Википедия нам напоминает:
Акция (нем. Aktie, от лат. actio — действие, штраф) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Добавить к этому определению по существу мне нечего. Я смотрел и смотрю на акции, как на расписку, подтверждающую мое право на часть бизнеса эмитента этой расписки. Этот взгляд позволяет мне смотреть в первую очередь на состояние дел эмитента, а не на ленту цен и «новостей», предоставляемую брокером, принимая решения о покупке или продаже акций.
В России акции торгуются в основном на спотовом рынке Московской биржи. Для редких неликвидных акций есть специальные площадки для работы с которыми, если возникнет такое желание, вам лучше договариваться со своим брокером. Можно покупать акции и с рук, регистрируя сделку непосредственно в реестре у реестродержателя эмитента. Я предпочитаю пользоваться ликвидными инструментами со спотового рынка Московской биржи.
Есть много разных точек зрения на вопрос о том, как лучше выбрать эмитента, чьи акции стоит купить.
Я придерживаюсь той точки зрения, что у такого эмитента не должно быть много долгов. В идеале Net Debt/EBITDA должна быть меньше единицы. Это значит, что долг не превышает годовую операционную прибыль эмитента.
Эмитент должен хотя бы последние три года платить дивиденды и сумма выплат должна расти год от года.
Чистая прибыль эмитента должна в целом расти, даже при падении рентабельности основной деятельности. В кризисные годы она не должна уходить в отрицательную область.
Желательно чтобы эмитент был монополистом в своей сфере деятельности. Или почти монополистом с существенными, совершенно очевидными даже для невооруженного глаза, конкурентными преимуществами.
В идеале, бизнес эмитента должен быть таким, чтобы он мог приносить прибыль даже при прямом и тотальном поражении головного мозга основных владельцев и менеджеров.
Также есть много разных точек зрения на вопрос о том, как найти наилучший момент для покупки акций выбранного эмитента. Или как узнать о том, когда пора продать.
Основных индикаторы, за которыми я присматриваю, всего три. Перечисляю по важности. Самый важный вверху.
Первый — это отношение цены акции к средней за три последних года дивидендной доходности этой акции. Мне от акций нужен поток наличных. На жизнь и на новые акции. Лучше потока дивидендов пока никто ничего не придумал.
Второй индикатор — отношение текущей капитализации к стоимости компании. Обыкновенно этот индикатор означают как P/B, его многие любят, многие рассчитывают, а расчеты публикуются практически на всех сайтах, посвященных анализу. Знаменатель этого индикатора, а именно B величина не волатильная, обычно не меняется или меняется слабо и годами. Так что подставив B в эксель, учтя число обыкновенных акций и обновляя их рыночную цену, за данными этого индикатора легко следить.
Я лично люблю, когда P/B меньше единицы. Это значит, что бизнес оценен рынком дешевле своей балансовой стоимости. Грэхем очень любил P/B меньше 0,7. Нормой считается P/B в районе 2. То есть когда акции стоят в два раза больше, чем активы, что за ними стоят. В новом веке часто можно слышать, как это уже не раз случалось на рынке в прошлом веке, что нормальным нужно считать P/B в районе 3–4. Думаю, жизнь оптимистов поправит. Или мы заработаем еще больше.
Третий индикатор — знаменитый P/E, цена прибыли. Я предпочитаю значения меньше 5, но не сильно волнуюсь, если акция подходит по всем критериям, а вот по P/E хромает над заветной пятеркой. Особенно, если в целом рынок по Shiller PE Ratio мне шепчет о чем то сладком и высоком, что ждет меня в ближайшую пятилетку. Shiller PE Ratio, его еще часто означают как PE10, — это P/E, посчитанный посредством постановки в дробь усредненных десятилетних значений прибыли. Я его, честно говоря, никогда сам не считал. Если вдруг посчитаю — повешу график для российских инвесторов. А пока пользуюсь американским, благо рынки капиталов у нас глобальные. PE10 посчитанный для рынка США можно смотреть в режиме реального времени с ежегодным обновлением, например, здесь. С первого взгляда на этот график можно увидеть, что текущий кризис начался не в 2007 году, а в 2001. И не закончился в 2009, а будет продолжаться… Пока либо прибыли компаний американского рынка не вырастут, либо цены на эти акции не упадут до значений в 5–8 PE10. Такие дела. И да здравствует здравый смысл, выраженный в нашем случае в Shiller PE Ratio.