Поглощение активистов имело конкретные пагубные последствия для рынка. Заманчиво винить в экономических кризисах плохую прогрессивную политику, но гораздо большее влияние оказывает корпоративный активизм, который вдохновляет риторика прогрессистов. В озадачивающем письме американским производителям нефти от июня 2022 года президент Байден потребовал от таких компаний, как ExxonMobil, "предоставить секретарю объяснение любого сокращения ваших перерабатывающих мощностей с 2020 года". Этот вопрос задал Джо Байден, который в 2019 году обещал: "Я гарантирую вам. Мы покончим с ископаемым топливом", но сейчас, похоже, не замечает условий, созданных его собственными словами.
До прихода к власти "зеленого режима" Байдена компания ExxonMobil объявила в 2018 году об агрессивном плане утроить ежедневную добычу в бассейне Permian в Техасе и Нью-Мексико и инвестировать 2 миллиарда долларов в расширение терминалов и транспорта, что, по словам компании, стало возможным благодаря "изменению ставки корпоративного налога в США", то есть сокращению налогов Трампом. Если бы они придерживались этого плана, боль, которую американцы испытывали при покупке насосов в преддверии промежуточных выборов, возможно, не была бы такой острой.
Но к июню 2021 года все изменилось. Могущественные акционеры прислушались к риторике Байдена. Не только пандемические блокировки предыдущего года нанесли ущерб спросу, но и сама компания Exxon претерпела изменения благодаря акционерам - или, по крайней мере, благодаря их доверенностям. Три из двенадцати мест в совете директоров компании теперь были заняты активистами-экологами, решившими переориентировать компанию на долгосрочные инвестиции в возобновляемые источники энергии.
Не случайно впоследствии компания объявила о плане, направленном на сокращение выбросов парниковых газов, а не на удовлетворение спроса на свою продукцию. Новый пятилетний план, опубликованный в 2020 году и включающий "вклад акционеров", стал шагом к фундаментальному переосмыслению бизнес-модели компании. Exxon согласилась сократить будущие капитальные расходы на миллиарды долларов, но активисты все равно не были довольны, назвав этот шаг «небольшим, но значимым».
Аналогичным образом, в июне 2021 года акционеры Chevron проголосовали за сокращение выбросов, бросив вызов совету директоров компании. В тот же день голландский суд заставил Royal Dutch Shell ускорить сокращение выбросов, а несколькими днями ранее инвесторы ConocoPhillips бросили вызов совету директоров этой компании, чтобы заставить ее сократить выбросы.
То, что произошло между 2018 и 2020 годами, заставившее Exxon и других производителей сократить производство, было вызвано климатическими активистами в зале заседаний совета директоров при поддержке крупных управляющих фондами, таких как BlackRock, State Street и Vanguard. Выступление президента США против ископаемых видов топлива было лишь верхушкой айсберга. Его слова также имели леденящий душу смысл эффект, поскольку они дали понять, что регуляторный риск является серьезной проблемой. Эта неопределенность еще больше охладила инвестиции в сектор.
То, что происходит в залах заседаний американских корпораций, редко попадает в наши новостные ленты, но это может иметь более прямое влияние на нашу повседневную жизнь, чем то, что происходит в Капитолии Соединенных Штатов в любой момент времени.
В Вашингтоне, округ Колумбия, включены камеры. Голосования публичны. Дебаты открыты, а лоббирование ожесточено. Власть проверяется и разделяется. А подотчетность устанавливается каждые два-шесть лет.
Но в залах заседаний советов директоров в Америке акционеры пассивны. Они голосуют по доверенности. А доверенными лицами во многих случаях являются управляющие фондами, а не реальные акционеры. Именно таким образом корпорация ExxonMobil оказалась в ситуации, когда осенью 2021 года, за несколько месяцев до того, как российские санкции создадут ненасытный мировой спрос на продукцию Exxon, она обсуждала вопрос о сокращении нескольких крупных глобальных нефтяных проектов.
Хедж-фонд под названием Engine No. 1 стоял за успешной кампанией активистов по избранию экологов в совет директоров Exxon в мае 2021 года. Хотя Engine No. 1 не контролировал достаточно акций, чтобы добиться избрания своих кандидатов, это сделали крупные хедж-фонды и консультационные фирмы. При поддержке управляющих крупных фондов крошечный активистский фонд шокировал руководство компании, назначив двух членов совета директоров, главной целью которых была не акционерная стоимость, а отказ компании от ископаемого топлива. Вскоре после этого они заняли третье место.
Как "Двигатель № 1" набрал достаточное количество голосов, чтобы назначить членов совета директоров, приверженных идее сделать инвестиции в нефтегазовую отрасль менее прибыльными? Вероятно, за счет голосов доверенных лиц государственных инвестиционных фондов, пенсионных фондов и коммерческих индексных фондов. Управляющие фондами могут голосовать по доверенностям, как им заблагорассудится. И они это сделали.