3. В долгосрочной перспективе международные банков ские правила должны облегчить движение кредитных потоков в страны периферии. В краткосрочной пер спективе центральные банки развитых стран должны оказать давление на коммерческие банки, находящиеся под их присмотром, с целью расширения имеющихся кредитных линий. Возможно, будет необходимо, чтобы эта деятельность координировалась Банком междуна родных расчетов.
Несколько слов о проведении антициклической политики странами периферии:
1. Крупнейшие развитые страны должны помимо вкладов в механизм SDR выдать совместные гарантии в согласованных пределах по долгосрочным государственным облигациям, выпускаемым странами периферии. Необходимо способствовать мероприятиям на местах, соответствующим общему видению. К примеру, Европейский инвестиционный банк и Европейский банк реконструкции и развития должны профинансировать проведение на Украине работ, связанных с пакетом МВФ. Следует также поощрять интересы Китая в Африке и других добывающих регионах, с условием, что он будет соблюдать требования Инициативы прозрачности добывающих отраслей и других международных стандартов.
2. Страны с постоянным активным сальдо могли бы вложить в обмен на дополнительные права голоса часть своих валютных резервов и суверенных фондов в долговременные правительственные облигации, выпускаемые менее развитыми странами. Этот шаг мог бы быть связан с организацией фонда, поддерживающего механизм STL.
Ни одна из этих мер не сможет быть реализована без нового обсуждения спорного вопроса о перераспределении квот. Подобный шаг по частичному отказу от прав голоса был бы выгодным для интересов Соединенных Штатов и европейских стран, так как в противном случае у разбогатевших стран не будет никакого интереса сотрудничать с МВФ. Они станут заключать двусторонние или региональные соглашения, и роль фонда сильно уменьшится. Возможно, этой проблемы и удастся избежать, однако ее урегулирование займет значительное время. Наилучшее решение в подобной ситуации — получить поддержку широкомасштабной схемы SDR и начать соответствующие переговоры. Отстаивая этот курс, президент Обама сможет оправдать надежды всего мира. По всей видимости, основное противодействие этой идее будет исходить из Германии, но если процессом станут руководить США и будет получена широкая международная поддержка, то мы сможем его преодолеть.
Кроме того, потребуются и другие международные мероприятия.
1. Законодательные акты в области банковского дела должны координироваться на международном уровне. Это станет задачей соглашения «Базель III» (соглаше ние «Базель II» было дискредитировано вследствие финансового кризиса).
2. Глобальным должно быть и регулирование рынка.
3. Правительствам государств необходимо координиро вать между собой проводимую ими макроэкономи ческую политику для предотвращения значительных колебаний валютных курсов и других отклонений.
4. Следует разработать схемы стабилизации в области сырьевых товаров. Особенно полезными они могут оказаться для периферийных стран, зависящих от сырьевых товаров, а также в целях предотвращения всемирной дефляции.
Это краткое, почти тезисное описание действий, которые позволят развернуть мировую экономику. Оно должно показать всю сложность стоящих перед нами задач. Пока неизвестно, будет ли какая-нибудь из вышеизложенных идей принята в качестве основы дальнейшей политики.
Мой взгляд на 2009 год
Будущее мировой экономики в значительной степени зависит от того, сможет ли президент Обама принять всеобъемлющий и согласованный комплекс мер, сходных с описанными мной выше. Не менее важным будет то, как отреагируют китайцы, европейцы и другие крупные игроки. При наличии хорошего международного сотрудничества мировая экономика может начать выбираться из глубокой ямы к концу 2009 года. При отсутствии скоординированного подхода мы двинемся к экономическому и политическому беспорядку, а также снижению деловой активности на гораздо более длительный срок. Даже если сотрудничество будет выстроено наилучшим образом, мы столкнемся с несколькими сильными колебаниями рынков.
Не существует способа восстановить равновесие одним махом. Процесс должен пройти как минимум два этапа: прежде всего экономику следует наполнить деньгами для компенсации кредитного коллапса, затем, когда поток кредитования нормализуется, ликвидность должна покинуть систему почти так же быстро, как она была впрыснута. Вторая операция будет сложнее, чем первая, и с политической, и с технической точки зрения: Конгресс раздает деньги гораздо легче, чем принимает решения об увеличении налогов. Все более важной становится необходимость направить стимулирующий пакет в сравнительно более продуктивные инвестиции. Кризис автомобильной промышленности должен стать исключением, а не правилом.
Проблема агентства