ния депозиюв частного сектора на 50 долл. Эти доба-
вочпые депозиты являются целиком внутренними деньга
ми. В балансе частного и банковского секторов депози
ты увеличатся до 300 долл., а банковские ссуды-до
150 долл. Чистая же сумма активов частного сектора
после этой инъекции денег останется без изменения.
Напротив, внешние деньги влияют на величину собст
венного богатства частного сектора. Внешние деньги-это
актив, которому не противостоят обязательства (пря
мые или косвенные) частного сектора. Мы можем пока
рассматривать их как противовес обязательств государ
ственного сектора. Введем в нашу упрощенную мо
дель баланс государственного (правительственного) сек
тора.
Увяжем его с цифрами в балапсах частного и бан
ковского секюров:
Баланс государственного сектора
Активы Пассивы
Мс (е) Касса
В (Е) Государственные облигации
или, чюбы уравнять сумму в балансах частного и банков
ского сектора:
Баланс государственного ceiciopa
Активы (долл ) Пассивы (долл )
70
230
Касса
Государственные облига
ции
Общая сумма активов
за вычетом пассивов
0
300
300 Общая сумма пассивов
Чистые активы - 300
I 14 Посмотрим теперь, являются ли касса и банковские
депозиты частного сектора внешними деньгами. Если
правительство выпускает больше наличных денег для
частного сектора, скажем увеличивает их на 20 долл., то
валовые и чистые активы государственного сек юра тоже
возрастают на 20 долл. (и в такой же степени увеличатся
его обязателылва) Следовательно, в приведенном выше
балансе частного сек юра 50 долл наличных денег пред
ставляют собой внешние деньги. В дополнение к этому
150 долл. банковских депозитов, принадлежащих частно
му сектору, тоже являются внешними деньгами, посколь
ку в балансе банковского сектора эта сумма обеспечена
не обязательствами частного сектора, а государственны
ми облигациями и наличными деньгами. Предположим,
что правительству пришлось занять деньги, выпусгив при
эюм дополнительно государе i венных облигаций на
сумму 50 долл. и разместив их в банковском секторе.
Предположим далее, чю банки заплатили за облигации,
создав банковские депозшы также на сумму 50 долл., и
что правительство использовало эти депозиты для вы
платы субсидий нефтяным фирмам, вследствие чего эти
50 долл банковских депозитов оказались в конце концов
в руках частного сектора. В результат банковские депо
зиты частного сектора увеличатся на 50 долл. и соот
ветственно возрас1ут его чистые активы, так как обяза
тельства сектора остану1Ся без изменений. Депозиты в
эюм случае будут внешними деньгами. В балансе бан
ковского сектора банковские депозиты и государственные
облигации увеличатся каждый на 50 долл., а в балансе
государственного сектора обязательс1ва увеличатся на 50
долл. из-за увеличения суммы государственных обли
гаций.
Таким образом, мы уяснили различие, которое про
водят между внутренними и внешними деньгами Герли и
Шоу. Внутренние деньги включают ie денежные элемен-
1Ы баланса частного сектора, которые не вносяi вклада в
сумму его чистых активов; внешние же деньги, нанрогив,
состоят из 1аких денежных элементов баланса, коюрые
ведут к изменению чистых активов.
Как явствует из последующего изложения, чистые
активы преде 1авляют собой важную переменную, воз
действующую на поведение часi HOI о сектора. Отсюда
следуе1, чю выдвинутое Герли и Шоу различие между
внутренними и внешними деньгами весьма существенно,
120 и JTO позволяет им сделать важные выводы в отношении
Денежной теории. Однако с того времени, когда они
выдвинули свою концепцию, их выводы подверглись
серьезным возражениям, к рассмотрению которых мы и
переходим.
3.2. ЯВЛЯЮТСЯ ЛИ ВНЕШНИЕ ДЕНЬГИ
ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ВНЕШНИМИ?
Мы предположили, что банковские депозиты, находя
щиеся у частою сектора, которым противостоят госу
дарственные облигации на балансе банковского сектора,
относятся к катеюрии внешних денег. Это умозаключе
ние связано с тем, чю банковские депозиты служат
активом для частного сектора, тогда как государствен