Как мы и предсказывали год назад (см. «Эксперт» №50 за 2013 год), впервые за всю историю наших наблюдений этот выпуск рейтинга зафиксировал рост среднестранового инвестиционного риска. Интегральный показатель увеличился на 1,3% против трехпроцентного сокращения годом ранее, причем процесс явно носит фронтальный характер, затрагивая все виды частных инвестиционных рисков (см. график 1).
Очевидно, что речь идет не о случайных флуктуациях, а о формировании новой тенденции, которая будет лишь усиливаться как минимум в ближайшие несколько лет. Ведь причиной заметного повышения рисков стал не спад или внешний шок (тот, который мы наблюдаем в настоящий момент), а торможение экономики в 2013 году. Например, индекс промышленного производства в прошлом году составил 100,4% против 103,6% в 2012-м, рост оборота розничной торговли замедлился на 2,4 процентного пункта, до 103,9%. Фактически сократился лишь объем инвестиций, но и здесь падение, составившее всего 0,2%, нельзя назвать фатальным.
Начинающийся кризис неизбежно будет усиливать риски привлечения инвестиций в регионы. Впрочем, негативный экономический фон открывает перед регионами и новые возможности. Резкая девальвация рубля снова превращает Россию в страну с достаточно низкими издержками производства и относительно емким рынком.
Наедине с кризисом
Государственные инвестиции в реализацию масштабных проектов и сырьевая рента, конвертируемая в конечном счете в рост потребительского спроса, в течение последнего десятилетия формировали фундамент экономического благополучия регионов. Однако ни одна из этих составляющих больше не является драйвером развития.
Эпоха государственных мегапроектов подошла к концу. Олимпийские стройки и связанные с ними многомиллиардные федеральные инвестиции вывели в этом выпуске рейтинга Краснодарский край на первое место по минимальному уровню интегрального риска. Однако удержать свои позиции в дальнейшем региону будет непросто. На смену притоку капиталовложений приходят заботы об управлении многочисленными спортивными объектами, сопряженные с немалыми расходами. Новых проектов сравнимого масштаба нет, а имеющиеся (например, проведение чемпионата мира по футболу в 2018 году), скорее всего, будут реализованы в более экономном варианте.
figure class="banner-right"
//var rnd = Math.floor((Math.random() * 2) + 1); var rnd = 1; if (rnd == 1) { (adsbygoogle = window.adsbygoogle []).push({}); document.getElementById("google_ads").style.display="block"; } else { }
figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure
То, что сырьевая рента больше не является драйвером развития экономики регионов, было видно и в прошлом году. Основные регионы нефтедобычи — Ханты-Мансийский автономный округ (ХМАО), Сахалинская область, Ненецкий АО — показывали отрицательную динамику производства и ухудшали свои позиции в рейтинге. Так, ХМАО по уровню интегрального риска по сравнению с прошлым годом просел на семь позиций, Сахалинская область на восемь, а Ненецкий автономный округ на 12 (см. таблицу 2). С резким падением цен на нефть и заявлениями о возможном снижении добычи в этом не осталось никаких сомнений. Еще в более тяжелом положении находятся регионы, экономика которых опирается на экспорториентированные отрасли, переживающие спад из-за слабой конъюнктуры мировых цен. В зоне особого риска металлурги. Так, снижение Вологодской области на 23 позиции в рейтинге по уровню инвестиционного риска в значительной мере объясняется неблагополучием главного налогоплательщика региона — «Северстали». Хотя именно кризис может поддержать эти отрасли: падение курса рубля обеспечит экспортерам рост номинальной выручки даже при сокращении валютных доходов.
Потребительский спрос долгое время оставался последним фактором, удерживающим региональные экономики от спада. Однако сегодня и этот ресурс практически исчерпан. В 2013 году динамика оборота розничной торговли еще сохраняла положительные значения, но только 18 регионов смогли отчитаться об ускорении темпов прироста ритейла. Данные за девять месяцев 2014 года говорят о том, что признаки скорого спада стали более очевидны. Число регионов, показывающих отрицательную динамику розничного товарооборота, увеличилось до 15, тогда как в прошлом году таких было только четыре (см. график 3). Прогнозируемая смена многолетней тенденции к росту реальных доходов населения их падением неизбежно приведет к стагнации в потребительском секторе.
Кумулятивный эффект от ликвидации внешних стимулов развития уже остро ощущается в регионах. Один из лидеров прошлых лет, Белгородская область, в этот раз просела в рейтинге по уровню рисков сразу на шесть позиций. В регионе выросли финансовые, экономические и управленческие риски. Доля убыточных предприятий достигла в 2013 году четверти всех организаций области (24,2%), в результате чего доля налога на прибыль сократилась с 24,6% в 2012 году до 18%. И это при том, что налог на прибыль наряду с НДФЛ составляет основу доходной части регионального бюджета.