Таким образом, хотя инфляция обычно начинается с ценового шока - в большинстве случаев это касается нефти, - она быстро распространяется с цен на энергоносители на все остальные цены через заработную плату.
Все предыдущие периоды инфляции были связаны с энергетическими шоками
Конечно, не случайно, что практически все крупные инфляционные вспышки в послевоенное время сопровождались резким ростом цен на топливо. И из всех цен на топливо, которые имели значение для нашей экономики, цена на нефть всегда имела наибольшее значение.
Когда цена на нефть росла, за ней следовали цены почти на все остальное.
Так было в инфляционные 1970-е годы, когда Саудовская Аравия и ее арабские партнеры объявили нефтяное эмбарго в отношении стран, которые, как считалось, поддерживали Израиль в войне Йом-Киппур, начавшейся в октябре 1973 года. В эту группу вошли Канада, Япония, Нидерланды, Великобритания и Соединенные Штаты, а впоследствии в нее вошли и другие страны. К тому времени, когда в марте 1974 года эмбарго было окончательно снято, цена на нефть выросла в четыре раза - с $3 за баррель до почти $12 за баррель.
Водители в Северной Америке выстраивались в многочасовые очереди на заправочных станциях, поскольку топливо стало дефицитом. Президент Ричард Никсон даже снизил ограничение скорости на американских автострадах, чтобы стимулировать экономию топлива. Рост цен на нефть не заставил себя долго ждать и отразился на стоимости практически всего. Инфляция потребительских цен достигла двузначных цифр, после чего экономика Северной Америки, основанная на нефти, погрузилась в глубокую рецессию.
Спустя всего пять лет мировая экономика подверглась еще одному крупному нефтяному шоку, который имел разрушительные последствия как для инфляции, так и, в конечном счете, для экономического роста. Свержение шаха могло бы стать радостным событием для большинства иранцев, но нефтяной шок, последовавший за иранской революцией, поставил под сомнение функционирование одной из крупнейших в мире нефтяных отраслей. В следующем году эти сомнения подтвердились, когда добыча нефти в Иране заметно снизилась во время войны с Ираком. Цены на нефть выросли более чем в два раза, почти до 40 долларов за баррель. За десять лет, в течение которых Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) дважды вводила ограничения на поставки, цена на нефть выросла в десять раз.
Как и в 1974 году, резкий рост цен на нефть подтолкнул инфляцию к двузначным цифрам. Однако на этот раз она вызвала гораздо более резкую реакцию со стороны монетарных властей. Вместо того чтобы попытаться монетизировать ценовой шок, Федеральная резервная система под руководством Пола Волкера подняла ставку по федеральным фондам до 20 %, что спровоцировало не одну, а две рецессии в 1980-81 годах - так называемые " рецессии двойной просадки" (double-dip recessions).
Третий, хотя и гораздо меньший, нефтяной шок случился в 1990 году, когда Саддам Хусейн приказал Ираку вторгнуться в соседний Кувейт, в результате чего многие нефтяные скважины этой страны были подожжены. За месяц цены на нефть взлетели с $17 до $46 за баррель в июле 1990 года. Мало того, что обе воюющие страны были сами по себе крупными производителями нефти, в то время существовали опасения, что война может перекинуться на крупнейшего в мире производителя нефти - Саудовскую Аравию. Эти опасения быстро развеялись, когда коалиция во главе с США отразила вторжение в Ирак, и добыча нефти в регионе была быстро восстановлена. Тем не менее, годовая инфляция CPI, вызванная ростом цен на нефть, в 1990 году составила в США в среднем 5,4 %.
И последнее, но, конечно, далеко не последнее по значимости событие - рост цен на нефть до рекордно высокого уровня в $147 за баррель в 2008 году, вызвавший повышение процентных ставок, что в конечном итоге привело к схлопыванию финансового пузыря, выросшего вокруг мошеннической секьюритизации субстандартных ипотечных кредитов в токсичные залоговые долговые обязательства - CDO, как их называли на Уолл-стрит. Последовавшая за этим рецессия, известная сейчас как Великая Рецессия, стала самой глубокой в мировой экономике со времен Второй мировой войны. Она сопровождалась мировым финансовым кризисом, который привел к банкротству ряда крупных финансовых институтов, в первую очередь Lehman Brothers, и вынудил правительство прибегнуть к массовому спасению других обанкротившихся инвестиционных банков и страховых компаний.