Например, Bargain Basement Insurance Company (BBIC) спешно открывает новые отделения, стремясь захватить выгодные места, прежде чем их приберет к рукам ее главный конкурент, Super Low Premiums, Inc. Компания отчитывается о чистом доходе в 20% от операций, что считается приемлемым показателем в страховом бизнесе. Однако она не может понять, почему ее банк постоянно отказывается предоставить дополнительные кредиты для финансирования текущих производственных нужд. Банк озабочен показателем денежных поступлений от основной деятельности BBIC. Соответствующие планы компании показаны в табл. 5.7.
Таблица вскрывает ключевую проблему BBIC, состоящую в том, что в некоторых случаях компания учитывает страхование как выручку до поступления денег от застрахованных. В результате, ее быстрый рост обеспечивает лишь небольшой положительный денежный поток, что выражается в слабом показателе денежных поступлений от основной деятельности в 20%. Банк справедливо считает, что этот показатель, вероятно, указывает на будущую неспособность BBIC погашать кредит, и поэтому отказывается выдать его.
| Таблица 5.7. Пример данных о денежном потоке от основной деятельности | |||
|---|---|---|---|
| Текущий год | Следующий год | Очередной год | |
| Продажи | $5 ООО ООО | $10 000 000 | $15 000 000 |
| Чистый доход | 1 ООО ООО | 2 000 000 | 3 000 000 |
| Учет выручки от будущих страховых взносов | аоо ооо | 1 600 000 | 2 400 000 |
| Годовой денежный поток | 200 000 | 400 000 | 600 000 |
| Показатель денежных поступлений от основной деятельности | 20% | 20% | 20% |
Этот показатель используется для определения суммы денежных средств, которую компания создает относительно уровня своих активов. Он может использоваться как заменитель популярного показателя рентабельности активов, поскольку цифры чистого дохода, используемые при расчете рентабельности активов, являются объектом значительных манипуляций за счет включения неденежных бухгалтерских статей.
Формула состоит в сложении чистого дохода и всех неденежных расходов, таких как амортизация. Затем из этой суммы вычитают все неденежные продажи, например, выручку, которая была учтена, хотя счет не выставлен. После этого результат делят на чистую стоимость всех активов; в нее следует включать дебиторскую задолженность за вычетом резервов но просроченным долгам, запасы без резервов на старение и основные средства за вычетом амортизации. Формула следующая:
Чистый доход + Неденежные расходы - Неденежные продажи . Суммарные активы
Например, финансовый контролер Glowering Taillight Company, заннма-ющейся комиссионной продажей задних фонарей автомобилей 1950-х годов, в течение нескольких лет говорил своему финансовому директору, что ком-паиня имеет безупречную рентабельность активов. Последний захотел проверить это и сравнил этот показатель с денежной рентабельностью активов. Он собрал информацию» показанную в табл. 5.8.
| Таблица 5.8. Пример данных о денежной рентабельностью активов | ||
|---|---|---|
| Рентабельностьактивов | Денежная рентабельность активов | |
| Чистый доход | $1 ООО ООО | $1 000 000 |
| Амортизация | +$105 000 | |
| Прирост инвестиций в пенсионный фонд | -$45 000 | |
| Неоплаченные покупателями счета | -$132 000 | |
| Счета в стадии оплаты | -$154 000 | |
| Суммарные активы | $3 250 000 | $3 250 000 |
| Показатель | 30,8% | 23,8% |
Цифра рентабельности активов, приведенная в нижней части таблицы, получена путем деления чистого дохода в 1 ООО ООО долл. на суммарные активы в размере 3 250 ООО долл. Чтобы получить денежную рентабельность активов, финансовый директор должен добавить неденежные амортизационные расходы и затем вычесть ряд неденежных бухгалтерских статей, которые искусственно увеличили уровень выручки. Результат следующий;
1 ООО ООО долл. чистого дохода + 105 ООО долл. неденежных расходов-
- 331 ООО долл. неденежных продаж
3 250 ООО долл. суммарных активов
774 ООО долл. денежного потока
3 250 ООО долл. суммарных активов
= 23,8% денежной рентабельности активов.
Хотя показатель денежной рентабельности активов вполне приемлем, он значительно ниже отчетной рентабельности активов.
Этот показатель полезен для определения доли оборотного капитала, состоящей из денежной наличности или высоко ликвидных инвестиций. Если он низкий, то это указывает на то, что компания молсет иметь проблемы с выполнением своих краткосрочных обязательств, вследствие потенциального недостатка