Коммунистическая партия Венгрии, организационно оформившаяся 20 ноября 1918 г. выдвинула лозунг «Вся власть Советам!». Авторитет и популярность Компартии быстро росли. Постепенно на ее сторону стали переходить и те Советы, в которых раньше преобладали социал-демократы. Под руководством Компартии в конце 1918 г. – начале 1919 г. произошел ряд крупных выступлений венгерского пролетариата. Буржуазия, пытаясь приостановить нарастание революции, перешла к репрессиям против Коммунистической партии. В знак протеста по стране прошла волна забастовок рабочих и выступлений крестьян. В стране создалась революционная ситуация. 20 марта 1919 г. правительство Карольи сложило свои полномочия.
Коммунисты выступили с требованиями провозглашения Советской республики, национализации промышленности, конфискации помещичьих земель и заключения союза с Советской Россией. Венгерские трудящиеся горячо поддержали Компартию. 21 марта 1919 г. рабочие Будапешта захватили все стратегические пункты и разоружили полицию.
Венгерская буржуазия оказалась не в состоянии справиться с внутренними и внешними трудностями, поэтому она намеривалась временно передать власть правым социал-демократам с тем, чтобы помешать развитию революции. Однако авторитет Коммунистической партии Венгрии в массах к этому времени был настолько велик и требования рядовых членов партии социал-демократов за союз с коммунистами настолько решительны, что руководство социал-демократической партии обратилось к арестованным руководителям Коммунистической партии с предложением совместно образовать правительство. Лидеры социал-демократов вынуждены были принять условия, выдвинутые коммунистами во время переговоров: образование советского правительства, разоружение буржуазии, создание Красной Армии и народной милиции, конфискация помещичьих земель, национализация промышленности, заключение союза с Советской Россией и др. Одновременно было подписано соглашение об объединении обеих партий в Социалистическую партию Венгрии
В результате Советскую Венгрию возглавляло правительство из представителей коммунистической и социал-демократической партий, слившихся в одну Социалистическую партию Венгрии.
Венгрия была провозглашена Советской республикой. Таким образом, Советская республика в Венгрии образовалась 21 марта 1919 г.. Социалистическая революция в Венгрии носила мирный характер; не располагая возможностями для борьбы, буржуазия Венгрии не решилась в тот момент оказать сопротивление установлению Советской власти.
22 марта 1919 г. было получено по радио известие об образовании Венгерской Советской республики. VIII съезд РКП(б) поручил В.И.Ленину послать от имени съезда приветственную радиотелеграмму правительству Советской республики Венгрии.
В.И.Ленин в Приветственной радиотелеграмме от имени VIII съезда РКП(б) правительству Венгерской Советской республики от 22 марта 1919 г. указывал: «Рабочий класс России всеми силами спешит к вам на помощь», назвав Советскую Венгрию новой социалистической республикой и «Советская Венгрия»
На первом же заседании Революционный правительственный совет принял решение о создании Красной Армии. 26 марта 1919 г. были изданы декреты о национализации промышленных предприятий, транспорта, банков; 2 апреля 1919 г. проведен декрет о монополии внешней торговли. Была увеличена заработная плата рабочих в среднем на 25%, введен 8-часовой рабочий день; 3 апреля 19919 г. был принят закон о земельной реформе, согласно которому все поместья размером более 100 хольдов (57 га) были конфискованы и превращены в крупные государственные хозяйства, фактически оставшиеся в руках тех же управляющих.
Однако, Коммунистической партией Венгрии и правительством Советской Венгрии были допущены ошибки. В частности, ошибки, которые сказались впоследствии, были допущены при проведении объединения двух партий, объединение было проведено путем механического слияния, без отсечения реформистских элементов.
Беднейшее крестьянство Венгрии, надеявшееся получить землю из рук Советской власти, было разочаровано, было обмануто в своих надеждах, т.к. конфискованные земли не были распределены между малоземельными и безземельными крестьянами, а переданы организованным на местах сельскохозяйственным производственным кооперативам и государственным хозяйствам. Это помешало установлению прочного союза пролетариата с крестьянством, ослабило Советскую власть в Венгрии.