Вся тяжесть затруднительного положения, в котором находились правые, была раскрыта либеральной газетой «Берлинер тагеблатт». Её сотрудники получили доступ к протоколу встречи лидеров немецких националистов, изобиловавшему обвинениями в адрес народной партии, экономической партии и «блока рейха». На встрече также прозвучали сомнения относительно шансов маршала на успех. Эту неуверенность разделяли и многие руководители предвыборной кампании Гинденбурга. В дневнике Штреземана содержится множество сомнений и жалоб на трудности в обеспечении финансовой поддержки. «Мрачный пессимизм господствует во всём, что касается кандидатуры Гинденбурга, – записал он 20 апреля. – Берлинский «блок рейха» не имеет никаких возможностей. Все пребывают в смятении, энтузиазм отсутствует». Даже хорошо информированное министерство рейхсвера ещё 24 апреля, то есть за два дня до выборов, не давало прогнозов, сумеет ли Гинденбург победить.
У оппозиции тоже хватало трудностей. Частично они были связаны с личностью Маркса, а частично с особыми проблемами, которые непременно должны были возникнуть у людей, решивших противопоставить себя человеку масштаба Гинденбурга. Маркс – прекрасный собеседник, проявлявший себя во всём блеске при неформальном общении с небольшими группами людей, не был большим оратором и сильной личностью. Его судейское прошлое заложило основу сдержанного и бесцветного стиля речи, характерного для старого законника. (Когда впервые рассматривалась его кандидатура, отсутствие популярности и привлекательности заботило многих его сторонников.) Человек скромный и сознающий свои недостатки, Маркс не мог придать своим обращениям авторитетного тона Гинденбурга. «Многие части нации удостоили меня своим доверием, предложив мою кандидатуру на пост президента германского рейха», – сказал он в своём пасхальном обращении к народу (как это не похоже на обращение Гинденбурга!). Маркс также считал своей главной и первоочерёдной задачей сохранение единства Германии, которое не должно быть только организационным и лингвистическим. «Национальное единство должно быть понятием духовным. Духовное единство подразумевает принципиальное согласие по вопросу социальной общности и целей сотрудничества с другими народами. Основами нашей социальной общности, как мне кажется, являются свобода личности и чувство долга по отношению к обществу. Это время не только лишений, но и величия. Это время Пасхи, когда люди, запутавшиеся в паутине материальных проблем, ищут высшие жизненные ценности». В заключение Маркс пожелал, чтобы «этот поиск и это стремление увенчались успехом именно сейчас, когда на карту поставлены жизнь и будущее нации. <…> Пусть свобода и моральный долг станут руководящими принципами для всей нации, выше всех прочих интересов и партий. Работать ради этой высокой цели на любом месте, которое даст мне воля и доверие народа, – моё главное желание».
В речах, произносимых во время предвыборной кампании, Маркс предостерегал от бесплодного «размахивания саблями» и обещал сделать всё для достижения взаимопонимания во внешней политике. Он хотел, чтобы Германия участвовала в расширении международной торговли, напомнил слушателям о необходимости внутренней стабильности для развития экономики и получения иностранных кредитов. Свою главную задачу внутри страны он видел в защите демократических республиканских институтов от врагов, как справа, так и слева, в укреплении этих институтов посредством обеспечения социальной справедливости и религиозного равенства. Маркс всячески избегал прямых споров с Гинденбургом и стремился упоминать о маршале как можно реже. В нескольких случаях, когда Маркс всё же упомянул о маршале, он почти извинялся за то, что находится в оппозиции.
В одной из своих речей он не поскупился на дифирамбы в адрес Гинденбурга как победителя при Танненберге. Он подчеркнул, что чувствует необходимость выразить глубокое восхищение национальным героем, и высказал искреннее сожаление, что вынужден вступить в борьбу против него. Он не затронул таких вопросов, как отсутствие у Гинденбурга политического опыта, преклонный возраст, преданность монархии. Также он ни слова не сказал о некоторых ошибочных суждениях маршала во время войны, которые могли иметь некоторое влияние на вопрос о его пригодности для роли президента. Учитывая особое положение Гинденбурга, Маркс разумно посчитал, что подобные мелкие нападки не добавят лично ему симпатии избирателей. Напротив, они могли вызвать раздражение и оттолкнуть его сторонников.
Католическое вероисповедание Маркса также оказалось препятствием, хотя оценить число голосов, потерянных по этой причине, невозможно. Кроме убеждённых протестантов, этот факт удержал от внесения своих фамилий в списки избирателей Маркса радикальных социал-демократов. Правда, их в основном не устраивало его нежелание бросить открытый вызов Гинденбургу. По некоторым оценкам, несколько сотен тысяч рабочих-социалистов по этой причине воздержались от поддержки Маркса, но, если судить по официальным отчётам избирательной комиссии, эта оценка представляется слишком завышенной.
Но существовали ещё значительные резервы сил у республики, которые не давали возможности с оптимизмом смотреть на потенциальные результаты выборов. Одним из основных можно считать «Железный фронт» – организацию, поддерживающую республику, в которую входили по большей части ветераны. Она была основана за год до появления таких антиреспубликанских групп, как «Стальной шлем», нацистских штурмовых отрядов и коммунистического «Союза борцов Красного фронта». «Железный фронт» рос поистине с удивительной скоростью, правда, утверждение его лидеров в первую годовщину существования организации, что число его членов перевалило за 3 миллиона, всё же, вероятнее всего, преувеличено. Но последователей у него было действительно много. Желание защитить новую демократическую республику против нападок экстремистов было сильным, да и военная организация «Железный фронт» – форма, парады и марши – обладала несомненной привлекательностью. Показателем эффективности этой организации являлась тревога, с которой правые следили за её ростом, и усилия, прилагаемые ими для ответного укрепления своих рядов.
«Железный фронт» проявлял особую активность во время президентской кампании: где бы ни появлялись его представители, они производили большое впечатление на публику своей сплочённостью, силой и дисциплиной. Они обеспечивали охрану Маркса и организаторов его кампании на митингах и других мероприятиях, устраивали парады и факельные шествия, весьма красочные и сопровождаемые военной музыкой. Оркестры собирали большие толпы людей, создавали военно-романтическую атмосферу, которая показывала, что солдатский дух не является исключительной монополией лагеря Гинденбурга. В первую очередь ряды «Железного фронта» пополняли социал-демократы, но были и демократы, а также представители партии «Центра». Таким образом, он служил связующим звеном между тремя партиями – факт, являвшийся несомненным преимуществом и служивший показателем единства народного блока. Сотрудничество между партиями, поддерживавшими Маркса, было намного более тесным, чем между партиями, работавшими на Гинденбурга.
День выборов приближался, а их исход оставался неопределённым. Народ отправился к избирательным урнам 26 апреля 1925 года. Гинденбург одержал победу с небольшим преимуществом – в 7%. За Маркса было подано 13 751 000 голосов, за Гинденбурга – 14 655 000. Кандидат от коммунистов Тельман получил 1 931 000 голосов. Отчёт избирательной комиссии показал, что те, кто ставил на Гинденбурга, оказались прозорливее. Во втором туре выборов участвовало почти на 3,5 миллиона больше избирателей, чем в первом. Из них 3 миллиона отдали свои голоса маршалу. Маркс получил всего на 500 000 голосов больше, чем в первом туре.
Также выявились следующие любопытные детали: как и Ярреса, Гинденбурга поддерживали протестантские аграрные регионы севера и востока Германии. Маркс лидировал в католических и по большей части промышленных районах, а также в традиционно либеральных Бадене и Вюртемберге. Даже в Баварии религиозные связи оказались прочнее, чем ожидалось, и большая часть Баварской народной партии отказалась последовать за своими лидерами и отдала свои голоса Марксу. И если маршал набрал в Баварии больше голосов, чем Яррес, Маркс завоевал здесь ещё больше сторонников для народного блока в сравнении с первым туром. Он немного уступил Тельману, который в первом туре набрал здесь 60 000 голосов. В целом дисциплина у социал-демократов оказалась на высоте, и, за исключением Саксонии, лишь очень немногие социалисты выразили открытое неповиновение руководству, воздержавшись или проголосовав за Тельмана.