Смерть коммодора Вандербильта стала поворотным моментом в переходе бизнеса из семейной в государственную собственность - переход, богатый возможностями для Пьерпонта Моргана. Чтобы сохранить свою железнодорожную империю, коммодор завещал своему старшему сыну, Уильяму Генри, 87% акций New York Central. Уильям был домовитым, вялым, плотным мужчиной лет пятидесяти, которого Коммодор считал тупицей, нещадно ругал и сослал на захудалую ферму на Статен-Айленде. Уильям, конечно, не был подготовлен для управления New York Central, которой грубоватый Коммодор управлял из сигарной коробки, полной записей.
Коммодор объединил одиннадцать небольших железных дорог в Нью-Йоркскую центральную железную дорогу протяженностью сорок пять сотен миль. Она ответвлялась на север от Нью-Йорка до Олбани, а затем уходила на запад к Великим озерам, открывая внутренние районы страны для восточных портов. То, что такая власть перейдет к Уильяму Вандербильту, многих приводило в ужас. Как писал Уильям Гладстон адвокату Вандербильта Чонси М. Депью, "я понимаю, что у вас в стране есть человек, который стоит 100 000 000 долларов, и все это в собственности, которую он может по своему желанию превратить в наличные. Правительство должно отобрать у него эту собственность, поскольку это слишком опасная власть для одного человека". Уильям не стал успокаивать общественность и вошел в учебники истории, ответив: "К черту общественность, я работаю на своих акционеров". Масштабы богатства Вандербильтов посеяли страх и привели к новым призывам к подотчетности общества.
Окончательно склонить Уильяма Генри к сокращению доли в New York Central заставили публичные слушания в Ассамблее штата Нью-Йорк в 1879 г. под председательством А. Бартона Хепберна. Эта следственная комиссия разоблачила тайные сделки, заключенные компанией New York Central, которая предоставляла льготные тарифы нефтепереработчикам. Уильям Генри, как главный управляющий железной дороги и главный свидетель, похоже, не знал или уклонялся от участия в тайных маневрах; чтобы избежать дурной славы, он обратился к Моргану, которого, вероятно, направил к нему Чонси Депью. Штат Нью-Йорк начал взимать штрафные налоги с New York Central, и была надежда, что, если Уильям Генри продаст огромный пакет акций, превратившись в миноритарного акционера, законодательное собрание штата смягчится.
То, что Вандербильт выбрал сорокадвухлетнего Пирпонта для проведения этой деликатной операции, вероятно, объясняется англо-американской структурой Дома Морганов. Главная проблема заключалась в том, как ликвидировать до 250 тыс. акций, не обрушив их цену. Синдикат, возглавляемый Морганом, потребовал от Вандербильтов воздержаться от дальнейших продаж в течение года или до тех пор, пока все акции синдиката не будут размещены. Другим способом маскировки массовых продаж была продажа акций за рубежом, и J. S. Morgan and Company взяла первоначальный пакет в 50 тыс. акций. Джуниус мог действовать с такой свободой действий, которая была невозможна на Уолл-стрит. Но это была нелегкая работа по продаже: Британские инвесторы по-прежнему терпели убытки от американских железных дорог, а в том году еще десятки компаний потерпели крах. Мировая экономика все еще находилась в депрессии, а иностранное кредитование переживало глубокий спад. К тому же в эпоху баронства проспекты эмиссии акций были до комичности скудными. Например, проспект New York Central был грандиозно уклончив: "Кредитоспособность и положение компании настолько хорошо известны, что вряд ли есть необходимость делать какие-либо публичные заявления". При столь скудной информации о компании репутация банка-спонсора имела решающее значение.
Сделка с New York Central имела неопределенную программу. Синдикат выделил 20 000 акций Джею Гулду, 15 000 - Расселу Сейджу и 10 000 - Сайрусу Филду. Включение одиозного Гулда стало частью перемирия между враждовавшими New York Central Вандербильта и Wabash Гулда. Поначалу Вандербильт был не в восторге от этого, но Гулд эффективно шантажировал синдикат, угрожая лишить New York Central перевозок Wabash. Гулд также считал, что связь с Морганами придаст ему новую респектабельность и, возможно, даст право на более выгодные кредиты в будущем.
Когда Пирпонт объявил, что он таинственным образом продал огромный пакет акций New York Central, находящийся на сайте, причем большая его часть была вывезена за границу, финансовый мир ахнул от удивления. Сумма комиссионных составила колоссальные 3 млн. долл. Как и во время борьбы за Олбани и Саскуэханну, Пьерпонт потребовал места в совете директоров железной дороги. Как сказал Джуниус одному из партнеров, Пьерпонт должен был "представлять интересы Лондона", т.е. голосовать их доверенностями. Европейские инвесторы, долгое время терпевшие американских железнодорожных разбойников и даже организовавшие комитет защиты в размере 300 тыс. долл. для защиты своей доли в "Алой женщине" Гулда, теперь отомстили. Они устали от махинаций железных дорог - банкротств, невыплаты дивидендов, плохого управления. Поэтому Пьерпонт Морган должен был стать их тупым орудием, с помощью которого они могли бы заставить американские железные дороги вести себя ответственно. У него была подходящая клубная родословная, чтобы внушить им доверие. Однажды он отчитал президента железной дороги, воскликнув: "Ваши дороги! Ваши дороги принадлежат моим клиентам!". Поскольку железные дороги требовали постоянного капитала и истощали ресурсы предпринимателей-одиночек, они как нельзя лучше подходили для такого господства банкиров.