Maxim Sonin - 10 ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ КНИГ НА РУССКОМ ЯЗЫКЕ Я довольно... | Facebook
June 22, 2024 00:28
«Если ваши санкции не наносят ущерба России — отдайте эти деньги Украине». Экономист Владислав Иноземцев — о том, почему валютный рынок не отреагировал на прекращение торгов Московской биржи — Новая газета Европа
— Объясните, пожалуйста, как будет работать схема, по которой Украина получает 50 миллиардов в счет доходов от замороженных российских трехсот миллиардов? — Судя по тому, что известно, это выглядит так: создается фонд, который получает кредит на 50 миллиардов евро. Откуда взялась именно такая сумма, до конца не понятно. Вероятно, создатели схемы считают, что этот тот объем финансовых вливаний, который поможет Украине какое-то время продержаться, если радикально изменятся условия западной поддержки. Допустим, приходит к власти Трамп, какие-то европейские страны торпедируют совместный план помощи, тогда Украина остается без средств. Этот кредит — превентивная мера на случай таких неожиданностей. Окончательное решение, судя по всему, должно быть принято до американских выборов, а предоставлены средства будут, скорее всего, между декабрем 2024-го и концом 2025 года, покрывая годовые потребности Украины на ведение боевых действий. — Это деньги именно на боевые действия? Не на восстановление, не на экономику? — Мы не знаем, на что именно. По крайней мере, я не слышал об этом детально. — Кто именно выступит кредитором? — В Конгрессе США на сегодня одобрен лимит на кредитование Украины — 50 миллиардов долларов, и он пока не выбран. То есть формально кредитором может быть правительство США. При этом, как записано в итоговых документах саммита G7, деньги даются под залог процентных платежей по российским арестованным активам. — А что значит «под залог», когда речь идет о предполагаемых процентах? — Я всегда говорил, что я не понимаю в данном случае слов «под залог». Потому что здесь нет залога как такового. — Вы не раз описывали похожую схему, но говорили о кредите размером в 300 миллиардов, то есть на всю сумму арестованных активов. И предполагалось, что Россия когда-то выплатит репарации. — До этого мы дойдем. Но схема, которую предлагает G7, совсем другая. Если описывать ее понятным языком, то выглядит она так. У Запада есть русские замороженные активы. Он их не разморозит, пока Россия не начнет выплачивать репарации. Если она вообще не будет платить, активы останутся арестованными. Отнимать их, скорее всего, не будут, как говорят как минимум европейцы: это вызывает огромное количество юридических коллизий и сложностей. Но вот проценты, которые они приносят, — это то, что России формально не принадлежит. — Действительно не принадлежит? — Некая правда в этом есть. Мы не знаем, на каких условиях эти деньги размещены. Скорее всего, они вкладывались под некую текущую доходность. На момент размещения доходы не могли быть большими, потому что процентные ставки всех центральных банков были равны нулю, разместиться под 5% было невозможно, максимум — 1–1,25%. Соответственно, если Россия на момент заморозки имела контракты на размещение этих средств, допустим, под 1% годовых, а сейчас эти же деньги приносят 3–4,5%, это значит, что разница составляет 2,5–3% годовых как минимум. При сумме в 260–300 миллиардов это 6–7 миллиардов в год. Вероятно, европейцы ограничили эту цифру 4–5 миллиардами в качестве абсолютно гарантированного дохода на будущее, даже если ставки немного снизятся. В итоге получилась некая сумма, и теперь европейцы говорят, что готовы «гарантировать» кредит в 50 миллиардов, если все проценты будут идти на его выплату. Погашение, наверное, займет 12–15 лет. Схема выглядит хорошо. И она абсолютно легальна, я не понимаю протестов со стороны России. Если ты в 2022 году разместил деньги под 1%, а в 2030-м с тебя снимут санкции, банки должны будут вернуть основную сумму плюс 1% годовых, как это предусмотрено соглашением. Если речь шла об автоматическом размещении средств под меняющуюся ставку, определяемую текущим состоянием рынка, то введение санкций может расцениваться как форс-мажор для реализации такой схемы. В целом я не думаю, что Россия может претендовать на нынешнюю повысившуюся доходность.