Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также цена их для фирмы зависят главным образом от одной из важнейших сторон финансового состояния - ее платежеспособности. Если фирма хочет иметь в своем обороте заемные средства, она должна обеспечить достаточно высокий уровень своей платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ей эти заемные средства.
Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности:
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- промежуточный коэффициент покрытия;
- общий коэффициент покрытия.
Каждый из них рассчитывается делением отдельных элементов или всей суммы оборотных активов предприятия на величину его краткосрочной задолженности.
Таким образом, уровни коэффициентов платежеспособности показывают:
- какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена имеющимися у предприятия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (т.е. более мобильными оборотными активами);
- какая часть может быть погашена при привлечении, наряду с названными средствами, дебиторской задолженности;
- во сколько раз все оборотные активы превышают краткосрочные долги предприятия.
Последний из перечисленных выше показателей определяется как частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства и в любом случае должен превышать единицу поскольку предполагается, что после уплаты долгов у фирмы должны остаться оборотные активы в размерах, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности.
Еще сравнительно недавно принято было считать, что фирма признается достаточно платежеспособной, если у нее:
- коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочной задолженности) - не ниже 0, 2;
- промежуточный коэффициент покрытия (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчётах к краткосрочной задолженности) - не ниже 0,7;
- общий коэффициент покрытия - не ниже 2, хотя при очень высокой оборачиваемости оборотных средств он считается достаточным и на уровне 1,5.
Относительно стабильной структура оборотных активов признавалась, если:
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения составляют 10% (0, 2 : 2 х 100% = 10%);
- дебиторская задолженность составляет 25% (0, 7 - 0, 2) : 2 х 100% = 25%);
- материальные оборотные средства составляют остальные 65%.
Однако в настоящее время едва ли найдется много фирм, у которых структура оборотных активов характеризовалась бы значениями показателей, близкими к указанным выше. Дело в том, что, как правило, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения ниже 10%, а материальные оборотные средства составляют меньше половины оборотных активов вследствие высокой дебиторской задолженности. Кроме того, структура оборотных средств может резко уменьшаться в отдельные периоды времени. Поэтому установление каких бы то ни было нормативов для коэффициента платежеспособности в современных условиях невозможно.
Учитывая вышеизложенное, реальным измерителем уровня платежеспособности фирмы может быть признан общий коэффициент покрытия, определяемый путём сопоставления величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов независимо от структуры оборотных активов. Этот показатель отвечает на вопрос, способна ли фирма погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы.
Но это вовсе не означает, что выполнение названного условия требует обеспечения уровня общего коэффициента 2 или 1, 5 - для одних фирм достаточный уровень может быть ниже, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.
Важно, имеет ли фирма лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т. е. могут ли быть реально проданы и превращены в деньги. Если фирме в конкретных условиях деятельности (интервалы поставок, надежность поставщиков, условия сбыта продукции и т.д.) требуется больше материальных средств, чем числится на ее балансе, это также имеет значение для оценки ее платежеспособности с помощью общего коэффициента покрытия. Важно, имеется ли у фирмы безнадежная дебиторская задолженность и её размер. Оценка состояния материальных запасов и дебиторской задолженности важна как обоснование платежёспособности организации её кредиторам.