Как это часто бывает, многие инвесторы полагают, что "чудовищный квартал" - это разовое событие. Из-за такого мышления инвесторы первоначально не выставляют акции на продажу в соответствии с их новыми улучшенными фундаментальными показателями. Хотя между ценой акций и улучшенными фундаментальными показателями существует временное несоответствие, проницательный инвестор получает отличную возможность для входа в рынок с низким риском и высоким вознаграждением. Вы увидите множество примеров таких краткосрочных окон возможностей в разделе графиков.
Например, акции XYZ торгуются по $5, а недавняя квартальная прибыль на акцию выглядит примерно так: $0,09, $0,11, $0,10, $0,12, $0,09, $0,11, $0,10. Затем... БУМ! Компания сообщает о прибыли в размере $0,25 на акцию! Если этот новый уровень прибыли будет устойчивым, то в недалеком будущем эта компания может стать акцией стоимостью $15 - $30.
2 - УСТОЙЧИВЫ ЛИ ДОХОДЫ?
Самый важный вопрос, на который необходимо ответить, - устойчив ли этот новый уровень доходов.
Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны спросить: начала ли компания недавно продавать новый продукт или новую линейку продуктов? Приступила ли компания к устойчивому сокращению расходов/инициатива по повышению рентабельности? Есть ли у компании новые клиенты? Не прекратила ли компания недавно деятельность нерентабельного подразделения? Есть ли в отрасли новый катализатор, влияющий на продажи и рентабельность? Не произошло ли слияние компании с другой компанией, чьи доходы только начинают приносить прибыль?
Каким бы ни был катализатор, ваша задача - выяснить, сохранится ли этот катализатор, а еще лучше - усилится ли он в последующих кварталах. Где-то в квартальном отчете о прибылях и убытках руководство часто прямо заявляет, что выручка и прибыль будут расти в течение следующих нескольких кварталов. Если это так, то ваша задача значительно упрощается.
Если руководство не опубликовало рекомендации на будущие кварталы, вы должны прослушать последние телефонные конференции и быть внимательными к любым подсказкам относительно будущих доходов и рентабельности. Чтобы сэкономить время, вместо того чтобы слушать конференц-звонок, я стараюсь найти стенограмму звонка о доходах (Seekingalpha.
com - отличное место для поиска). Я перехожу непосредственно к сессии вопросов и ответов с аналитиками. Иногда вы можете найти самородки отличной информации из непроизвольного высказывания генерального или финансового директора в ответ на вопрос аналитика.
Вам также следует ознакомиться с квартальным отчетом компании (10q или 10k), поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы узнать, не оставило ли руководство компании каких-либо подсказок, которые не были упомянуты во время телефонной конференции.
И наконец, вам следует позвонить в компанию и попытаться поговорить с руководителем высшего звена, чтобы выудить из него любую непубличную информацию, которую он может предоставить.
Вот несколько вопросов, которые вы, возможно, захотите задать руководителю: "Как обстоят дела с отставанием компании от графика? прогрессирует? Является ли увеличение выручки уникальным для этой компании или это общеотраслевой показатель? Есть ли причины, по которым маржа может снизиться в будущем? В конце концов, будьте откровенны и спросите, являются ли результаты устойчивыми. Никогда не знаешь, может, вам повезет и вы получите откровенный ответ!
Поверьте, вы будете удивлены количеством ключевой информации, которую можно извлечь из пятиминутного разговора с руководителем небольшой компании. Как правило, беседа с руководителем крупной компании - это пустая трата времени, потому что руководители крупных корпораций годами тренируются не раскрывать ничего важного. Уже один этот факт является достаточной причиной для того, чтобы сосредоточиться исключительно на небольших компаниях, где информационный арбитраж просто необходим.
3 - ANNUALIZED PE OF 10 OR LESS (UNDERVALUED = IMMENSE OPPORTUNITY) Мне посчастливилось войти во многие из моих крупнейших победителей, когда их цена к заработку
"Коэффициент оборачиваемости" (квартальная прибыль на акцию x 4) составлял 10 или меньше. Стал бы я рассматривать возможность покупки акций с коэффициентом оборачиваемости больше 10? Конечно! Но идея заключается в том, чтобы ставить себя в ситуации с большим потенциальным вознаграждением при минимальном риске.