Рыночные колебания было трудно предсказать, но у Citadel был хороший взгляд на то, как работает Федеральная резервная система. В 2015 году компания наняла Бена Бернанке на должность старшего советника. По словам Бернанке, он обычно работал в Citadel всего несколько дней в году, делясь своими взглядами на экономику или изредка появляясь на мероприятиях для клиентов, чтобы дать интервью. Он отказался сообщить, сколько зарабатывал на таких мероприятиях, но Citadel, как выяснилось, хорошо платит. Компания заплатила Джанет Йеллен от 710 000 до 760 000 долларов за выступления в 2019 и 2020 годах, согласно формам раскрытия финансовой информации.
Такие фирмы, как Citadel, извлекали выгоду, когда торговая активность становилась лихорадочной, как это случилось летом 2020 года, чему способствовали такие медийные личности, как Портной. В одном из видеороликов Портной, казалось, искренне возмущался тем, что некоторые люди предостерегают от вливания денег в фондовый рынок.
"Где теперь ненавистники?" - прокричал он. "Теперь у меня обе руки на руле. И я повезу эту штуку на гребаную Луну. Мы проедем прямо по всем ненавистникам. А люди злятся. Почему вы злитесь? Заходите на борт. ПОКУПАЙТЕ! Все зарабатывают деньги. Все делают деньги. Покупайте. Покупайте. Покупайте. Мы зарабатываем деньги. Почему ненавистники? Почему вы шортите рынок? Потому что вы ошибаетесь и устарели? Потому что за два месяца я доказал, что вы дурак? Включите эти машины".
Они включили автоматы. Robinhood добавила 3 миллиона новых счетов в 2020 году.
Безумие всего этого казалось далеким от мира Джея Пауэлла. Он продолжал выступать с речами и участвовать в турах для слушателей, которые теперь были виртуальными. Он давал показания в Конгрессе и создавал образ непоколебимого лидера. Джея Пауэлла, по большому счету, называли героем.
Кризис 2020 года стал кульминационным моментом в карьере Пауэлла. До этого он тихо работал на заднем плане в таких влиятельных учреждениях, как Министерство финансов, Carlyle Group и ФРС. Но теперь он занимал центральное место в самом могущественном центральном банке мира. В ФРС не было никаких политических минусов, чтобы действовать агрессивно в трудные времена. Баланс ФРС, который вызывал беспокойство, когда составлял 4,5 триллиона долларов, вырастет до 7,4 триллиона долларов без каких-либо признаков остановки. Спорные программы, которые Бен Бернанке использовал, чтобы опуститься ниже нуля, теперь стали фоновыми операциями, применяемыми в качестве стандартной практики. Настоящее внимание было приковано к новым экспериментальным действиям и к тому, что может произойти дальше. Практически никто не верил, что с ФРС покончено.
Предшественники Пауэлла - да и практически все остальные люди, обладающие властью в мире банковского дела, монетарной политики или управления, - хвалили его за то, что он сделал. Они также признали, что потребуются годы, если не десятилетия, чтобы отменить действия, предпринятые ФРС за считанные месяцы. Но эту проблему мы оставим на завтра.
Бен Бернанке начал интервью в апреле 2020 года с незаслуженного комментария: "Джей Пауэлл проделал отличную работу в сложной ситуации", - сказал он. Джанет Йеллен пошла дальше, когда ее спросили о последних действиях ФРС. "Я считаю их героическими, и я их очень поддерживаю. Я действительно впечатлена тем, что они сделали".
Поддерживая действия Пауэлла, Йеллен дала расширенное представление о полномочиях ФРС и ее роли в Америке. ФРС должна была не только поддерживать стабильную денежную массу и быть кредитором последней инстанции для банков в трудные времена. По ее мнению, такая точка зрения устарела отчасти потому, что в финансовой системе стали доминировать хедж-фонды, частные инвестиционные компании и другие организации, которые иногда называют "теневой" банковской системой. ФРС была призвана поддержать их всех во время кризиса. "Именно поэтому ФРС была изобретена, и именно этим она занимается сейчас", - сказала Йеллен. Она представила пандемию коронавируса как нечто похожее на банковскую панику, которая вышла за пределы банков и затронула всю американскую экономику. ФРС теперь была кредитором последней инстанции для всех. "Когда появился [коронавирус] и люди поняли, насколько серьезным он может быть, произошло просто огромное, широкомасштабное бегство из рискованных активов всех типов. Это похоже на современное бегство из банка. И опять же, к счастью, банки, основная банковская система, находятся в хорошей форме. И снова это произошло в теневой банковской системе. Люди напуганы убытками, они бегут от кредитования и хотят, чтобы находился в безопасности наличных денег. Роль центрального банка заключается в том, чтобы брать на себя риски, избегать ущерба для экономики, когда никто другой не готов это делать", - сказала Йеллен.