Никель вернул веру
Алексей Хазбиев
Несмотря на коллапс горно-металлургического сектора, бумаги ГМК «Норильский никель» пользуются стабильным спросом. Приход в компанию нового менеджмента и смена стратегии оказались своевременным ответом на замедление мировой экономики
Фото: ИТАР-ТАСС
Вслед за завершением конфликта акционеров горно-металлургического гиганта «Норникель» стал стабильным спрос на бумаги компании, наметившийся еще в августе этого года.
С начала 2013 года «Норникель» терял капитализацию. На фоне падения глобального индекса горнодобывающих компаний на 27% и снижения цены никеля на LME на 16% бумаги российской компании подешевели на 33%. В такой ситуации от менеджмента компании требовалась грамотная и четкая программа реабилитации.
Восстановление курса акций «Норникеля», последовавшее уже во второй декаде августа, оказалось одним из самых впечатляющих среди мировых горнодобывающих компаний. Уже к ноябрю цена ADR «Норникеля» выросла на 22%, и это на фоне стабильных цен на никель и медь. Такая динамика бумаг компании стала возможна лишь благодаря возвращению доверия к эмитенту на рынке ценных бумаг.
Война бесприбыльна
Год назад, в декабре 2012 года, после продолжительного конфликта акционеры ГМК «Норильский никель» достигли перемирия. Два главных владельца компании, «Интеррос» Владимира Потанина и «Русал» Олега Дерипаски, после того как бенефициары осознали, что потенциальные выгоды от войны не оправдывают издержек, привлекли в качестве арбитра третью сторону — Millhouse Романа Абрамовича.
Чтобы обеспечить арбитра рычагом влияния, враждующие стороны продали ему часть своих акций исходя из цены 160 долларов за бумагу, что на тот момент было на 10–15% выше рынка. В результате «Интеррос» реализовал 5,42 млн акций, «Русал» — 3,87 млн. В совокупности это соответствует 5,87% уставного капитала «Норникеля». После закрытия сделки Роман Абрамович внес свои 5,87% на специальный счет. Туда же было зачислено по 7% акций, принадлежащих «Русалу» и «Интерросу». В результате операции на специальном счете образовался пакет акций ГМК «Норникель» объемом около 20% уставного капитала. Право голоса по этим бумагам получил Millhouse Абрамовича.
yandex_partner_id = 123069; yandex_site_bg_color = 'FFFFFF'; yandex_stat_id = 3; yandex_ad_format = 'direct'; yandex_font_size = 0.9; yandex_direct_type = 'vertical'; yandex_direct_limit = 2; yandex_direct_title_font_size = 2; yandex_direct_header_bg_color = 'FEEAC7'; yandex_direct_title_color = '000000'; yandex_direct_url_color = '000000'; yandex_direct_text_color = '000000'; yandex_direct_hover_color = '0066FF'; yandex_direct_favicon = true; yandex_no_sitelinks = true; document.write(' sc'+'ript type="text/javascript" src="http://an.yandex.ru/system/context.js" /sc'+'ript ');
Заключенное перемирие было позитивно воспринято фондовым рынком. По словам аналитиков Credit Suisse, на фоне завершения конфликта акционеров участники рынка пересмотрели свою оценку акций ГМК, сократив дисконт, обусловленный проблемами корпоративного управления в российской компании, и отметили повышение ее прозрачности.
После столь сложного размежевания в вопросах собственности стороны смогли согласовать и принципы управления «Норникелем». Был сформирован новый совет директоров во главе с независимым директором, где число представителей «Русала» и «Интерроса» выровнялось. Генеральным директором стал председатель правления компании Владимир Потанин, приведший свою команду.
«Очень трудно оценить качество нового менеджмента за столь короткий срок его работы, — говорит старший портфельный управляющий УК “Капиталъ” Вадим Бит-Аврагим. — Однако нужно отметить, что все шаги ГМК направлены на оптимизацию затрат, а также на повышение эффективности управления основными активами “Норникеля”. Менеджмент опубликовал достаточно продуманную стратегию, ориентированную на сокращение затрат, оптимизацию инвестиционных проектов, предложил программу постепенного сокращения непрофильных активов. В целом стратегия направлена на достижение максимального денежного потока от основной деятельности в условиях стагнирующих цен на металлы платино-никелевой группы».