Переворот, совершенный Болдуином в Morgan Stanley, добавил сложностей. На сайте было представлено новое поколение, чья грубая, напористая энергия и непочтительный стиль оскорбляли чувства Morgan Grenfell. "Ребята из Morgan Stanley были настоящими "хвастунами", - вспоминал один из сотрудников Morgan Grenfell. "За версту было видно, что они просто хотят ухватить. Они полагали, что получат право командовать и руководить компанией". Многие "скептики" Morgan Stanley, в свою очередь, считали Morgan Grenfell похожим на торговый банк, полный ленивых, напыщенных герцогов и графов, использующих анахроничные методы. Они не собирались играть вторую скрипку перед британцами.
У сотрудников Morgan Guaranty были тайные сомнения по поводу нового предприятия с Morgan Stanley. Как отметил бывший сотрудник банка "23 Wall", "в банке всегда было ощущение, что на Уолл-стрит [т.е. в Morgan Stanley] полно богатых людей". Разница в зарплате всегда была больным вопросом: партнер Morgan Stanley мог заработать 150 тыс. долл. в плохой год и 500 тыс. долл. в хороший, так что даже младший партнер мог зарабатывать больше, чем председатель совета директоров Morgan Guaranty. Тот, кто оставался в Morgan Guaranty, должен был верить, что она представляет собой нечто высшее. Иначе почему бы не спрыгнуть с корабля и не перейти в более прибыльную Morgan Stanley?
Morgan Guaranty также ревностно хранила плоды впечатляющего десятилетия создания зарубежных филиалов и участия в капитале иностранных банков. Из всех трех компаний она пережила самый бурный рост, выйдя далеко за пределы маленького тепличного банка, стоявшего в тени Morgan Stanley в 1950-х годах. "К Бермудским островам Morgan Guaranty уже была реальной структурой в этом мире и стояла на ногах во многих местах, чем любая другая", - пояснил Уолтер Пейдж. "Мы бы отказались от многого, чего уже достигли в Японии, Австралии, Сингапуре и Гонконге". К 1972 году треть прибыли J. P. Morgan and Company поступала из-за рубежа, а через несколько лет эта цифра превысила 50%. Компания быстрее и дальше всех продвинулась по пути глобализации и не хотела делиться своей добычей с другими.
Последний набор оговорок в этой сложной игре исходил от Morgan Stanley. Окрыленная успехом в Париже, эта компания, по понятным причинам, чувствовала себя нахально и уверенно и была готова действовать за рубежом в одиночку. "Они считали себя большими, независимыми, успешными и не нуждались в няньках", - вспоминает один из наблюдателей. Однако не все были против. Шеппард Пур позже говорил: "Интернационалисты считали, что расширение наших связей за рубежом будет полезным. Внутренние люди считали, что мы отдадим больше, чем получим". Фрэнк Петито, обеспокоенный ограниченностью капитала Morgan Stanley, считал, что его фирма нуждается в глубоких карманах Morgan Guaranty. (Но Болдуин, с подозрением относившийся к зарубежному бизнесу, который он часто считал пустой тратой времени и денег, не дал необходимого толчка, несмотря на свою сентиментальную привязанность к имени и истории Morgan.
На встрече на Бермудах Дом Моргана - мечта, возможность, желание - перестал существовать. После этого три фирмы в основном разошлись по своим дорогам и превратились в самостоятельных и довольно враждебных конкурентов. Эпоха взаимосвязанных партнерств, сфер интересов и таинственного взаимодействия финансовых сил закончилась. В 1974 году Morgan Grenfell открыла представительство в Нью-Йорке - первый плацдарм для контрнаступления. В гораздо большей степени, чем две другие фирмы, она пострадала бы от неудачи Бермудских островов, которые могли бы обеспечить ей сильное и раннее присутствие на мировых рынках ценных бумаг, хотя и ценой потери своей самобытности. Меньшинство, возглавляемое лордом Катто, прозорливо полагало, что лучше быть крупным игроком на глобальных рынках, пусть даже в роли младшего игрока, чем быть обреченным на второсортную автономию. В 1976 году Morgan Stanley выкупил оставшуюся треть парижского подразделения, переименовал его в Morgan Stanley International и перевел в Лондон под управление Арчи Кокса-младшего. В 1979 г. Morgan Guaranty, оправившись, наконец, от травмы, нанесенной Швабом, создал в Лондоне компанию Morgan Guaranty Limited для андеррайтинга на еврорынке, противостоящую предприятию Кокса. Оба раза Morgan Grenfell отклонял приглашения к участию, боясь быть поглощенным. Теперь три дома Morgan будут сражаться друг с другом без устали.
На Бермудских островах дом Морганов умер тихой смертью. В характерном для Морганов стиле сами похороны были неизвестны внешнему миру. В прессе не появилось ни одного некролога, все умерло в тайне.
В то время как Morgan Guaranty в середине 1970-х гг. сохраняла благородный, воспитанный стиль банковской деятельности, Morgan Stanley экспериментировал с более мускулистым подходом к бизнесу. Она столкнулась с конкурентными угрозами, которые не позволяли использовать старый манерный стиль Morgan. При всей своей хвастливости и раздутой груди компания была очень уязвима, как понял Боб Болдуин, когда проводил кампанию по созданию новой торговой операции с акциями и облигациями. В качестве главного наглядного пособия Болдуин демонстрировал старое надгробное объявление и указывал на легионы погибших конкурентов. Теперь Morgan Stanley столкнулся с целым рядом мощных соперников, таких торговых держав, как Salomon Brothers и Goldman, Sachs, а также с гигантом розничной торговли Merrill Lynch. Джентльменский стиль ведения бизнеса становился привилегией, которую компания больше не могла себе позволить. Morgan Stanley не выдавал своего кризисного настроения. С такими клиентами, как