Самой популярной валютной парой на мировом валютном рынке по всем видам традиционных Forex-операций является, конечно же, евро/доллар, более чем в два раза опережающая пары номер два и три — доллар/иена и фунт/доллар. Удивительно, но на четвертое место по оборотам вышли операции австралийского доллара против американского (рис. 1.4).
Источник: www.bis.org
Рис. 1.4. Обороты на традиционном рынке Forex (валютные пары), млрд долл.
Для сравнения: среднедневной объем торговли биржевыми валютными фьючерсами составляет всего $12 млрд. Однако справедливости ради замечу, что на бирже стандартным размером контракта является сумма около $100 000, а не $5 млн, как на рынке спот-сделок, т.е. в 50 раз меньше. И если сравнивать среднедневное количество заключенных сделок на срочном рынке и рынке спот-сделок, то оно будет сопоставимым — примерно по 120 000[2]. Так что для «маленьких» инвесторов более предпочтительными по сопоставимой для соответствующих маржинальных счетов ликвидности будут биржевые фьючерсы и опционы, а для крупных — Forex (рис. 1.5). Как говорится, пескарик плещется в луже, а белуга — в море.
Рис. 1.5. Динамика индексов четверки ведущих мировых валют — доллара США, японской иены, евро и британского фунта стерлингов с 1987 по 2000 г.
1.1.1. Спот-операции
Рынок текущих конверсионных спот-операций дает возможность контрагентам совершать конвертацию одной валюты в другую для оплаты реальных сделок, связанных с экспортом и импортом товаров и услуг, с движением прямых или портфельных инвестиций, а также выполнять другие операции с капиталами между разными странами.
Датой валютирования (физической поставки валюты) при этом является второй рабочий день со дня заключения сделки.
Почти половина всех сделок на рынке Forex совершается с условиями расчета спот, а их общая величина в 1998 г. составляла $600 млрд в день. Кстати, только менее 5% объема торговли на рынке валютных спот-контрактов относится к реальным сделкам, обслуживающим реальное перемещение товаров, услуг и капиталов. Остальные 95% представляют собой чисто спекулятивный оборот.
Когда речь идет о котировках той или иной валюты по отношению к другой, например российского рубля к доллару США, мы имеем в виду спот-курс, если не указывается иное. Другими словами, практически все курсы валют, что мы видим в газетах, по телевизору, на экранах компьютеров, являются отражением происходящего на валютном спот-рынке (рис. 1.6).
Источник: www.bis.org
Рис. 1.6. Эффективные курсы валют американского доллара, евро и японской иены[3]. Среднемесячные значения 1990–1999 гг. приняты за 100
Первый уровень составляют маркетмейкеры (market maker — букв. делатель рынка) — «дающие» котировки. К ним относятся крупнейшие банки и брокерские конторы, специализирующиеся на торговле валютами, — настоящие акулы валютного рынка. Эти ребята почти никогда не проигрывают. Разве что заиграются или нарушат внутренние правила риск-менеджмента. Минимальный объем сделок, заключаемых на этом уровне, составляет $5 млн.
Второй уровень с объемами сделок от $1 млн составляют маркеттейкеры (market taker — букв. получатель рынка) — «запрашивающие» котировки, условно говоря, хищные рыбы, которые иногда служат пищей для акул первого уровня.
Третий уровень — клиенты маркеттейкеров с объемами сделок от $500 000 — пища для акул первого и хищников второго уровня. Выживших больше одного года в подобной враждебной среде реального рынка можно признать способными к дальнейшей торговле. Правда, мало кто сохраняет свои маржинальные счета на уровне, далеком от нулевого.
Четвертый уровень — также клиенты маркеттейкеров, но с объемами сделок от $100 000. Они, как правило, становятся пищей, так как их шансы на выживание близки к нулю.
Современное развитие маржинальной торговли, в том числе на постсоветском пространстве, привело к появлению пятого уровня сделок — с объемами меньше $100 000. Но такие сделки скорее можно отнести к разряду букмекерских пари, нежели к реальному валютному рынку, так как это сделки, заключаемые между брокером и его клиентами. Брокеры отдельные позиции для такой «мелочевки» не выводят, за исключением моментов появления суммарных позиций, достаточных для выхода хотя бы на четвертый уровень для заключения сделки с маркеттейкером.