В 12 часов 15 минут, желая выйти на время из сферы огня, чтобы по возможности исправить рулевой привод и потушить пожары, стали разворачиваться машинами, и, так как крейсер плохо слушался руля и ввиду близости острова Волмидо, дали задний ход обеими машинами (крейсер поставило в это положение в то время, когда был перебит рулевой привод при положенном лево руле). В это время огонь японцев усилился и попадание увеличивалось, так как крейсер, разворачиваясь, повернулся левым бортом к неприятелю и не имел большой скорости. Тогда же была получена одна из серьезных подводных пробоин в левый борт, и третья кочегарка стала быстро наполняться водой, уровень коей подходил к топкам; подвели пластырь и начали выкачивать воду; тогда уровень воды несколько спал, но тем не менее крейсер продолжал быстро крениться. Снарядом, прошедшим через офицерские каюты, разрушившим их и пробившим палубу, была зажжена мука в провизионном отделении (тушение пожара производилось мичманом Черниловским-Сокол и старшим боцманом Харьковским), а другим снарядом разбиты коечные сетки на шкафуте над лазаретом, причем осколки попали в лазарет, а сетка загорелась, но вскоре была потушена. Серьезные повреждения заставили выйти из сферы огня на более продолжительное время, почему и пошли полным ходом, продолжая отстреливаться левым бортом и кормовыми орудиями. Одним из выстрелов 6-дюймового орудия № ХII был разрушен кормовой мостик крейсера „Асама“ и произведен пожар, причем „Асама“ прекратила на время огонь, но вскоре открыла снова. Кормовая его башня, повидимому, повреждена, так как она до конца боя не действовала более. Только при подходе крейсера к якорному месту и когда огонь японцев мог быть опасен для иностранных судов, они его прекратили, и один из преследовавших нас крейсеров вернулся к эскадре, остававшейся на фарватере за островом Волмидо. Расстояние настолько увеличивалось, что продолжать огонь нам было бесполезно, а потому огонь был прекращен в 12 часов 45 минут дня».
В заключение Руднев писал: «Донося о вышеизложенном, считаю долгом доложить, что суда вверенного мне отряда с достоинством поддержали честь Российского флага, исчерпали все средства к прорыву, не дали возможности японцам одержать победу, нанесли много убытков неприятелю и спасли оставшуюся команду».
«Кореец» по существу в бою не участвовал, повреждений не имелось, как не было убитых и раненых. Как оказалось, канонерская лодка «Кореец» сделала по противнику 52 выстрела, в том числе 22 выстрела 8-дюймовыми, 27 выстрелов 6-дюймовыми и 3 выстрела 9-фунтовыми снарядами.
О своем участии в бою командир «Корейца» докладывал следующее: «В 11 часов 20 минут утра, по сигналу Вашего Высокоблагородия, снялся с якоря и вступил в кильватер вверенному Вам крейсеру I ранга „Варяг“. Опередив на некоторое время „Варяг“, в 11 часов 45 минут утра в ответ на выстрел японской эскадры открыл огонь из правого погонного 8-дюймового орудия, идя средним ходом. После того как крейсер I ранга „Варяг“ обогнал меня, дал полный ход, стараясь сохранить между судами малую дистанцию. Ввиду получавшихся недолетов и доклада артиллерийского офицера лейтенанта Степанова 8-го об его опасении, что, продолжая стрельбу на такой большой дистанции, снарядов может не хватить на случай сближения с неприятелем, временно прервал стрельбу. По дальнейшем сближении с противником вновь открыли огонь, ведя стрельбу из носовых и ретирадного орудий фугасными снарядами. Пройдя остров Волмидо, увидел ваш сигнал „меняю курс вправо“, и, избегая соствориться с вами для неприятеля, а также предполагая у вас повреждение в руле, положил „право на борт“ и, уменьшив ход до малого, описал циркуляцию в 270 градусов. Все это время безостановочно поддерживал огонь из двух 8-дюймовых погонных и 6-дюймовой ретирадной пушек; было попутно сделано три выстрела из 9-фунтовых пушек, но за большими недолетами стрельбу из них прекратил. В 12 1/4 часа дня, следуя движению крейсера I ранга „Варяг“, повернул на рейд, продолжая стрелять сначала из левого 8-дюймового и 6-дюймового орудий, а затем из одного 6-дюймового. В 12 часов 45 минут дня одновременно с японской эскадрой прекратил огонь. Японская эскадра оставалась под парами за островом Волмидо. В продолжение часового боя во вверенную мне лодку не попало ни одного снаряда; было три недолета, а остальные — все перелеты, хотя из последних многие были незначительны. В 1 час дня стал на якорь на рейде Чемульпо».
Из 535 человек команды «Варяга» убито 30 и ранено 85 человек. Легко раненых оказалось свыше 100 человек. Серьезными были и повреждения крейсера. Оценив их, Руднев решил взорвать крейсер и канонерскую лодку. О своем намерении он проинформировал старшего на рейде командира крейсера «Талбот», который высказался против подрыва, так как считал, что взрыв может нанести повреждения рядом стоящим кораблям. Капитан 1 ранга Руднев согласился с этими доводами и решил крейсер затопить.
27 января 1904 года на «Варяге» открыли все клапаны и кингстоны, в 15 часов 50 минут сняли команду, в 18 часов 10 минут крейсер погрузился в воду. В 4 часа 5 минут взорвали канонерскую лодку «Кореец».
Еще на пути в Одессу Руднева известили, что император наградил его орденом Святого Георгия 4-й степени и произвел во флигель-адъютанты. Таким же орденом наградили и остальных офицеров «Варяга» и командира «Корейца». Нижние чины крейсера получили Георгиевские кресты. Офицеров «Корейца» сначала наградили очередными орденами с мечами, но вскоре они получили еще и ордена Святого Георгия 4-й степени. Примечательно, что врачи и инженер-механики «Варяга» и «Корейца» стали первыми в России Георгиевскими кавалерами среди медицинских чинов и инженер-механиков флота.
На всем пути следования команд «Варяга» и «Корейца» от Шанхая до Петербурга их одинаково восторженно встречали и русские, и иностранцы.
Первая группа варяжцев прибыла в Одессу 19 марта 1904 года. День выдался солнечный, но на море была сильная зыбь. С самого утра город разукрасили флагами и цветами. Моряки прибыли к Царской пристани на пароходе «Малайа». Им навстречу вышел пароход «Святой Николай», который при обнаружении на горизонте «Малайи» поднял флаги расцвечивания. По этому сигналу произвели залп из салютных пушек береговой батареи. Из гавани в море вышла целая флотилия судов и яхт. На одном из судов находились начальник Одесского порта и несколько георгиевских кавалеров. Поднявшись на борт «Малайи», начальник порта вручил варяжцам георгиевские награды. В первую группу входили капитан 2 ранга В.В. Степанов, мичман В.А. Балк, инженеры Н.В. Зорин и С.С. Спиридонов, врач М.Н. Храбростин и 268 нижних чинов. Около 13 часов «Малайа» стала входить в гавань. На берегу играли несколько полковых оркестров, а многотысячная толпа встречала пароход криками «Ура!».
Первым сошел на берег капитан 2 ранга В.В. Степанов. Его встретил священник приморской церкви отец Атаманский, вручивший старшему офицеру «Варяга» образ Святого Николая — покровителя моряков. Затем на берег сошла команда. По Потемкинской лестнице, ведущей на Николаевский бульвар, моряки поднялись наверх и прошли триумфальную арку с надписью из цветов «Героям Чемульпо». На бульваре моряков встретили представители городского управления. Городской голова преподнес Степанову хлеб-соль на серебряном блюде с гербом города и с надписью: «Привет Одессы удивившим мир героям „Варяга“». На площади перед зданием думы был отслужен молебен. Затем матросы отправились в Сабанские казармы, где для них накрыли праздничный стол, а офицеры — в юнкерское училище на банкет, устроенный военным ведомством. Вечером в городском театре для варяжцев был показан спектакль. В 15 часов 20 марта на пароходе «Святой Николай» моряки из Одессы отплыли в Севастополь. На набережные снова вышла многотысячная толпа.