Гешефт сопровождался двумя жестами: во-первых, Икан охарактеризовал покупку в своём «Твиттере» как no-brainer (сделка, не требующая напряжения мозгов); во-вторых, опубликовал на портале SEC (имеет право как джамбо-инвестор!) открытое письмо, в котором объяснил всем потенциальным инвесторам, почему нужно непременно покупать акции Apple, а руководству Apple — почему оно просто обязано выполнить buyback в объёмах, нужных Икану. Персонаж, конечно, фантастический, но в данном случае меня интересуют не эмоции (тут я определился по отношению к Икану лет сто тому назад), а его логика.
Поскольку в прошлом году я неоднократно обращался к теме выкручивания Иканом рук Тима Кука и к требованию выкупа Apple собственных акций (тот самый buyback), повторяться не стану, а лишь дополню картинку событиями последнего времени. Изначально Икан хотел, чтобы Apple провела buyback ни много ни мало на $150 млрд. Логика была железная: у Apple как раз лежало без дела столько наличных (правда, большая их часть — в офшорах), которыми компания не пользовалась на протяжении долгого времени.
Поначалу Тим Кук поддался на увещевания, и Apple приступила к сдержанной скупке своих бумаг, однако ближе к осени порыв остыл, buyback прекратился, а руководство компании даже рекомендовало акционерам голосовать против предложения Карла Икана, который упорно настаивал на его рассмотрении на ближайшем годовом собрании (это произойдёт в феврале 2014 года).
Икан действовал так же, как и всегда, — ещё со времён раздербанивания и уничтожения TWA, US Steel и RJR Nabisco: как заправский гоп-стопник, то есть брал нахрапом на понт. Раздувал щеки, яростно выпучивал глаза, сверкал золотыми зубами — короче, делал все, чтобы запугать жертву и заставить её в порыве эмоционального смятения совершить поступки, о которых в спокойной обстановке придётся потом горько сожалеть.
На понт взять не получилось, поэтому трюкач переключился с кнута на пряник: стал взывать к здравому смыслу, подкрепляя слова делом — всё новыми и новыми покупками акций Apple. Тим Кук, однако, лёг костьми: объявив поначалу о грандиозной программе buyback на $100 млрд, остановился по итогам 2013 года на $23 млрд, обещав выкупить в 2014 году ещё $20 млрд. Итого — $43 млрд. Карла Икана эта сумма явно не устроила (почему, объясню ниже), однако же он понял, что к изначальному рэкету в $150 млрд вернуться уже вряд ли получится (шок и испуг от гоп-стопа в весенней подворотне у Apple давно прошёл), поэтому предложил мировую: выкупаете ещё $50 млрд — и по рукам!
Apple кивнула, но поступила по-своему: в первом квартале финансового 2014 выкупила своих акций всего на $5 млрд (одну десятую того, что требовал Икан), а заодно усилила подрывную работу с акционерами, подготавливая их к февральским баталиям на общем собрании.
Займёмся теперь непосредственно «логикой» великого комбинатора: почему, собственно говоря, покупка акций Apple сегодня — это no-brainer? «Логика» и в самом деле удивительная (привожу аргументы по открытому письму Икана, опубликованному на портале SEC).
— Среднее соотношение рыночной цены к прибыли у компаний, входящих в индекс SP500, на 71% выше, чем у Apple. Для восстановления справедливости котировка акций AAPL должна составлять $840 за штуку, а это на 52 % выше текущего значения.
— Ожидается, что рынок смартфонов и планшетов в период с 2013 по 2017 год будет расти в среднем на 15 % ежегодно — а значит, как минимум в таком же ритме будут увеличиваться доходы Apple, потому что на 85% они состоят именно из продаж «Айфонов» и «Айпадов». Есть, правда, фомы неверующие, которые наивно полагают, что Apple не сумеет выдержать темпы из-за нарастания конкуренции от Google, Samsung, Microsoft, Amazon и китайских производителей. Карл Икан над ними смеётся! Знаете, почему? Потому что «чрезвычайно успешные эволюционные (а не революционные) продукты вроде iPhone 5s и 5с, а также iPad Air и Mini доказали, что Apple может смело сохранять цены и, соответственно, валовую маржу на текущем уровне, потому что потребители охотно будут соглашаться и впредь платить разумную надбавку к цене за лучшие в мире смартфоны и планшеты».
— Ну а если чего-то будет всё-таки не хватать, то Apple с лихвой доберёт сразу же, как представит рынку Apple TV с разрешением экрана ultra-high–definition, который публика сметёт с прилавков по $1 600 за штуку. А это «ещё $40 млрд годовых продаж и $15 млрд операционных доходов при валовой марже в 37,7%», — быстро-быстро считает на пальцах Карл Икан.
— А уж если Apple разродится «умными часами», деньги потекут рекой уже изо всех щелей.