Американское представление преобладало; американцы имели все деньги. Британцы заставили американцев согласиться лишь на удвоение начального капитала международного кредитного учреждения.
Правила фонда определяли, в том числе, порядок управления обменными курсами национальных валют страи-участинц. Каждое государство-член было обязано выразить стоимость своей валюты в золоте или долларах США; ограничивать диапазон изменений стоимости своей национальной валюты узкими рамками вблизи паритетного уровня; получать одобрение Международного валютного фонда на изменение значения паритетного уровня более чем на 10% по отношению к начальному значению.
Несмотря на стремление создать кредитное учреждение, которое помогло бы избежать повторения событий 1930-х гг., предложенная структура фонда означала, что он не мог исполнять роль последней кредиторской инстанции, поскольку не имел собственных денег. Вместо этого Международный валютный фонд мог в скромных пределах кредитовать страны, нуждавшиеся в покрытии краткосрочных платежных дефицитов. Страны могли сохранять за собой валютный контроль, призванный ограничить движения капитала, которые могли бы усложнить их способность удерживать стоимость национальной валюты на паритетном уровне. Ссуды от Международного валютного фонда необходимо было возвращать. Урок 1931 г. о необходимости наличия последней кредиторской инстанции международного уровня не был усвоен. В Бреттон-Вуде был создан Международный валютный фонд, который мог оказать скромную помощь в финансировании платежного дефицита страны. МВФ предоставлял нуждающимся странам на возмездной основе валютные кредиты, но не кредиты во вновь созданных международных деньгах. Максимально допустимые объемы ссуд для каждой страны были строго ограничены квотами, размер которых зависел от доли страны в капитале фонда. Эта доля делилась на 4 части, и в течение 12 месяцев можно было заимствовать не более одной четверти капитала. Предоставление первого транша осуществлялось более-менее автоматически. Вопрос о предоставлении следующего транша решался уже не на основе установленных правил, как это предусматривалось планом Кейнса, а отдавался на усмотрение Международного валютного фонда.
В течение периода восстановления экономики после Второй мировой войны Международный валютный фонд и Международный банк в значительной степени оставались сторонними наблюдателями, поскольку финансирование по большей части проходило в рамках осуществления плана Маршалла. Бреттон-Вудская система фактически не действовала до 1958 г., когда произошла девальвация французского франка, валюты всех стран — членов Европейского платежного союза стали конвертируемыми, и были сняты ограничения на движения капитала.
Однако отношение к финансовым потокам вскоре потребовалось изменить. Оказалось невозможным поддерживать конвертируемость по текущим счетам и управлять движениями капитала в условиях, когда существенную роль в финансировании экспортно-импортных операций стали играть так называемые «опережения и отставания»7. От стран требовали расплачиваться за импорт наличными, вместо предоставления трехмесячной отсрочки, и призывали увеличить отсрочку с 3 до б месяцев при оплате экспортных поставок. Все это существенно влияло на определение балансовых значений экспорта и импорта.
В 1960 г. положения Соглашения о присоединении к Международному валютному фонду были расширены в соответствии с Общим соглашением о заимствовании, но которому 10 ведущих в финансовом отношении стран предоставили фонду дополнительные $6 млрд, доведя его капитал до $14,4 млрд (при создании МВФ в 1946 г. его капитал составлял $7,8 млрд), которые были доступны для получения через Международный валютный фонд в случае, когда неожиданные перекосы в движении капитала не могли быть компенсированы собственными запасами страны и ее квотой в МВФ. Однако этих ресурсов было явно недостаточно. Кроме того, многие считали, что МВФ не успевает вовремя реагировать на изменения финансовой ситуации. Решения фонда принимались взвешенным голосованием директоров, многие из которых представляли более чем одну страну. Процесс принятия решения о выделении помощи той или иной оказавшейся в кризисной ситуации стране мог растянуться на три недели.
7
Ускорение или затягивание времени при проведении международных расчетов с целью получения выгоды от ожидаемых изменений валютных курсов. — Примеч. пауч. ред.