование таких проектов; более активно ангелы вкладываются в разработки медицинских приборов, однако и это относительно редкие случаи. В России дело осложняется тем, что качественных проектов в области биотехнологий довольно мало. Кроме того, такие проекты обычно требуют гораздо более серьёзных ресурсов и сроков. А начинать инвестировать, не очень понимая, откуда придёт следующий раунд, — дело очень рискованное. Это как пытаться прыгать через пропасть в два приёма».
В этой ситуации, считает эксперт, ангельские инвестиции в биотех в принципе возможны, но их объём не будет нарастать быстро. Нужны и деньги следующих раундов, и истории успеха, и достаточно серьёзный опыт у самих инвесторов, заключает он.
Вложения в биотех-компанию на стадии seed настолько велики, что инвестор не может диверсифицировать свои риски, поддерживая сразу несколько потенциально перспективных компаний. Большинство бизнес-ангелов сегодня инвестируют одновременно в 2-3 (а иногда и в более чем десяток) онлайн-компании и считают, что распределить общую сумму денег своего «кошелька» таким образом — наиболее эффективный способ застраховать себя от убытков. Естественно, если сфокусироваться на финансировании исключительно одного проекта, риски возрастают в несколько раз.
«Секрет успеха для IT- компании — в правильной команде и в эффективной бизнес-модели, для биотех –проекта же это именно революционная технология. Соответственно, риски технологические (не синтезируется молекула!) гораздо серьезнее рисков командных (наняли не тех людей), – рассуждает глава проекта DendriVax, разрабатывающего противораковую вакцину для лечения поздних стадий опухолей. — В последнее время форумы американских бизнес-ангелов пестрят сообщениями о неудавшихся инвестициях. Боюсь, это стало тенденцией – даже самые передовые, частные инвесторы США, поняли, что в биотех идти не надо. Хотя даже полгода-год назад вложения в сложные медицинские проекты в Штатах не воспринимались как путь к катастрофе».
Николай Бадулин, президент НПП «Бизнес-Ангелы Сибири», считает, что в глазах российских частных инвесторов биофарм-проекты не выглядят как альтернатива стартапам в ИТ-отраслях во многом из-за проблем внутри самой отрасли. «Если в России довлеющий уклад в фармотрасли — дженерики, то R&D, гонимое из производства, но стимулируемое спросом «на чудо», плавно переехало в сегмент БАДов, — рассуждает он. Даже геронтология в России — скорее «знахарство», чем бизнес. В Томске, например, есть много примеров, когда проекты, продвигающие новые БАД, оказывались намного эффективнее обычных. А такой проект, как венчур, продать кому? Он локальный, к тому же «длиннолаговый». Да и рынок БАД не столь крупный и уже высоконкурентный. Вот и не верится никому, что вклад средств в биофарм-проект с точки зрения «альтернативной экономической эффективности» будет конкурентен по отношению к тому же IT или строительству».
Постигнет ли крах надежд и российский рынок ангельских инвестиций, или программы господдержки смогут сделать инвестиции неформальных инвесторов в биотехнологии достаточно комфортными, станет ясно в ближайшие годы. Пока же очевидно, что биотех-стартаперы относятся к своему проекту куда более серьёзно, чем IT-разработчики, нередко приходящие в бизнес или ради «фана», или в предвкушении лёгкой наживы, или из любопытства.