Формула состоит в делении исходящего остатка кредиторской задолженности на частное от деления всех годовых закупок на 360 дней. Альтернативным подходом является использование средней кредиторской задолженности за отчетный период, поскольку исходящая цифра может быть несоразмерно высокой или низкой. Сумму закупок следует брать из всех затрат в течение года, за вычетом оплаты труда; последняя не включается, потому что не является частью кредиторской задолженности, указанной в числителе. Кроме того, износ и амортизацию следует исключать из цифры закупок, поскольку они не содержат денежных платежей. Формула следующая:
Кредиторская задолженность Закупки / 360
Например, Drain-Away Toilet Company имеет входящую кредиторскую задолженность в размере 145 ООО долл. и исходящую кредиторскую задолженность 157 ООО долл. В годовом выражении, ее общие расходы составили 2 400 ООО долл., из которых 600 000 долл. приходится на оплату труда и 50 000 долл. на амортизацию. Чтобы определить количество дней кредиторской задолженности, мы вставляем эти цифры в следующую формулу:
(Входящая кредиторская задолженность +
+ Исходящая кредиторская задолженность) / 2
(Суммарные расходы - Оплата труда - Амортизация) / 360
(145 000 долл. входящей кредиторки + 157 000 долл.
__ исходящей кредиторки) / 2
(2 400 ООО долл. суммарных расходов - 600 000 долл. на оплату труда -
- 50 000 долл. амортизации) / 360
157 000 долл. средней кредиторской задолженности = --- = 31 день.
1 750 ООО долл. закупок / 360
Этот показатель исключает запасы из оборотных активов, представленных в коэффициенте текущей ликвидности. Посредством этого можно получить лучшее представление о сегодняшней способности компании получать денежные средства от более ликвидных активов, таких как дебиторская задолженность и котируемые ценные бумаги.
Формула состоит в сложении денежных средств, ликвидных ценных бумаг и дебиторской задолженности, и делении результата на текущую задолженность. Следует включать только те ценные бумаги, которые можно продать в короткие сроки, и ту дебиторскую задолженность, которая не слишком просрочена. Формула следующая:
Денежные средства +
+ Ликвидные ценные бумаги + Дебиторская задолженность
Текущая задолженность
Например, Huff-Puff Shed Company, производитель навесов, которые гарантированно не будут повалены любым ветром со скоростью до 100 миль в час, по-видимому, имеет весьма высокий коэффициент текущей ликвидности 2,5:1. Компоненты этого коэффициента представлены в табл. 5.11.
| Таблица 5.П. Пример данных о мгновенной ликвидности | |
|---|---|
| Счет | Сумма |
| Денежные средства | $120 ООО |
| Ликвидные ценные бумаги | $53 ООО |
| Дебиторская задолженность | $418 ООО |
| Запасы | $2 364 ООО |
| Текущая задолженность | $985 ООО |
| Текущая ликвидность | 3:1 |
| Мгновенная ликвидность | .6:1 |
Более детальный анализ показывает, что наличие излишнего количества запасов делает ликвидность компании слишком высокой, когда она представлена коэффициентом текущей ликвидности. Эта проблема обнаруживается только благодаря переходу к коэффициенту мгновенной ликвидности.
Два способа измерений, рассматриваемые в этом разделе, касаются способности фирмы выплачивать свои долги. Это относится не только к ситуации крупной задолженности, но и к возможным ситуациям, когда финансовый директор должен моделировать уровень платежеспособности корпорации, который будет результатом какой-либо крупной финансовой деятельности, например, поглощения, оплаченного при помощи долга.
Этот показатель раскрывает величину денежных средств, остающихся в распоряжении компании после того, как она произвела процентные платежи. Если этот коэффициент близок к единице, то компания сталкивается с высоким риском дефолта по своему долгу, в то время как более высокие значения коэффициента показывают, что она работает с достаточной суммой дополнительных денежных средств, которые могут самортизировать возможные перебои в бизнесе.
Формула состоит в делении среднего денежного потока на средние процентные расходы. Денежный поток — это чистый доход компании, к которому обратно добавлены все неденежные расходы (такие, как износ и амортизация). Этот показатель следует отслеживать ежемесячно, а не раз в год, поскольку краткосрочные изменения в сумме имеющегося долга или полученного денежного потока могут оказывать на него внезапное и резкое влияние. Формула следующая: