денежных средств. Если это так, то следующей формулой, которую следует рассчитать, является количество дней покрытия расходов (см. выше в данной главе), чтобы определить, сколько в точности дней производственной деятельности может быть обеспечено при существующем уровне денежных средств.
Формула состоит в суммировании текущего остатка наличности, а также любых ликвидных активов, которые могут быть реализованы в короткие сроки, и делении этого на оборотные активы за вычетом текущей задолженности. Ключевым вопросом является то, какие инвестиции включать в показатель, так как предполагается, что он является измерителем краткосрочной денежной наличности, то любые инвестиции, которые не могут быть реализованы в пределах одного месяца, следует исключать из расчета. Формула следующая:
Денежные средства + Ценные бумаги, ликвидные в краткосрочном плане Оборотные активы - Текущая задолженность
Например, Arbor Valley Tree Company имеет крупные запасы рассады кустарников и деревьев в горшках, которые составляют значительную часть ее общих запасов и учтены как часть оборотных активов. Однако они оборачиваются всего три раза в год, что не делает их достаточно ликвидными в плане создания краткосрочной денежной наличности. Финансовый директор хочет узнать, какая часть текущей ликвидности действительно представлена деньгами или денежными эквивалентами, поскольку большая часть оборотного капитала, по-видимому, тяготеет к этим медленно оборачивающимся запасам. Он располагает информацией, показанной в табл. 5.9.
| Таблица 5.9. Пример данных об отношении денежных средств к оборотному капиталу | ||
|---|---|---|
| Тип средств | Сумма | Ликвидность |
| Денежные средства | $55 ООО | Мгновенная |
| Инструменты денежного рынка | 180 ООО | Следующий день |
| Кредит служащему | 200 ООО | Возврат через 90 дней |
| Дебиторская задолженность | 450 ООО | 45 дней |
| Запасы | 850 000 | Оборот раз в 4 месяца |
| Текущая задолженность | 450 000 | Погашение через 30 дней |
Исходя из этой информации, она рассчитывает отношение денежных средств к оборотному капиталу:
Денежные средства + Ценные бумаги, ликвидные в краткосрочном плане
Оборотные активы - Текущая задолженность
$55 ООО+ $180 ООО _
($55 ООО + $180 ООО + $200 ООО + $450 ООО + $850 ООО) - ($450 ООО)
$235 ООО
= - = 18.3%.
$1 285 ООО
Она не включает кредит, выданный служащему компании, поскольку он будет возвращен через 90 дней. Это почти наполовину, до 18,3%, сокращает показатель, предупреждающий, что компании следует быть крайне осторожной в использовании денежных средств до тех пор, пока не будет получена часть дебиторской задолженности или реализованы товарные запасы.
Четыре показателя, рассматриваемые в этом разделе, являются критически важными для краткосрочной отчетности финансового директора по ликвидности активов. Количество дней дебиторской задолженности, несомненно, следует анализировать не релсе раза в неделю, чтобы убедиться, что кредитование и взыскание долгов осуществляются надлежащим образом, а оборот запасов заслуживает ежемесячного анализа, желательно в виде трендовой линии, чтобы сделать вывод о том, что компания не инвестирует чересчур много в свои наличные запасы. Аналогичным образом, еженедельный анализ количества диен кредиторской задолженности будет информировать финансового директора о том, оплачиваются счета слишком рано или слишком поздно. Показатель мгновенной ликвидности более полезен для обобщающего анализа трех других измерителей ликвидности, которые являются его ключевыми компонентами.
Скорость, с которой компания может получать платежи клиентов по остаткам имеющейся дебиторской задолженности является критически важной для сокращения потребности в деньгах. Очень короткий период взыскания дебиторской задолженности указывает на то, что функции кредитования и взыскания в компании работают очень хорошо в плане избежания потенциально проблемных клиентов и получения просроченных платежей. Этот показатель особенно полезен, когда сравнивается со стандартным числом дней кредита, предоставленного покупателям. Например, если средний период погашения составляет 60 дней, а число дней кредита 30, то покупатели слишком затягивают оплату счетов. Признаком хорошей работы является ситуация, когда средний период погашения дебиторской задолженности всего на несколько дней превышает стандартное число дней кредита.