Наряду с пассивностью торгового баланса есть и другие факторы, вызывающие дизажио денег воюющих стран: отдельные лица придерживают значительные суммы иностранных платежных средств (обычно соседних нейтральных стран), чтобы в случае необходимости бежать из страны при деньгах; многие состоятельные люди выехали на постоянное жительство в нейтральные страны и там тратят деньги своей страны; ряд банков в спекулятивных целях взвинтил курс денег нейтральных стран и т. д.
Воюющие страны стараются всеми способами приостановить падение курса своих валют. В целях уменьшения импорта был запрещен ввоз предметов роскоши. Для борьбы с валютными спекуляциями созданы специальные валютные центры, которым нужно в обязательном порядке сдавать все иностранные платежные средства и которые одни только правомочны выдавать иностранные деньги и векселя, проверяя при этом, действительно ли необходима сделка, для совершения которой запрашиваются деньги. Был запрещен вывоз за границу бумажных денег в больших количествах.
Несмотря на нехватку товаров внутри страны, правительства все же вывозят в нейтральные страны определенные товары. Так, Германия поставляет в Швейцарию уголь и чугун, хотя внутри самой Германии остро ощущается нехватка угля. Чтобы получить иностранные средства платежа, воюющие страны часто обращаются к нейтральным странам с просьбой о предоставлении займов. Наконец, они не отказываются и от вывоза золота, о чем свидетельствует уменьшение золотых запасов австро-венгерского банка в 4 раза. Несомненно, что все перечисленные мероприятия смягчили падение курса денег воюющих стран. Если бы не были приняты соответствующие меры, то в нейтральных странах деньги воюющих стран уже полностью обесценились бы. Но фактом остается то, что в воюющих странах ощущается постоянный дефицит товаров, который ограничивает возможности экспорта и побуждает людей во что бы то ни стало ввозить товары из других стран. Собственно говоря, обесценение денег внутри страны и за ее пределами — это две стороны одного явления: золотая монета в 20 крон стоит сегодня в Швейцарии, как и в мирное время, 21 франк, в то же время банковый билет в 20 крон — только 7,60. Разница между курсами банковых билетов внутри страны и вне ее — это результат деятельности правительства по поддержанию курса кроны на внешнем рынке.
Изучая изменения курса валют различных воюющих стран на нейтральных рынках, можно заметить, что курс валют одних стран понизился меньше, чем курс валют других. Возникает вопрос: чем же определяется неодинаковое падение курса валют различных стран? На изменение курса валют влияют различные факторы, в том числе и успехи на фронте. Но определяющими являются экономические факторы.
Западные страны, такие, как Англия и Франция, в меньшей степени — Германия, — это страны-кредиторы. В довоенное время они располагали свои капиталы во многих нейтральных странах. Они владеют ценными бумагами нейтральных стран, имеют там много предприятий, ряд банков — должники этих стран. В результате в военное время упомянутые страны имели большую возможность, чем другие, приобретать нужные им иностранные платежные средства: они взяли обратно свои вклады из банков нейтральных стран, продали ценные бумаги и свои предприятия в этих странах. Таким путем им удалось приостановить падение курса валют своих стран. Италия, Австро-Венгрия и в еще большей степени Россия относятся к числу стран-должников. Они не только не имели капиталов в нейтральных странах, но и были должны им значительные суммы. Таким образом, они не имели возможности приостановить падение курса своих валют реализацией размещенного за границей капитала.
Еще важнее то, что в военное время в различных воюющих странах сама экономическая жизнь складывалась по-разному. В богатых странах было больше товарных запасов и вследствие этого товарный дефицит наступил позже и не принял столь острых форм, как в более бедных странах. Страны Антанты не были отрезаны от морских путей и сохранили возможность импорта товаров из колоний; в этих странах не наблюдалось такого подорожания текстильных и других привозных товаров, как, например, в Австро-Венгрии. Наконец, многое зависит от проводимой правительством политики. Чем больше правительство подчиняет производственные силы страны участию в войне, тем больше сокращается производство, усиливается дефицит товаров, падает экспорт, увеличивается импорт, растет дизажио. Дизажио денег растет и тогда, когда правительство не принимает мер для прекращения спекуляции товарами, когда допускает бесконтрольный рост цен.