Политический риск. Политический риск связан с проблемами, вызванными войнами или революциями, невозможностью обменять валюту, экспроприацией, ограничениями или отменой импортных лицензий.
Одна из наиболее частых проблем возникает, когда в стране не разрешается обменивать национальную валюту на любую другую. Это часто происходит, когда страна испытывает экономические трудности и желает сохранить скудные поступления твердой валюты, т. е. валюты, которую можно легко обменять на товары или другую валюту. Например, если какая-то фирма в Танзании пожелает приобрести товар у иностранной компании, продавец наверняка не примет платеж в танзанийской валюте, поскольку ее стоимость каждый день падает в результате годовой инфляции в 1 000 %. Танзанийский импортер должен обменять свою валюту на валюту, которая принимается без ограничений в мире. Правительство Танзании тоже хочет привлечь твердую валюту. Поэтому, когда Танзания испытывает недостаток в валютных средствах, правительство не желает обменивать национальную валюту на недостающую р, твердую валюту для импорта. Таким образом, правительство будет блокировать попытки компаний обменять свою прибыль, заработанную в Танзании, на твердую валюту. При этом прибыль компании не может уйти за рубеж или быть обращенной в более надежную валюту, так что если она не защищена, то инфляция может нанести ей существенный ущерб. Иногда невозможно избежать политических рисков, поэтому компания должна быть готовой к ним или должна отказаться от деятельности на рискованных рынках. От некоторых политических рисков можно застраховаться с помощью определенных агентств.
Валютные риски. Колеблющиеся обменные курсы всех основных г мировых валют заставляют все предприятия осознать необходимость компенсации этих колебаний в своем финансовом планировании. Компания «Eastman Kodak Company» заявила, что потери на валютных курсах для нее в начале 1980-х годов составили 3,5 млрд. дол. Для компенсации этих убытков всем подразделениям «Кодака» было разъяснено, как планировать валютные курсы, и в дальнейшем все решения, касающиеся этого вопроса, внимательно изучались.
В мировой валютной системе, прежде чем курсы валют были отпущены, основные валюты редко девальвировались, валютные курсы были обычно предсказуемы. Однако в настоящий момент курсы колеблются ежедневно.
До 1973 года и отмены Бреттон-Вудского соглашения международная валютная система включала в себя квази-фиксированные обменные курсы, привязанные к золотому стандарту. Во времена Бреттон-Вудского соглашения валюты промышленно развитых стран были стабильны и колебания были редкими и небольшими. Поэтому сделки в твердой валюте были надежными в отношении обменного курса. С 1973 года была введена система плавающих валютных курсов, которая породила нестабильность в стоимости валют.
С мировой инфляцией в конце 1970-х годов колебания курсов валют усилились. Легко представить риски транснациональной корпорации, счета которой оплачиваются в различных валютах. В зависимости от промежутка времени предприятие может потерять значительные суммы при значительных колебаниях курса валют. Наличие различных валют серьезно влияет на доход ТНК и порождает особое внимание к степени трансакционных рисков.
Трансакционный риск имеет место, когда некоторые активы компании выражены в иностранной валюте и при этом компания желает перевести их в национальную валюту для реализации прибыли. Продавец должен обменять полученную иностранную валюту на национальную валюту. Между моментом согласования цены и фактическим платежом данная сделка подвержена колебаниям валютных курсов. В качестве примера [47] представим себе, что 6 февраля американская компания подписывает контракт на продажу 14 400 рубашек японскому покупателю за 20 млн. иен. Цена продажи рассчитана на основе обменного курса в 0,004 944 дол. за иену и продавец рассчитывает получить эквивалент платежа в размере 98 880 дол. Японский покупатель пожелал заплатить в иенах. Когда компания заключает данный контракт, возиикает трансакционный риск, т. е. до тех пор, пока контракт закрывается и компания переводит иены в доллары, она рискует понести убытки, если обменный курс иены будет ниже в момент обмена на доллары. В течение рискованного периода обменный курс доллара изменился с 0,004 944 дол. за иену на 0,004 379 дол. за иену. На основе обменного курса на момент получения 20 млн. иен и покупки долларов компания получит только 87 580 дол., теряя тем самым 11 300 дол. от ожидаемых 98 880 дол.
В долгосрочных сделках (сроком в 2 или 3 года) колебание обменного курса может иногда и превысить прибыльность данной сделки. Рассмотрим следующий пример стоимости валюты на рынке с большими колебаниями курсов [47 ].