– для осуществления финальных расчетов по производным инструментам хеджирования процентного риска – ФРА и процентным свопам.
Помимо ставок ЛИБОР реже используются ставки ЛИБИД, ФИ-БОР и др.
Конверсионные операции – это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу расчетами на определенную дату.
В отношении конверсионных операций в английском языке принят устойчивый термин Foreign Exchange Operations (FOREX).
Конверсионные операции делятся на две группы:
– операции типа «спот», или текущие конверсионные операции;
– форвардные конверсионные операции.
Различие между двумя группами конверсионных операций заключается в дате валютирования. В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются на условии «спот», т.е. с датой валютирования на второй рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком.
Текущим конверсионным операциям соответствует обменный курс «спот» – текущий валютный курс, который публикуется на страницах газет, в новостях и т.д.
В банковской практике курс доллара США к евро обозначается EUR/USD. В данном обозначении слева ставится база котировки, а справа – валюта котировки. При EUR /USD = 1,28 имеется в виду следующее: за один евро в случае его продажи можно получить 1,28 долл.
Существует прямая и косвенная котировка. Косвенная котировка -это количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной валюты.
На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон – bid и offer. Если посмотреть на котировку курсов в газетах, в обменных пунктах или на мониторе агентства «Рейтер», можно увидеть такое написание:
Bid Offer
EUR/USD= 1,2810 – 1,2820
или
EUR/USD = 1,2810/20
Bid - это курс покупки. По данной котировке банк покупает базовую валюту евро и продает валюту котировки доллары США.
Offer – это курс продажи. По данной котировке банк продает базовую валюту евро и покупает доллары США.
Разница между правой и левой сторонами котировки – «спрэд», или маржа – служит основой для получения банком прибыли по противоположным сделкам с клиентами или с другими банками.
Размер маржи зависит от конъюнктуры рынка, ликвидности рынка, объема сделки и т.д.
Форвардные операции – это сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата их валютирования отложена на определенный срок в будущем.
Форвардные операции делятся на два вида:
– сделки «аутрайт» – единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты «спот»;
– сделки «своп» – комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.
Форвардные операции заключаются на срок до одного года, им соответствуют стандартные периоды в 1, 2, 3, 6 месяцев и год с прямыми датами валютирования.
Если исполнение форвардного контракта происходит в срок до одного месяца, он считается заключенным на короткий срок.
Форвардные операции широко применяются для страхования валютных рисков и спекулятивных операций. Например, внешнеторговые организации, имеющие платежи и поступления в различных валютах, используют форвардные контракты, чтобы застраховать риск изменения валютных курсов.
В форвардных сделках применяется специальный форвардный курс, отличающийся от курса «спот». Форвардное ценообразование зависит от политики страны, наличия валютных ограничений и ликвидности форвардного рынка. Выделяют два главных способа установления форвардного курса валюты, используемых в мировой практике:
расчет на основе разницы в процентных ставках по двум валютам. Принят на международных финансовых рынках для валют, по которым отсутствуют валютные ограничения и существует ликвидный рынок;
форвардное ценообразование на основе метода линейной экстраполяции ожиданий будущего курса «спот». Участники рынка используют форвардный курс как индикатор значения курса «спот» через определенный период времени. Данный способ характерен для ограниченно конвертируемых валют. Расчет форвардного курса ведется при помощи форвардных пунктов.
Валютный своп – это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки – датой окончания свопа. Обычно свопы заключаются на период до одного года.