Своего пика развитие частноторгового оборота и предпринимательства достигло в 1923/1924 хозяйственном году (43,1 процента общегосударственного уровня), но вытеснение частника и арендатора в УССР шло быстрее, чем в целом по Советскому Союзу. Оказалось, что само существование частных и арендных предприятий носило несколько искусственный характер. Они действовали, как отметил Малый ВУЦИК (а Наркомат юстиции это подтвердил), еще в 1923 году, на правах, условно предоставленных большевистской властью.
Тактика налогообложения и сам общественный климат в обществе ставили жесткие границы возможной прибыли, не позволяли частнику достигать больших объемов производства. Из всего количества крупных предпринимателей в Украине (к ним принадлежали в середине 20-х годов 368 человек) только 16 получали годовой доход 50 тысяч рублей, причем 13 из них являлись оптовыми торговцами, а не производителями товаров. Три четверти нэпманов, занятых в индустрии, имели доход не более 50 рублей в месяц, владея объектами с двумя-тремя рабочими. Из-за отсутствия в госбюджете затрат на развитие частного и арендуемого сектора владельцы вынуждены были для получения заказов и сырья широко использовать взятки.
В розничной торговле доля частника в продаже продовольствия, одежды, обуви, хозяйственных товаров достигла значительного уровня — 50–71 процента, хотя цены здесь складывались выше, чем у государства или кооперативов (из-за повышенных налогов). В августе 1924 года на территории СССР функционировал 266 031 частный магазин, в то время как государственных насчитывалось всего 6736, кооперативных — 8084, т. е. частная торговая сеть достигла 94 процентов.
Ощутимый упадок доли частно-арендной сферы в производстве начался с осени 1925-го, торговли — с октября 1926-го, а к январю 1929 года уцелели лишь отдельные торговые точки частников, но цены у них стали в 7 раз выше кооперативных. Следовательно, поставленная лидерами РКП(б) (с декабря 1925 года — ВКП(б)) цель — вытеснение частно-арендного соперника из экономики, выполнялась успешно. Половина всех частных предприятий в Украине существовала менее двух лет, четверть владельцев торгово-промышленных заведений ежегодно не возобновляла патент, многие частники и арендаторы в течение пяти-шести лет меняли до десяти видов деятельности.
Большевистскому руководству не нравилось, что нэп оживил частнособственнические инстинкты и в рядах партии. Так, апрельский 1925 года пленум ЦК КП(б)У сделал весьма неприятный для его участников вывод: до половины преступлений в городах совершает партийная и советско-хозяйственная номенклатура, а в селах их доля в этом отношении достигала 80 процентов. А ведь в данный период членам партии в сельской местности не разрешалось иметь богатое хозяйство, в городах им запрещали владеть собственным домом, конным выездом или автомобилем, держать деньги в сберкассе, использовать в личных интересах служебный персонал, носить обручальные кольца или дорогие запонки, работать где-либо кроме основной деятельности, т. е. всячески поощрялся аскетизм и презрение к материальному благополучию. Разумеется, подобная программа не могла не давать трещин и оставаться неизменной.
Нэп не оправдал и повышенных надежд на быстрое процветание: если в 1913 году в сберкассах Украины числилось 1 млн 420 тыс. вкладчиков (вклады составляли 232 млн рублей), то к 1 октября 1926 года 186 тысяч граждан хранили всего лишь 12 млн рублей (из расчета довоенной стоимости рубля). Не прекращался рост индекса средней стоимости жизни и индекса цен в сравнении с довоенным уровнем. Более того, эти показатели превышали соответствующие по Западной Европе и США.
Следует отметить, что частники зачастую нарушали Кодекс законов о труде (в 1925 году на частных и арендных предприятиях УССР работали 116 400 рабочих и служащих), причем больше всего нарушений фиксировалось в пищевой, кожевенной и швейной индустрии. И хотя на государственных предприятиях наблюдалось значительно больше трудовых конфликтов, ВКП(б) намеренно разжигала на объектах частного предпринимательства классовые конфликты, стачечную борьбу, чтобы быстрее разорить их. К тому же уровень социального партнерства рабочих и хозяев уступал росту социального эгоизма обеих групп.
Немаловажным отрицательным фактором для дальнейшей судьбы новой экономической политики было то, что среди 24 403 предпринимателей Украины (без сельских хозяев) 53 процента составляли лица еврейской национальности и только 32,4 процента — украинцы. Среди 381 заводчика и фабриканта евреев насчитывалось 78,5, украинцев — 6,3 процента, русских — 7,1. Из 3776 торговцев, использовавших наемный труд, евреями были 73,6 процента. Учитывая, что за 1918–1921 годы в 694 населенных пунктах Украины различные политические силы организовали 887 еврейских погромов (в 1919 году на украинской территории проживала большая часть российских евреев — 3,3 млн человек), рецидив антисемитизма не исчез, а значит, и впечатление о том, что якобы «нэп выгоден жидам», овладевало многими. Дополнительным раздражителем для роста антисемитизма послужила попытка центра колонизовать евреями пахотные земли на юге Украины. Осенью 1923 года Политбюро ЦК РКП(б) обсудило докладную записку ряда видных евреев-партийцев о создании к ноябрю 1927 года государственной еврейской автономии в районе Одесса — Херсон — север Крыма и далее по побережью Черного моря до границ с Абхазией, включая регион Сочи, общей площадью 1,1 млн квадратных километров. В январе 1924 года речь шла уже об автономном еврейском правительстве, федерированном с Россией. Из-за сопротивления руководства УССР автономию решили формировать на более ограниченной территории. В конце концов, по настоянию И. В. Сталина, были организованы только комитеты по земельному устройству еврейского населения. В 1927 году на землях Херсонщины возник еврейский район с центром в Калининдорфе. По проекту А. Брагина к концу 20-х годов предусматривалось вовлечь в сельскохозяйственное производство 500–600 тысяч евреев, выделив им 1 млн 830 тыс. десятин. Одновременно за Урал из Украины вынуждены были мигрировать 482 100 украинцев, а из Крыма депортировали 20 тысяч крымских татар. Не случайно поэтому в южных губерниях Украины с 1924 года наблюдались еврейские погромы, хотя и не такие кровавые, как ранее.