— Как на фоне тенденций глобального рынка вы бы оценили итоги ежегодного рейтинга 200 крупнейших публичных компаний России?
— По абсолютным показателям — без учета перераспределения между компаниями — суммарная капитализация двухсот крупнейших компаний снизилась на 1,2 триллиона рублей, то есть примерно на 4 процента. Если брать только компании, представленные в рейтинге и нынешнего, и прошлого года, то можно увидеть еще большее снижение — свыше 1,5 триллионов рублей, или около 6,5 процента. Таким образом, новички дали рейтингу небольшой положительный эффект, позволив избежать большего падения капитализации. Такое падение суммарной капитализации коррелирует с изменением индекса РТС на 2 сентября 2013 года по сравнению с 3 сентября 2012-го (падение около 8%). Снижение одного из ведущих индексов российской экономики и суммарной капитализации 200 крупнейших компаний произошло на фоне повышения как глобальных индексов (DJIA, S&P 500), которые показали рост около 15 процентов за сопоставимый период, так и положительной динамики по странам БРИКС, что отражает прежде всего негативные тенденции, сложившиеся в сырьевом секторе экономики. Снижение мировых цен на нефть, алюминий и другие металлы, разработка месторождений сланцевого газа — все эти факторы негативно сказались на рыночной цене акций крупнейших российских добывающих компаний, составляющих основу для расчета индекса РТС и оказывающих определяющее влияние на общую капитализацию 200 крупнейших российских компаний. Рост котировок акций потребительского сектора, хотя и был значительным, не смог переломить общую тенденцию снижения, сложившуюся в 2013 году.
: Таранникова АлександраПавел
Таранникова Александра
Павел Митрофанов
Россия уже построила качественную инфраструктуру фондового рынка. Окажет ли это положительный эффект на капитализацию отечественных компаний, зависит от изменения инвестиционного климата
Совокупная долларовая капитализация 200 крупнейших российских эмитентов в 2013 году вновь снизилась. За прошедший год (с 3 сентября 2012 года) рынок сжался на 7% — с 743 млрд до 689 млрд долларов (см. график 1). Российский рынок находится в тренде развивающихся экономик, фондовые индексы которых — в затяжном боковике на фоне неопределенности перспектив экономического роста (см. график 2). Несмотря на формальное снижение, 2013 год станет для фондового рынка годом позитива. Причина — существенное улучшение качества инфраструктуры. Уже завершено большинство преобразований, намеченных в рамках построения Международного финансового центра. При этом российский рынок остается достаточно «мелким»: капитализация топ-200 российских эмитентов меньше совокупной рыночной стоимости Apple и Microsoft. Дадут ли инфраструктурные нововведения положительный эффект в развитии российского рынка акций, будет зависеть от способности государства улучшить деловой климат страны и усилить внутренних инвесторов.
Ремонт инфраструктуры
За прошедший год на российском рынке произошло множество инфраструктурных улучшений, что позволило подтянуть российскую торгово-учетную систему до общепринятых мировых стандартов. Со 2 сентября 2013 года был введен режим торгов Т+2, позволяющий участникам рынка осуществлять операции на условиях частичного преддепонирования. Новая технология с отложенным на два дня исполнением сделки должна снизить затраты участников рынка на фондирование операций, повысить ликвидность рынка, сделать менее затратной модель обслуживания клиентов-нерезидентов за счет предоставления времени для конвертации валюты. Статистика подтверждает прогнозы биржи о росте ликвидности рынка. Так, среднедневной объем торгов на рынке акций в сентябре оказался в полтора раза больше, чем в первые восемь месяцев текущего года. После перевода рынка акций на режим Т+2 крупнейшие глобальные банки Сitigroup, Credit Suisse Group, Merrill Lynch и Morgan Stanley объявили о том, что они начинают предоставлять своим клиентам прямой доступ на российский рынок акций.