Причиной оказался переоцененный потенциал рынка. До кризиса 2008 года потребление металлов росло быстрыми темпами, и металлурги вкладывали средства в наращивание мощностей. Особенно тут преуспел Китай (см. график 5). За последнее десятилетие в мире было введено около 1 млрд тонн новых мощностей, из которых 76% — в Китае.
Металлургическая отрасль капиталоемка, при этом строительство производственных объектов занимает пять лет и более. Так что новые мощности, строительство которых было начато в ожидании бурного докризисного роста, вступили в эксплуатацию уже в 2010–2012 годах, когда темпы роста спроса на сталь замедлились.
Некоторое время островком стабильного роста потребления стали в море кризиса был Китай. Но, похоже, период бурного роста, связанного с подъемом Китая, завершился. За счет большой (до 46%) доли КНР (см. график 6) в мировом потреблении этот период характеризовался сравнительно высокими ценами на сталь и сырье для нее, а также высокой рентабельностью для производителей. Тогда, в 2001–2011 годах, средний рост темпов потребления стали в Китае составлял 16%. Для сравнения: сейчас этот показатель находится на уровне 2–3%. А металлурги продолжали по инерции вкладывать средства в расширение мощностей.
«Сложившаяся за последние годы модель ведения бизнеса, которой придерживается большинство игроков мировой сталелитейной отрасли, нацелена на активное расширение мощностей и в долгосрочной перспективе неконкурентоспособна, — рассуждает Андрей Лаптев. — Уровень задолженности в отрасли весьма высок, но, несмотря на это, игроки в 2010–2013 годах продолжали много вкладывать в основные средства. В условиях низкой и падающей прибыльности и отрицательного денежного потока для большинства компаний это означает необходимость занимать деньги у банков и акционеров, то есть брать взаймы у будущего. При этом проблема отрасли не в спросе. Темпы роста потребления стали в мире неплохие, и перспективы у рынка хорошие. Спрос на сталь растет примерно теми же темпами, что и ВВП, даже немного выше, причем сейчас уже начали активно расти не только развивающиеся, но и развитые рынки, такие как США, Европа, Япония, где до недавнего времени отмечалась стагнация. Проблема в избыточном предложении, которого слишком много даже для существующего неплохого спроса».
Смена курса
Как рассказал «Эксперту» заместитель генерального директора по продажам Магнитогорского металлургического комбината (ММК) Николай Лядов , «в условиях сохранения “рынка покупателя” компании-производители и трейдеры борются за каждого клиента. По сути, поставщики конкурируют по издержкам. Поэтому уровень цен на рынке главным образом определяется уровнем цен на железорудное сырье. В последние месяцы мы наблюдаем снижение цен на основные сырьевые ресурсы и, как следствие, некоторое снижение цен на сталь. По прогнозам, эта тенденция сохранится в течение всего 2014 года».
В целом в мире производители могут какое-то время избегать ловушки низких цен за счет снижения издержек. Как отметили в «Евразе», прогнозируемый избыток предложения на рынке железорудного сырья из-за большого объема вновь вводимых мощностей приведет к устойчиво низкому уровню цен на это сырье в перспективе до 2017 года, что снизит издержки производителей стали (в том числе китайских). Однако для российских производителей куда важнее автономный рост таких составляющих затрат, как энергоресурсы и транспорт. В «Евразе» указали, что за последние шесть лет, с 2008-го по 2013-й, цены на природный газ для промышленных потребителей выросли в рублевом выражении в 2,6 раза, на электроэнергию — в 2,3 раза, тарифы на железнодорожные перевозки — в 1,75 раза.
В новых условиях о наращивании мощностей или о приобретении новых активов за рубежом придется забыть. Если в 2008–2013 годах ведущие отечественные металлургические компании вкладывали в производство по 1–1,5 млрд долларов в год, то теперь им придется пересмотреть инвестпрограммы в сторону сокращения. В российской черной металлургии на настоящий момент есть неудачный пример развития, когда чрезмерные амбиции фактически раздавили компанию. Это «Мечел». Компания набрала долгов почти на 10 млрд долларов, что сопоставимо с ее общей выручкой в лучшие времена. При этом у «Мечела» довольно низкая рентабельность бизнеса, а три четверти прибыли генерируется неметаллургическим, горнорудным сегментом.
В этой ситуации «Мечел» сделал логичный шаг: приступил к распродаже зарубежных активов. В прошлом году компания продала свои металлургические заводы в Румынии, Болгарии и Великобритании.