Красин открывает павильон СССР на выставке в Париже. [Bibliothèque nationale de France]
Тем временем польские войска нанесли Красной армии поражение на подступах к Варшаве и погнали ее назад к границе. Это «чудо на Висле» ослабило советские позиции на переговорах, как и скандал, разыгравшийся по вине Каменева. Он привез в дипломатическом багаже бриллианты и другие драгоценности стоимостью 40 тысяч фунтов, которые были проданы по уже описанной схеме, а деньги переданы лейбористской газете «Геральд трибюн» и левому «Союзу действия», выступавшему за примирение с Советской Россией. Британское МВД открыло через своих агентов факт передачи денег и 19 августа сообщило о нем в газеты. Красин боялся, что делегацию вышлют из Лондона, но Ллойд Джордж не хотел отказываться от выгодного торгового соглашения. К счастью, Каменев, уставший от оскорблений в британской прессе, 11 сентября вернулся домой, и ЦК РКП(б) уполномочил Красина вести переговоры дальше.
Встреча Красина с персидским послом Самад-ханом в Париже в 1925 г. [Bibliothèque nationale de France]
Высылки не случилось, но про советских представителей будто забыли. Красин 16 сентября запросил Москву, имеет ли смысл вести переговоры дальше. «Снова мы стоим перед вопросом, как реагировать на затягивание соглашения, — сообщал он Чичерину. — Возможно либо поставить ультиматум и уехать из Англии в случае отклонения, либо ждать неопределенно долго, стараясь возбуждать путем отдельных сделок жадность Сити к нашему золоту и косвенным давлением Сити влиять на правительство». Этот вопрос обсуждался 20 сентября 1920 года на заседании пленума ЦК РКП(б), который решил оставить делегацию в Лондоне. Однако поведение англичан становилось все более недружелюбным: 5 октября Красин писал Чичерину: «Форин офисом производится на нас сильнейшее давление в смысле признания долгов прежнего правительства, также возвращения английским подданным убытков вследствие национализации промышленности… Черчилль, Керзон противодействуют всякому соглашению. Ллойд Джордж не заинтересован в немедленном его заключении и предпочитает выжидать развязки на фронтах». Вдобавок первая же партия фанеры, вывезенная из России фирмой «Джеймс Сегор», была 30 октября арестована по запросу бывших владельцев Старо-Русского фанерного завода — на ней были найдены клейма этого предприятия.
В письмах в Москву Красин советовал не реагировать на провокации и ждать. Такая тактика принесла свои плоды: 12 октября советские власти заключили перемирие с Польшей, а в ноябре разбили армию Врангеля и взяли под контроль всю европейскую часть страны. Поверив в стабильность правительства большевиков, европейские страны, в первую очередь Германия, наращивали сотрудничество с ним, давая пример Англии. Красин 17 ноября телеграфировал в Наркоминдел: «Ллойд Джордж дает нам неофициально знать, что торговый договор будет подписан на следующей неделе». Тогда же он сообщал: «В отношении торговли общее положение с каждым днем становится все более благоприятным, число фирм, соглашающихся принять золото, увеличивается… Золотая блокада близка к окончательному прорыву».
Предварительный вариант торгового соглашения Красин получил 29 ноября, но его не устроили несколько пунктов — например, необходимость продавать советское золото исключительно Банку Англии, который давал меньшую цену, чем частные торговцы. Вдобавок англичане снова добавили в текст обязательства Москвы уплатить британским подданным компенсацию за потерянное имущество и прекратить революционную пропаганду на Востоке. Тем не менее он счел договор в целом приемлемым и готовым для подписания при условии некоторых доработок. Чичерина такой вывод решительно не устроил: он требовал полной переделки документа и даже советовал Красину покинуть Лондон, чтобы сделать англичан сговорчивее.
Политбюро обсудило проект договора 4 декабря и также потребовало доработать его, но согласилось с Красиным в том, что настаивать на выполнении всех советских условий и со скандалом покидать переговоры по меньшей мере неконструктивно. Снова начались долгие и нудные обсуждения пунктов договора, но 21 декабря Ллойд Джордж пригласил Красина к себе и объявил о смягчении британских позиций: он уже не требовал немедленной выплаты компенсации, а в ответ на прекращение советской пропаганды обещал прекратить вмешательство Англии в советские дела. На переговорах с Горном Красин добился гарантий безопасного хранения и свободной продажи российского золота в Англии и 11 января 1921 года с доработанным проектом соглашения отбыл в Москву. Посетив по пути Берлин, Стокгольм и Таллин, он везде убеждал власти этих стран, что РСФСР вот-вот подпишет торговое соглашение с Англией и они должны наращивать двустороннюю торговлю, чтобы не отстать.