Это аргумент, который исходит из позиции привилегии и невежества, который не стремится понять, почему молодое поколение тратит деньги на относительно эфемерные удовольствия, и который коренится в странной ностальгии по тому времени, когда пространство возможностей для траты денег было гораздо более узким, и когда расходы на еду составляли большую часть семейного бюджета, чем расходы на жилье. Например, когда бумеры были подростками и впитывали денежные заботы своих родителей, на еду приходилось более 20 процентов потребления домохозяйств, в то время как расходы на жилье составляли менее 14 процентов. Пятьдесят лет спустя, когда Миллениалы были подростками, их родители тратили 16 процентов своих денег на жилье - меньший рост, чем вы могли бы себе представить, благодаря снижению ипотечных ставок - но менее 8 процентов на еду.
Экономисты скажут вам, что миллениалы тратят деньги на впечатления именно потому, что альтернативная стоимость этого - количество богатства, которое они могут разумно ожидать накопить, сберегая его, а не тратя - намного меньше, чем раньше.
Сбережения также не будут иметь немедленного применения. Первая причина, по которой люди хотят откладывать деньги, - и, конечно, первое, что делали бумеры и поколение X, как только накапливали приличное "гнездо", - это покупка жилья. Но если вы живете в большинстве крупных городов и зарабатываете хоть сколько-нибудь близко к медианной зарплате миллениалов, у вас нет реальных шансов накопить на первый взнос за жилье, не принимая на себя чрезвычайный и, вероятно, неразумный риск с вашими деньгами.
Или рассмотрим редкого и удачливого миллениала, который начинает зарабатывать значительно больше медианной зарплаты и начинает видеть возможный путь к домовладению. Даже в этом случае вкладывать свободные средства в фондовый рынок не имеет особого смысла, учитывая, что акции, по общему мнению, были переоценены в течение всего времени, пока миллениалы работали.
Любой финансовый консультант скажет вам, что если вы вкладываете деньги в фондовый рынок, то должны быть готовы к тому, что в какой-то неизвестный момент в будущем они могут сократиться как минимум на 30 процентов. Последнее, чего вы хотите, если вы относитесь к поколению тех, кто не имеет собственного жилья и надеется в один прекрасный день приобрести жилье, - это чтобы треть вашего первоначального взноса испарилась именно тогда, когда он вам понадобится.
Поэтому фондовый рынок просто не имеет для большинства миллениалов той же актуальности и значимости, что и для предыдущих поколений. Бумеры думали о нем как о таинственной криптограмме, секретами которой можно овладеть; поколение X думало о нем как о месте для хранения денег в индексных фондах в надежде, что со временем они вырастут. (Миллениалы в основном избегали его. Возможно, если у них был просвещенный работодатель, они отложили бы немного денег на пенсию, чтобы получить свой 401(k) матч; возможно, они развлекались с бесплатным счетом Robinhood. Но в целом на фондовый рынок можно выйти только после того, как вы расплатитесь со всеми долгами и купите дом, а это для поколения с самыми большими долгами в истории Америки, окруженного головокружительно дорогими ценами на жилье, заняло у миллениалов гораздо больше времени, чем у их предшественников.
Затем случилась пандемия, и все изменилось. Во-первых, акции упали - что вызвало беспокойство у людей, инвестировавших в рынок, поскольку они теряли много денег, а также беспокойство у людей, не инвестировавших в рынок, поскольку это указывало на то, что вся экономика остановилась, и не было никакой реальной картины того, когда и сможет ли она восстановиться. Рынок может справиться с катастрофой, если только она кратковременна; падение рынка подразумевает, что катастрофические экономические последствия пандемии будут какими угодно.
Это были дни, которые тянулись как годы. "Бывают десятилетия, когда ничего не происходит, и бывают недели, когда происходят десятилетия". Эта цитата Владимира Ильича Ленина заняла первое место в моем еженедельном бюллетене 12 марта 2020 года - на той неделе, когда Всемирная организация здравоохранения официально объявила Ковид пандемией в твите, набранном крупным шрифтом, с двумя эмодзи сирены, когда Dow упал на территорию медвежьего рынка, и когда цены на нефть упали после того, как Россия и Саудовская Аравия решили увеличить объемы выкачиваемой нефти, даже когда мир перестал двигаться (и, следовательно, перестал нуждаться в нефти).