Дмитрий Кленов
партнер UFG Wealth Management
Российская плоская шкала налогообложения доходов физических лиц могла бы показаться иностранцам очень удобной. Тем не менее компании, работающие на территории нашей страны, чувствуют себя не совсем комфортно, поскольку должны выплачивать много других налогов.
Домострой / Дело / Капитал / Загранштучки
Домострой
/ Дело / Капитал / Загранштучки
Можно сколько угодно ждать очередного витка кризиса, оперируя всевозможными макроэкономическими показателями, однако это не лишает рядовых инвесторов возможности заработать на отдельных инвестиционных идеях. Даже если на первый взгляд они выглядят парадоксальными. Возьмем, например, американский рынок ипотеки, с которого и начался весь нынешний мировой сыр-бор. Вы думаете, что на нем стагнация и упадок? Как бы не так.
Давайте посмотрим на новостную ленту. Недавно компания Nationstar Mortgage Holdings, которая занимается обслуживанием ипотечных кредитов, купила у Bank of America портфель ипотечных займов на 215 миллиардов долларов всего за 1,3 миллиарда, что составляет лишь 0,006 за доллар долга. Walter Investment Management сделала то же самое, потратив на портфель с оценкой в 93 миллиарда долларов 519 миллионов. Спрашивается, с чего это компании вздумали покупать и без того не самые качественные активы, да еще и с таким чудовищным дисконтом? Дальнейшие рассуждения показывают, что смысл в этом есть.
Продажа ипотечных долгов подразумевает передачу права на обслуживание существующего долга. Фактически новый владелец пула ипотечных займов будет получать ежемесячные выплаты по кредиту, то есть те же самые проценты по долгу. Пока ставки в Америке остаются вблизи нулевых значений, а регуляторы придерживаются мягкой монетарной политики, потребители более охотно берут новую ипотеку и рефинансируют старые долги.
Продажи домов за прошлый год свидетельствуют о наличии довольно устойчивого спроса на жилье, а это значит, что фактически активизировалась вся строительная отрасль. В то же время ставки по ипотеке стабильно снижались весь 2012 год.
Большинство домостроительных компаний торгуются на американских торговых площадках. Взглянув на их котировки, можно заметить, что акции таких фирм за год подскочили в цене на десятки процентов (Home Loan Servicing Solutions, KKR Financial Holdings), а некоторые, как Hovnanian Enterprises, подорожали аж в 10 раз, обновив максимумы 2008 года.
Наконец, от оживления ипотечного рынка выиграют не только его активные профучастники, но и кредиторы — крупные и средние американские банки. Тенденция к освобождению фининститутов от ипотечных активов — вполне взвешенный и логичный шаг, способный положительно сказаться на их капитализации. Логика здесь довольно простая: компании, которые непосредственно предоставляют услуги по обслуживанию ипотечных займов, будут работать намного эффективнее, чем тот же Bank of America.
Автогражданский долг / Автомобили / Законодательство
Автогражданский долг
/ Автомобили / Законодательство
Кто сумеет выжить после реформы автострахования?
В планах Госдумы — принятие поправок в закон об ОСАГО, разработанных правительством. Не исключено, что это удастся сделать уже к концу марта. И тогда с 1 июля лимиты выплат по автогражданской ответственности наконец-то будут увеличены — со 120—160 тысяч до 400—500 тысяч рублей. Впрочем, вырастут и тарифы ОСАГО: по расчетам Минфина, на четверть. Ну что же, рынок не стоит на месте, а расценки автострахования, как и размеры выплат потерпевшим, не менялись 10 лет. Реформа давно назрела. Вопрос в том, изменится ли отношение страховых компаний к проблемам страхуемых? Как выяснили «Итоги», изменится, но не всегда к выгоде последних.