Для Morgan Grenfell нефтедолларовый бум оказался провидческим, так как в конце 1960-х годов бум поглощений пошел на спад. Несмотря на то, что в 1972 г. компания организовала первую эмиссию евростерлингов, ей не хватало капитала для того, чтобы стать ведущим конкурентом на еврорынке, и для того, чтобы выжить, нужно было действовать по-новому. Это было довольно мрачное время. Британский экспорт сильно сократился, а в промышленности царила атмосфера, близкая к депрессии. На фоне растущих процентных ставок Сити потрясло падение рынка недвижимости и вторичный банковский кризис 1973-74 гг. Когда лорда Пула из Lazards спросили, как ему удалось выжить в этой катастрофе, он ответил "Очень просто: Я давал деньги в долг только тем, кто учился в Итоне".
В Morgan Grenfell арабы временно решали проблемы фирмы. Склонных к секретности и ценящих конфиденциальный стиль британских торговых банков арабов, естественно, привлекал таинственный лабиринт Сити. Им нравилась атмосфера старинных величественных домов. Кроме того, симпатии к арабскому делу были гораздо более распространены в Министерстве иностранных дел, чем в Государственном департаменте. "На Ближнем Востоке Morgan Grenfell могла воспользоваться неспособностью США действовать", - заявил Кристофер Уиттингтон, заместитель председателя совета директоров фирмы. Мы могли бы продать им истребители "Торнадо", а США не могли бы из-за Конгресса". У Morgan Grenfell было еще одно преимущество: многие лондонские торговые банки были запятнаны своим еврейским происхождением. Таким образом, 23 Great Winchester Street стала фирмой Сити, наиболее погруженной в ближневосточный бизнес. На пике своего развития в 70-х годах прошлого века арабский бизнес приносил банку до 70% доходов.
Поначалу во главе компании стоял сэр Джон Стивенс, заядлый путешественник и бывший полиглот, руководитель Банка Англии, консультировавший центральный банк Ирана. К тому времени он установил флаг Morgan в старых имперских форпостах - Гонконге, Сингапуре, Австралии и Новой Зеландии, а также открыл офис Morgan в Москве. Дэвид Бендалл, переведенный из Министерства иностранных дел, сделал то же самое в Латинской Америке.
Как и в предыдущие периоды истории Morgan Grenfell, активизация зарубежного бизнеса способствовала углублению связей с Уайтхоллом. Теперь Morgan Grenfell специализировалась на организации гарантированных государством экспортных кредитов, которые Великобритания использовала для завоевания доверия за рубежом. Благодаря этим кредитам Morgan Grenfell финансировал экспорт оружия в Оман и Иорданию, а также электростанции, нефтеперерабатывающие заводы и другие капитальные проекты в этом регионе. Благодаря экспортным кредитам банк также стал активнее работать с Восточной Европой. В 1975 году Morgan Grenfell стал первым торговым банком, получившим награду Королевы за достижения в области экспорта, за управление более чем четвертью гарантированных правительством кредитов. Несмотря на все превратности работы по слиянию компаний, надежные экспортные кредиты и впечатляющее управление портфелями обеспечивали прочность баланса. В конечном счете, скучный и прочный материал станет ее спасением.
За исключением Саудовской Аравии, большинство арабских государств до 1973 г. были слишком бедны, чтобы считаться хорошими кредитными рисками. Внезапный, практически одномоментный, переворот в их финансовом положении проявился в спорном кредите, который сэр Джон Стивенс тайно оформил во время войны Йом-Киппур осенью 1973 года. 6 октября Египет, Сирия и Ирак напали на Израиль. 20 октября, во время ожесточенных и кровопролитных боев, просочилась информация о займе, предоставленном Абу-Даби под руководством Моргана. Израильские танки только что продвинулись на 15 миль за Суэцкий канал, выведя из строя ракетные батареи "земля-воздух" Египта. Раскрытие информации о займе вызвало бурю негодования, особенно среди еврейских фирм в Сити. Официальная британская политика была нейтральной. Как тогда, так и сейчас Морган Гренфелл настаивал на мирном характере займа. По словам Криса Уиттингтона, "заем в Абу-Даби был в работе еще до начала боевых действий. Мы просто не стали его отменять".