Хотя тхеравада никогда не пользовалась значительным влиянием в Греко-Бактрийском царстве, один из его царей – Минандрос (пали: Милинда; годы правления: 155 – 130 до н.э.), благодаря влиянию, оказанному на него приезжим индийским монахом Нагасеной, стал последователем этой традиции. Царь задавал индийскому монаху множество вопросов, и их диалог стал известен как «Вопросы Милинды» (пали: Милиндапаньха). Вскоре Греко-Бактрийское царство установило дипломатические отношения с Шри-Ланкой и отправило делегацию монахов на церемонию освящения величественной ступы, построенной царем Дуттхагамани (годы правления 101 – 77 до н.э.). Благодаря установившимся культурным контактам, греко-бактрийские монахи устно передали «Вопросы Милинды» в Шри-Ланку. Позже этот текст стал еще одним каноническим текстом традиции тхеравада.
Кушанский период
Расширение китайской империи Хань на запад, в Ганьсу и Восточный Туркестан (кит.: Синьцзян), происходившее в период между 177 и 165 годами до н.э., вытеснило многие коренные центрально-азиатские кочевые народы дальше на запад. Один из этих народов, хунну, напал на другой, юэчжи, и поглотил большую его часть. Юэчжи были людьми европеоидной расы, говорившими на древнем западном языке, относящемся к индоевропейской семье языков. Они были самой восточной народностью, относящейся к европеоидной расе. Согласно некоторым источникам, один из пяти аристократических кланов юэчжи, известный в греческих источниках как тохары, переселился в район современного восточного Казахстана, оттеснив на юг местные кочевые племена саков, известных в греческих источниках как скифы. Однако и тохары, и саки были ираноязычными народами. Из-за этой разницы в языках спорным остается то, являются ли эти тохары потомками юэчжи, также известными как «тохары», основавшими процветающие цивилизации Куча и Турфан в Восточном Туркестане во II веке н.э. Как бы там ни было, ясно то, что саки не имеют отношения к клану шакьев из центральной части северной Индии, в котором был рожден Будда Шакьямуни.
Сначала саки отвоевали у греко-бактрийцев Согдиану, а затем, в 139 году до н.э., во времена правления царя Менандроса, захватили также и Бактрию. Здесь саки обратились в буддизм. К 100 году до н.э. тохары отвоевали у саков Согдиану и Бактрию. Поселившись на отвоеванной территории, они тоже приняли буддизм. Это было началом династии Кушан, которая со временем распространила свое влияние в Кашмир, северный Пакистан и северо-западную Индию.
Наиболее известным кушанским царем был Канишка (годы правления 78 – 102 н.э.), чья западная столица располагалась в Каписе. Канишка покровительствовал хинаянской школе сарвастивада. В Тохаристане большой известностью пользовалась дочерняя школа сарвастивады – вайбхашика. Монах из Тохаристана Гхошака был одним из составителей комментариев вайбхашики на абхидхарму («особые области знания»), принятых Четвертым буддийским собором, который возглавлял Канишка. Вернувшись после собора в Тохаристан, Гхошака основал школу западная вайбхашика (балхика). Главный монастырь города Балх, Нава Вихара, вскоре стал центром высшего буддийского образования во всей Центральной Азии, сравнимым с монастырем Наланда в центральной части северной Индии. В Нава Вихаре особое внимание уделялось изучению абхидхармы вайбхашики. В монастырь принимались только монахи, которые уже составили тексты на эту тему. Поскольку в Нава Вихаре хранилась реликвия – зуб Будды, монастырь также являлся одним из главных центров паломничества на Великом шелковом пути из Китая в Индию.
В Балхе примерно в 600 году до н.э. родился Зороастр (Заратустра). Этот город был священным городом зороастризма – иранской религии, сформировавшейся на основе учений Зороастра, в которой особую роль играло почитание огня. Канишка следовал греко-бактрийской политике религиозной терпимости. Таким образом, буддизм и зороастризм мирно сосуществовали в Балхе, оказывая влияние на развитие друг друга. К примеру, в пещерных монастырях этого периода на стенах были изображены будды с аурами огня и подписями «Будда-Мазда». Это была смесь Будды с Ахурой-Маздой – высшим божеством зороастризма.
В 226 году н.э. персидская империя Сасанидов свергла кушанское господство на территории Афганистана. Являясь ярыми сторонниками зороастризма, Сасаниды терпимо относились к буддизму и разрешили строительство новых буддийских монастырей. Именно во время их правления последователи локоттаравады возвели две огромные статуи Будды в Бамиане.