Государственной регистрации подлежит выпуск акций и облигаций всех эмитентов.
В момент учреждения акционерного общества первичная эмиссия акций осуществляется только в форме закрытого размещения.
Вторичное обращение ценных бумаг, или вторичный рынок ценных бумаг, — это последующая за первичным размещением торговля ценными бумагами, осуществляемая по курсовой стоимости. Если первичное размещение связано с «неорганизованным» (внебиржевым) рынком, то вторичный рынок подразумевает осуществление как внебиржевого рынка, так и «организованного» (биржевого) рынка.
Основные различия между внебиржевым рынком и фондовой биржей состоят в следующем:
— на внебиржевом рынке отсутствует единый финансовый центр и четко выраженные границы; сделки заключаются разбросанными по всей территории инвестиционно-финансовыми фирмами и финансовыми посредниками по телефонной и компьютерной сети;
— внебиржевой рынок (в отличие от биржевого) не устанавливает жесткого набора требований к торгующим лицам и объектам торговли, не вводит единых правил заключения сделок;
— на внебиржевом рынке стоимость ценных бумаг определяется переговорными процессами продавца с покупателем один на один; фондовой биржей курсовая стоимость ценной бумаги формируется широким кругом продавцов и покупателей.
Важнейший элемент биржевой фондовой торговли — механизм допуска ценных бумаг на фондовую биржу — листинг. Многие компании, выпустившие на финансовый рынок свои ценные бумаги, стремятся включить их в реестр фондовых ценностей (котировочные списки) бирж. Это диктуется следующими двумя основными преимуществами, которые предоставляют торговля именно списочными ценными бумагами.
Во-первых, регистрация ценной бумаги предполагает определенный набор требований, предъявляемых к эмитенту со стороны биржи, что создает престиж и привлекает внимание широкого круга инвесторов.
Во-вторых, регулярность биржевой отчетности на страницах деловой прессы позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг о тенденциях стоимости и доходности и привлекает новых покупателей, и ведет к установлению ликвидного рынка списочного выпуска.
Эмитент ищет пути тесного сотрудничества с фондовой биржей, если предполагаемые выгоды от этого компенсируют издержки, связанные с выплатой единовременного (регистрационного) и ежегодных (поддержания в хорошем состоянии списка ценных бумаг) сборов, а также с необходимостью публичного раскрытия информации об изменениях в экономическом и юридическом положении компании, прямо или косвенно влияющих на стоимость ценных бумаг или доходов по ним.
Инвестиционные институты
Виды инвестиционных институтов.
Инвестиционными институтами называются предприятия (институты), видом деятельности которых является осуществление операций с ценными бумагами. Под термином «инвестирование» на Западе понимается вложение капиталов в ценные бумаги, поэтому институты, работающие на рынке ценных бумаг, называются инвестиционными:
— инвестиционный консультант (вид деятельности — оказание консультационных услуг на рынке ценных бумаг);
— финансовый брокер (совершение сделок за счет и по поручению клиента);
— инвестиционная компания (котирование ценных бумаг, операции с ними);
— инвестиционный фонд (аккумуляция средств посредством выпуска акций и вложение их от своего имени в ценные бумаги).
Для всех инвестиционных институтов — функционирование на рынке ценных бумаг исключительный вид деятельности. Лицензия инвестиционного института может быть отозвана, если в течение последнего финансового года этот институт более 50 % доходов получил от других видов деятельности.
Инвестиционный институт должен обладать правом юридического лица (инвестиционным консультантом может быть и физическое лицо). Организационно-правовая форма инвестиционных институтов — любая, разрешенная законодательством. В РФ, кроме инвестиционного фонда, инвестиционный институт обязательно должен быть создан в форме открытого акционерного общества.
Инвестиционные институты могут сочетать один вид деятельности на рынке ценных бумаг с другим.