Хотя сражение при Мальплаке дало Людовику XIV столь необходимую ему передышку, положение Франции представлялось безнадежным. Казна была пуста. Армию нечем было не только оплачивать, но даже кормить. Внутри страны, истощенной еще прежними войнами, царил голод, и не было судов для доставки зерна из портов Леванта и Африки. Переплавка золотой королевской посуды на деньги дала ничтожно мало. Попытки французской дипломатии нащупать почву для компромиссного мира (они уже делались с 1706 г.) оставались безуспешными. «Великий союз», тоже истощенный войной, все же не спешил с заключением мира и выдвигал жесткие для французской короны требования. К 1710 г. Людовик был уже готов согласиться и на такое унижение, как выплата денежных субсидий на содержание войск, которые будут сражаться против его внука, если Филипп не захочет отречься от испанского престола. Но изменение международной обстановки повлияло на соотношение сил воюющих сторон.
Полной неожиданностью для Европы оказалось сокрушительное поражение Швеции от России летом 1709 г. под Полтавой. Осенью того же года была восстановлена антишведская коалиция. Баланс сил в Восточной Европе разом изменился. В резком усилении России в Прибалтике Лондон увидел прямую угрозу своим интересам; там были крайне обеспокоены и возможностью выхода германских государей со своими войсками из войны за испанское наследство для участия в Северной войне на стороне России. Английская дипломатия пустила в ход все средства для усиления проявившихся разногласий в лагере противников Швеции, и ее первоочередная задача состояла теперь в том, чтобы не допустить перенесения Северной войны в Германию. С этой целью в марте 1710 г. в Гааге был подписан «Акт о северном нейтралитете». В то же время английские политики считали активное вмешательство в Северную войну преждевременным и опасным, пока не будет достигнуто примирение с Францией. На парламентских выборах в ноябре 1710 г. победили тори, опиравшиеся на среднее и мелкое дворянство, среди которых война не была популярна из-за связанного с нею роста налогов. Удвоился и государственный долг Англии. Лидер прежнего вигского кабинета и герой многих военных кампаний герцог Мальборо был снят с поста главнокомандующего и отдан под суд за казнокрадство. Считая необходимым прекратить войну, в январе 1711 г. новое правительство вступило в тайные переговоры о мире с Людовиком XIV. А вскоре произошло событие, которое привело к фактическому расколу «Великого союза». В апреле 1711 г. умер бездетный император Иосиф I, наследовавший корону от своего отца Леопольда I. Германский трон, как и династические земли Габсбургов, достались его младшему брату, тому самому эрцгерцогу Карлу, которого союзники прочили на испанский престол, и теперь ставшему императором Карлом VI (1711–1740). Возникла угроза объединения Империи и Испании под одной короной, как это уже произошло в первой половине XVI в. во времена Карла V Подобная перспектива была опаснее уже являвшегося эфемерным французского могущества. В сепаратные переговоры с Францией и Испанией вступили и другие участники антифранцузской коалиции, включая Австрию; причем все державы нарушали свои взаимные обязательства.
С января 1712 по февраль 1715 г. в голландском городе Утрехте проходил международный конгресс. Одновременно с открытыми переговорами французы продолжили тайные контакты с англичанами. В июле 1712 г. Франция и Англия заключили перемирие; дипломатические отношения между ними были восстановлены. После этого французы без особого труда добились принятия на конгрессе мирных предложений, заранее согласованных ими с англичанами. 17 апреля 1713 г. Франция подписала мирные договоры с Англией, Голландией, Пруссией, Португалией и Савойей. Допущенная к участию в конгрессе позже Испания заключила в 1713–1715 гг. собственные договоры со своими противниками в войне. Карл VI, недовольный размерами предлагаемых ему территорий, отозвал своих представителей из Утрехта. Однако упорство императора было поколеблено военными успехами французов на Рейне летом 1713 г., а также опасениями за судьбу Южных Нидерландов, попавших в руки его бывших союзников – голландцев, и он был вынужден согласиться на открытие переговоров на основе отвергнутых им в Утрехте французских предложений. 7 марта 1714 г. в немецком городе Раштатте между Францией и Австрией был заключен мирный договор (подписан от имени Людовика XIV маршалом Вилларом, от имени Карла VI – принцем Савойским). В том же году, 7 сентября, условия Раштаттского договора утвердила без изменений конференция германских государств в Бадене (Швейцария).