Информация о действиях инсайдеров очень важна для частного инвестора, поскольку она отражает взгляды самых посвященных людей на будущее компании и ее акций. Когда у компании дела идут хорошо или есть причины для их улучшения, ее акции растут в цене или могут подорожать, инсайдеры покупают эти бумаги. Когда же у инсайдеров есть опасения, что бизнес может столкнуться с проблемами, и акции дешевеют или могут упасть в цене, руководители компании продают свои бумаги. Наряду с другими факторами это показывает частному инвестору, в правильном ли направлении он действует.
Конечно, у инсайдера могут быть самые разные причины для сделок. Например, ему понадобились деньги на крупную покупку или новый проект. Но, как говорил легендарный инвестор Питер Линч, когда инсайдер продает свои акции, тому могут быть разные причины, но для покупки причина всегда одна – он рассчитывает, что его акции вырастут. Так оно и есть. Поэтому информация о сделках инсайдеров во многих случаях очень важна при принятии решения об инвестировании. Об этом говорит и тот факт, что все перечисленные выше сайты, где речь идет об анализе формы 13F, содержат подробную информацию о том, что продают и покупают инсайдеры.
Есть еще один ресурс, на который я хочу обратить ваше внимание, – это https://www.insider-monitor.com. Сайт посвящен исключительно инсайдерским сделкам и старается как можно оперативнее сообщать о них. Например, там можно найти информацию о 10 самых заметных инсайдерах, которые покупали бумаги на этой неделе или за последний месяц. Конечно, данные об инсайдерской торговле публикуются не только на этих ресурсах. Раздел о сделках инсайдеров (insider trading activities) есть и на сайте биржи NASDAQ[14]. Оперативно и доступно эта информация подается на сайте Yahoo Finance[15] и некоторых других ресурсах.
Как использовать эту информацию? Прежде всего, если на этом основывается ваша идея – важно, чтобы покупка была значимой либо чтобы ее совершил не один руководитель компании, а несколько. И конечно, надо изучить саму компанию: ее финансовое положение и как на нее смотрят аналитики. Целый ряд научных исследований свидетельствует о том, что в среднем покупка инсайдерами своих акций ведет к их росту, а продажа – к падению. В разных исследованиях приводятся разные цифры, но вывод здесь один: этот фактор игнорировать нельзя. Лучше людей, которые работают в компании, о состоянии ее дел и о перспективах не знает никто. Так что смотрите, изучайте и применяйте эту информацию вместе с другими факторами для принятия решений.
Наконец, есть масса идей, связанных с выходом компаний на биржу – первичным размещением акций (initial public offering – IPO). Одна из них – использование специальных фондов ETF (exchange-traded fund), паи которых торгуются на бирже. Существуют ETF, которые ориентируются на IPO. Мне импонирует First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (FPX). Это очень интересный фонд: он в течение 1000 дней держит в своем портфеле акции 100 компаний, которые провели крупнейшие IPO в США. Доля каждой компании в портфеле соответствует ее рыночной стоимости. Фонд покупает их на шестой день торгов (таковы правила) и продает на тысячный. Чтобы посмотреть, насколько могут быть эффективны такие ETF, я подготовил пятилетний график, где сравнивается динамика этого фонда и индекса широкого рынка S&P 500 (рис. 4).
Довольно неожиданный результат: почти все последние пять лет этот ETF опережал S&P 500 и в итоге прибавил 56,81 % против 50,35 % у индекса. Может быть, такое соотношение объясняется тем, что этот биржевой фонд ориентируется на новые технологические компании, которые появляются на рынке? Действительно, технологический сектор – самый большой в портфеле ETF, его доля – порядка 35 %. Однако там есть IPO компаний и сферы здравоохранения, и потребительского сектора, и финансовой отрасли, энергетического и индустриального секторов и т. д. В общем, интересный инструмент, и я предлагаю читателям обратить на него внимание и заодно посмотреть на другие ETF, связанные с выходом компаний на биржу.
Информацию об IPO компаний – недавних и предстоящих – можно найти на сайтах бирж: Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)[16] и NASDAQ[17]. Раздел, посвященный размещениям, есть и на сайте MarketWatch[18]: там можно узнать о состоявшихся и предстоящих сделках, динамике акций, недавно появившихся на бирже, и многое другое. Есть и специальный ресурс, посвященный только IPO, – https://www.iposcoop.com/. Правда, он платный: $19,5 в месяц или $199,5 в год.
Перечисленные методы – лишь малая часть из числа существующих путей поиска инвестиционных идей. Основатель компании Classic Value Investors Мариуш Сконечны написал книгу «100 способов найти инвестиционные идеи»[19]. Если предположить, что каждый из этих способов принесет хотя бы десяток идей, то мы получим тысячу инвестиционных идей, вынесенную в заглавие этого раздела.
19
Mariusz Skonieczny, 100 Ways to Find Investment Ideas: The Investors’ Reference for Generating Actionable Investment Opportunities. Investment Publishing, 2015.