А придерживаться со своими реальными живыми драгоценными деньгами очень советую только первого подхода: купи и держи. Хорошенько подумав и посчитав — купи. И тушкой или чучелом, но держи. Не забывайте гениальную метафору Баффета, как бы вы к нему не относились: рынок — место, где деньги перераспределяются от активных к терпеливым. Может, я цитирую не точно, но суть передаю верно… я уверен в этом.
Про облигации
Акции или облигации (депозиты)
Я давно уже хочу переписать наново некоторое количество ранних статей. Время идет, меняются обстоятельства, прибавляется опыт и знания… Но это же нечестно стирать старый текст и вписывать новый, даже если лишь отчасти заменять. Все должны видеть и мои глупости, и перемену во взглядах, если уж я стал публиковать свои взгляды и умности. Потому решил, что буду раз в два-три года писать не то, что продолжение, но новый взгляд на старую проблему. Эта статья — продолжение публикации 12-го года «АКЦИИ, ОБЛИГАЦИИ ИЛИ ДЕПОЗИТЫ».
Для начала, я выбрал для римейка статью из числа перечисленных в «НАЧИНАЮЩИМ СБЕРЕГАТЬ И ИНВЕСТИРОВАТЬ». Выбрал ее, ибо она в тему — через неделю начинается вебинар «Введение в облигации». Полезно, думаю, подготовить к детальному обсуждению облигаций тех, кто придет на вебинар. Если есть какие пожелания на будущее, я бы рад был видеть в комментариях заголовки старых статей, римейк которых вы хотели бы видеть здесь в ближайшие недели, между комментариями «Разумного инвестора» Грэма.
Итак. Акции или облигации?
Сейчас я считаю, что очень важно для того, чтобы ответить себе на этот вопрос, точно понимать во что вы, собственно говоря, инвестируете. В чем ваша, инвестора, цель.
Вот, скажем, я инвестирую в основном в собственный денежный поток, в ежегодное поступление наличных на мой счет. Так происходит потому, что я живу за счет этого денежного потока. Ту часть денег, что мне точно пригодится в будущем году, я должен получить из очень надежных источников, либо с облигаций правительства или его агентов, либо с акций, в которых я уверен на все 100.
Проблема акций в том, что я не могу быть уверен в выплате дивидендов ни одной акции на все 100 %. Как бы ни был стабилен рынок, как бы ни был хорош мой выбор, все равно полезно закладываться на то, что треть эмитентов не заплатят, а одна-две акции сильно упадут в цене и нужно иметь под рукой какую-нибудь наличность, чтобы подхватить их по дешевке.
И тем не менее, случаются такие времена (и они обычно долго тянутся — то 3, то 5 лет), когда доходность по облигациям и депозитам такая низкая, что проще шире диверсифицировать свой портфель акций, чем держать половину капитала в облигациях. Хорошая новость в том, что когда по облигациям низкая доходность — на рынке царит стабильность, акции растут, а эмитенты платят дивиденды вполне предсказуемо.
И тем не менее… Лучше считать, что треть эмитентов не заплатят и 10 % упадут в цене и потребуют усреднения.
Проблемы облигаций плохо видны в такие годы, когда новые выпуски идут с полугодовыми купонами больше 50 рублей на 1000 рублей номинала.
Да, «аналитики» пишут о риске инфляции, валютных рисках и прочей чепухе. Пока не было еще случая, чтобы в среднесрочной перспективе облигации не обогнали доходностью инфляцию или валютные игры. Проблема в реинвестировании. Проблема в том, что рано или поздно приходит время, когда на тысячу рублей получаешь 50 рублей не в полгода, а в год… Или и того ниже. Вот это проблема. И для ее решения и придумали акции! Я так думаю:).
Конечно, если вы живете за рубежом, а я и сам часто живу за рубежом, то для вас есть валютный риск в облигациях. Ведь тратите вы не рубли, а какую-то другую валюту и ваш купонный доход в рублях может в какие-то моменты дешеветь или дорожать относительно цены жизни. Для таких случаев есть еврооблигации или облигации зарубежных эмитентов, но я лично предпочитаю вернуться на родину в смутные времена. Мне здесь интересней находиться во времена перемен.