• чистые ошибки и пропуски.
Текущий платежный баланс отражает движение товаров, услуг, знаний, а также доходов, связанных с движением капитала и рабочей силы, в том числе текущих трансфертов. Текущими называют трансферты без передачи права собственности на основной капитал и не аннулирующих долг, это может быть разовая гуманитарная помощь.
Счета операций с капиталом показывают движение нефинансовых непроизводственных активов (природных ресурсов), нематериальных активов (торговых знаков, авторских прав, патентов и т. д.) и капитальных трансфертов (наследств, крупных подарков, аннулированных долгов и т. п.). Финансовый счет учитывает портфельные, прямые, и прочие инвестиции.
Резервные активы состоят из высоколиквидных иностранных активов (наличная валюта и депозиты, ценные бумаги, монетарное золото, специальные права заимствования, эмитируемое МВФ и др.) и применяются для уравновешивания платежного баланса.
Чистые ошибки и пропуски отражает расхождение при учете движения валютных ценностей, они могут возникнуть из-за нелегальных оттоков и притоков валюты в страну, из-за ошибок при учете, повторных счетов, занесенных в баланс и т. д.
Платежный баланс представляет собой статистический документ о внешнеэкономической деятельности страны, где операции между резидентами и нерезидентами записываются в двух колонках: кредит и дебет. В кредит (со знаком плюс) заносят валютные поступления в страну от экспортируемых товаров и услуг, приход капиталов в виде инвестиций, даже дивиденды, выплачиваемые стране за размещение ее капиталов в другой стране, денежные переводы резидентов и т. д. В дебете (со знаком минус) указываются расходы страны в валюте за импортируемые товары и услуги и другие оттоки капиталов из страны, например, на инвестиции в иностранные компании или вложения в долговые бумаги других государств и т. д.
Таблица 2.8. Структура платежного баланса и правило отражение операций в нем
Столбец «кредит» отражает отток ценностей из страны, за которыми должен последовать компенсирующий приток капиталов, сырья, товаров и услуг в страну, а «дебет» показывает обратное. Если поступлений финансов в страну больше, чем платежей и переводов в другие страны, то баланс называют активным, а если наоборот – то пассивным. Но сальдо платежного баланса всегда стараются свести к нулю. Для того, чтобы достичь нейтральное сальдо при дефиците платежного баланса, стране нужно либо сократить валютные резервы, либо нарастить долги, а при профиците Центробанк покупает иностранную валюту, и его резервы растут.
Платежный баланс характеризует уровень развития внешней торговли, производства, занятости и потребления страны, он позволяет определить платежеспособность страны, степень ее участия в мировой торговле.
Страны вынуждены брать кредиты, чтобы покрыть дефицит бюджета. В результате этих заимствований образуется долг государства. Чем выше долг по отношению к ВВП, тем вероятнее дефолт (т. е. банкротство). Стабильными считаются страны, способные выплачивать проценты по долгам без ущерба для роста экономики и без рефинансирования. Согласно исследованиям Всемирного банка, проблемы у государства начинаются, когда сумма долга превышает 77 % от объёма ВВП.
Государственный долг делится на внешний и внутренний. Он может быть номинирован как в национальной, так и в международной валюте.
Внешним долгом называется задолженность страны перед другими государствами и иностранными компаниями, как правило, он номинирован в иностранной валюте, а внутренний долг – это долговые обязательства страны перед собственными резидентами, рассчитанные в национальной валюте.
Долг составляют:
• небанковские правительственные займы;
• банковские кредиты, выданные правительству;
• государственные обязательства по долговым бумагам;
• невыплаченные гражданам льготы, компенсации и т. д.
Чтобы его покрыть, государству либо нужно иметь доходы, превышающие расходы, либо снова занимать, выпуская государственные долговые бумаги. Все, кто покупает их (физические лица, инвестиционные фонды, международные компании), становятся держателями долга страны. В оговоренный срок заемные средства эмитент обещает вернуть с процентами.
Страны с устойчивой экономической и политической системой пользуются высоким доверием у инвесторов, поэтому их облигации считаются надежными и высоколиквидными, на них всегда имеется спрос. Соответственно, наибольшим спросом у инвесторов пользуются государственные долговые бумаги развитых стран со стабильной экономикой. Поэтому купонный доход по ним может быть небольшим. Цель размещения в них – сохранение капитала. Не зря при любых панических настроениях на биржах игроки стараются быстро вывести средства из рисковых активов и размещают в гособлигациях США. Много десятилетий эти ценные бумаги считаются самым надежным способом защиты сбережений от различных экономических потрясений.