Сводная таблица финансовых кризисов, 1618-1998 гг.
Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи
1. Ezra Vogel, Japan as Number One: Lessons for America (Boston: Harvard University Press, 1979).
2. C. P. Kindleberger, The World in Depression, 2nd ed. (Berkeley: University of California Press, 1986).
3. См. работу Robert D. Flood and Peter W. Garber, Speculative Bubbles, Speculative Attacks and Policy Switching (Cambrige, Mass.: MIT Press, 1964), в которой авторы настаивают на том, что «фундаменталии» определяют экономическое поведение, если правительства не изменяют правила. Одним из частных проявлений таких изменений была отмена финансового госконтроля в последней четверти XX столетия.
4. Edward Shaw, Financial Deepening in Economic Development, (New York: Oxford University Press, 1973) и Roland 1. McKinnon, Money and Capitalism in Economic Development, (Washington, DC: Brookings Institution, 1973). Детальное исследование регулирующих мер в развитии страны — «А Survey of Financial Liberalization» by John Williamson and Molly Mohar. Essays in International Finance, № 221 (Princeton, NJ: International Finance Section, ноябрь 1998).
5. Recent Innovation in International Banking (Baseclass="underline" Bank for International Settlements, 1986).
6. Cm. Kindleberger, «Panic of 1873», в журнале Historical Economics (New York: Harvester Wheatsheaf, 1990), c. 310-325; тот же автор, «International Propagation of Financial Crises»; Henrietta M. Larson,Jtf*/ Cooke, Private Banker (Cambridge, Mass.: MIT Press, 1936) и Matthew Simon, Cyclical Fluctuations in the International Capital Movements of the United States, 1865-1897, (New York: Arno, 1979).
1. Joseph A. Schumpeter, Business Cycles: a Theoretical, Historical and Statistical Analysis of the Capitalist Process (New York: McGraw-Hill, 1939), vol. 1, ch. 4, особенно с. 161 и далее.
2. Hyman P. Minsky, John Maynard Keynes (New York: Columbia University Press, 1975) и тот же автор, «The Financial Instability Hypothesis: Capitalistic Processes and the Behavior of the Economy», в работе под ред. С. P. Kindleberger п J.-P. Laffargue Financial Crises: Theory, History and Policy (Cambridge: Cambridge University Press, 1982), pp. 13-29. Для рассмотрения работы Хаймана Мински в историческом контексте, см. Perry Mehrling, «The Vision of Hyman Misky» вJournal of Economic Behavior and Oiganization, vol. 39 (1999), pp. 125-58.
3. Cm. R. C. O. Matthews, «Public Policy and Monetary Expenditure», в работе под ред. Thomas Wilson и Andrew S. Skinner The Market and the State: Essays in Honour of Adam Smith (Oxford: Oxford University Press, Clarendon Press, 1976), p. 336.
4. Cm. James B. Stewart, Den of Thieves (New York: Touchstone Books [Simon&SchusterJ, 1991, 1992), p. 97: «Что действительно разогревало бум поглощений [в 1980-х годах], так это пример других людей, делающих деньги, бешеные деньги, на покупке и продаже компаний».
5. См. С. P. Kindleberger, The World in Depression, pp. 1-3.
6. Robert D. Flood and Peter W. Garber, Speculative Bubbles, Speculative Attacks and Policy Switching, pp. 73-74,85,96,98 и т. д.
7. Alvin Hansen, Business Cycles and National Income (New York: W. W. Norton, 1957), p. 226.
8. Согласно газетным сообщениям, Quantum Fund Джорджа Сороса получил прибыль в размере $1 млрд за счет «коротких» продаж британского фунта и итальянской лиры в 1992-93 гг. и потерял S600 млн, играя против японской иены весной 1994 г.
1. John F. Muth, «Rational Expectations and the Theory of Price Movements», Econometrica, vol. 29 (July 1961), pp. 313-335.
2. Harrv G. Johnson, «Destabilizing Speculation: a General Equilibrium Approach», Journal of Political Economy, vol. 84 (Feb. 1976), p. 101. ‘ ‘
3. Milton Friedman, «The Case for Flexible Exchange Rates», из Essays in Positive Economics (Chicago: Chicago University Press, 1953). В одном случае Фридман обратился к иной позиции: «Дестабилизирующая спекуляция теоретически возможна, но я не имею ни одного эмпирического свидетельства этого явления, даже в качестве исключительного случая, чтобы принять это за общее правило». Milton Friedman, «Discussion» of С. P. Kindleberger, «The Case for Fixed Exchange Rates, 1969» in Federal Reserve Bank of Boston, The International Adjustment Mechanism (Boston: Federal Bank of Boston, 1979), pp. 114-115.
4. Cm. Fernand Braudel, The Structures of Everyday Life, vol. 1, from Civilization and Capitalism: the Limits of Possible, перевод Сиана Рейнольдса (New York: Harper and Row, 1981), pp. 220, 221,281,315,318,335 и т.д.
5. Н. М. Hyndman, Commercial Crises of the Nineteenth Century (1892; 2nd ed. [1932], reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1967), p. 96.
6. Walter Bagehot, Lombard Street: a Description of the Money Market reprinted, London: John Murray, 1917), p. 18.
7. Sir John Clapham, The Bank of England: a History (Cambridge: Cambridge University Press, 1945), vol. 2, p. 326.
8. Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (1776; reprinted, New York: Modern Library, 1937), pp. 703-704.
9. Alfred Marshall, Money, Credit and Commerce (1923; reprinted, New York: Augustus M. Kelley, 1965), p. 305.
10. Все больше экономических теоретиков отходят от непоколебимой уверенности в-правильности предположения, согласно которому все участники рынка одинаково умны, информированы и независимы в своих мнениях. Они вводят такие понятия, как асимметричная информация (различная степень осведомленности различных участников рынка), когнитивный диссонанс (несознательное подавление той информации, которая не соответствует априорным представлениям), психология толпы, оттягивание момента и так далее. Интересующиеся могут обратиться к работам, прежде всего, Джорджа Эйксрлофа и Ричарда Талера. Также см. Frederic S. Miskin, «Asymmetric Information and Financial Crises: a Historical Perspective», из работы под ред. R. Glenn Hubbard, Financial Markets and Financial Ciises (Chicago: Chicago University Press, 1991), pp. 69-108; и Thomas Lux, «Herd Behavior, Bubbles and Crashes», Economic Journal, vol. 105 (July 1995), pp. 881-96.
11. Gustav LeBon, The Crowd: a Study of the Popular Mind (London: T. Fischer, Unwin, 1922).
12. Charles Mackay, Memoirs of Extraordinary Delusions and the Madness of Crowds (1852; reprinted, Boston: L. C. Page Co.,
1932).