Таким образом, одновременно возникла экономическая и медицинская чрезвычайная ситуация. Немедленная и эффективная финансовая реакция, массивный всплеск государственного долга, финансируемый центральными банками, выглядела как мгновенное чудо, успокоившее панику, примерно так же, как эффективные действия министерств финансов по обе стороны Атлантики в июле и августе 1914 года мгновенно сдержали финансовый кризис. Стало ясно, что правительства и центральные банки могут быть очень мощными, но достаточно ли мощными, чтобы бороться с вирусом? Как и в 1914 году, финансовая стабилизация не смогла устранить первопричину напряженности.
С чрезвычайной медицинской ситуацией можно было справиться различными способами: во-первых, требовались запреты, ограничения или закрытие поездок, чтобы остановить распространение инфекции и предотвратить перегрузку больниц. Вскоре по телевидению появились драматические кадры переполненных больниц в таких городах, как Нью-Йорк, Бергамо и Милан, с пациентами в коридорах и длинными очередями машин скорой помощи у зданий. Многие медицинские учреждения вынуждены были устанавливать палатки, чтобы справиться с таким спросом. Были построены новые больницы: в Ухане первая больница скорой помощи Хуошеншань была построена всего за десять дней. Новый временный госпиталь Лондона, названный "Найтингейл" в честь героической медсестры-реформатора времен Крымской войны, был открыт в центре ExCeL в Восточном Лондоне, символически интересном перепрофилировании конференц-центра, который использовался для знаменательной встречи G20 в апреле 2009 года.
Во-вторых, срочно требовалось медицинское оборудование для борьбы с временной чрезвычайной ситуацией: маски для лица, другие средства защиты, аппараты искусственной вентиляции легких. Британский предприниматель и новатор сэр Джеймс Дайсон потратил 20 миллионов фунтов стерлингов из средств своей компании на разработку аппарата искусственной вентиляции легких, но в апреле ему сообщили, что британскому правительству они на самом деле не нужны.
В-третьих, начались отчаянные поиски методов лечения больных Ковидом, при этом многие неизбежно неопробованные методы и лекарства принимались совершенно бессистемно и хаотично, так что трудно было оценить их эффективность. Некоторые из них были самогоном: Доктор Владимир Зеленко, семейный врач в Нью-Йорке, лечил своих преимущественно хасидских пациентов противомалярийным препаратом гидроксихлорохин, антибиотиком (азитромицин) и сульфатом цинка. Этот эксперимент привлек внимание президента Трампа, который на некоторое время стал восторженным сторонником "гидрокси", как и другие популистские лидеры, в частности бразилец Жаир Болсанаро. Во Франции другой диковатый, длинноволосый врач Дидье Раульт также пропагандировал гидроксихлорохин, обрел культ и был посещен президентом Эммануэлем Макроном. Ремдезивир, разрешенный в США в октябре 2020 года, в значительной степени разочаровал. Немедленные чудодейственные лекарства оказались в основном обманом, но постепенно появились более надежные противовирусные средства: Паксловид от компании Pfizer и Молнупиравир от Merck и Ridgeback в 2021 году. Их было легче производить и распространять, чем вакцины, и поэтому они давали еще один шанс на борьбу с вирусом, но могли оказаться неэффективными против вновь появляющихся разновидностей вируса.
Наконец, болезнь можно предотвратить или сделать ее менее тяжелой путем разработки вакцины. В большинстве случаев разработка вакцины занимает от десяти до пятнадцати лет; самым быстрым предыдущим случаем была вакцина против паротита в конце 1960-х годов, на которую ушло четыре года. 10 января 2020 года Китай разместил генетическую последовательность вируса на сайте Virological.org - центре предварительной публикации данных, призванном помочь в проведении мероприятий и исследований в области общественного здравоохранения. Компания BioNTech начала разработку вакцины Covid через две недели после объявления генетической последовательности и продолжила масштабирование продукта в партнерстве с Pfizer. Данные первых клинических испытаний I/II фазы были опубликованы 14 июля для Moderna и 12 августа для BioNTech/Pfizer. 9 ноября компания Pfizer объявила, что результаты III фазы испытаний показали, что эффективность ее вакцины составляет 90 процентов. 2 декабря вакцина Pfizer была разрешена к экстренному применению в США. Но защита не была полной: объем вырабатываемых антител со временем снижался, вирус мутировал, и требовались повторные вакцинации. Тем не менее, вакцины Pfizer и Moderna были чрезвычайно эффективны в предотвращении серьезных заболеваний и смертей, а также в снижении трансмиссивности вируса.
По оценкам, операция "Варп-Спид" обошлась в 2020 году примерно в $12 млрд. В июле 2020 года ЕС объявил, что потратит до $2,7 млрд на вакцины Covid-19. В декабре 2020 года глава бюджета Бельгии Ева де Бликер случайно опубликовала в Твиттере фактические цены, уплаченные ЕС: Pfizer/BioNTech - €12 ($14,70) за дозу; Astra-Zeneca - €1,78; Moderna - $18; голландско-немецкая Curevac - €10; Johnson & Johnson - $8,50; и Sanofi/GSK - €7,56. Curevac отставала в своем развитии в основном потому, что не имела финансирования для крупномасштабных испытаний, в то время как успешное ускоренное развитие изначально немецкой вакцины BioNTech было обязано вливанию большого финансирования со стороны Pfizer. На компанию Curevac также обрушилось несчастье: ее основатель и генеральный директор Ингмар Хёрр был госпитализирован с обширным инсультом на решающем этапе разработки вакцины. Правительство Германии выделило 530 млн евро, из которых 300 млн евро составили собственные средства; еще 80 млн евро поступили в виде кредитов ЕС. В конечном итоге Bayer и Novartis вмешались в разработку вакцины Curevac. Pfizer заплатил BioNTech $185 млн, включая инвестиции в акционерный капитал в размере $113 млн, и обещал будущие выплаты в размере до $563 млн. Великобритания рассчитывала потратить £11,7 млрд ($15 млрд) на программу вакцинации.
Распространение болезни немедленно вызвало экономический и финансовый кризис, так что цели политики выглядели так, будто они могут быть перепутаны: нужно ли решать проблемы параллельно? Изоляция затрудняла снабжение. Масштабы экономического спада могли усугубить пандемию, поскольку она особенно сильно затронула бедных людей, которые были более уязвимы к инфекционным заболеваниям из-за тесных жилых помещений, плохого общего состояния здоровья и воздействия загрязняющих веществ.
Однако очень быстро стало очевидно, что это не был обычный спад, обусловленный спросом, как это было во время Великой депрессии или Великой рецессии. Спрос не упал повсеместно. Снизился спрос на услуги и товары, в частности на те, которые могут быть связаны с повышенным риском заражения. Еще до того, как закрытие магазинов ограничило поездки или посещение ресторанов, потребление этих товаров резко сократилось, в то время как покупки потребительских товаров длительного пользования возросли. Домохозяйства обратили внимание на более крупные холодильники и морозильники для хранения продуктов, автоматические чистящие приборы (роботы-пылесосы) для замены наемных уборщиков и другие электронные товары для развлечения, а также как часть работы в новой среде закрытых офисов и работы на дому. В результате произошел радикальный отказ от многих услуг, в то время как спрос на товары остался высоким и даже вырос.
Обеспечение дальнейшего функционирования мировых финансовых рынков стало главным достижением межнационального политического сообщества, обеспокоенного возможностями реагирования на финансовый кризис. Эта чрезвычайная ситуация потребовала значительного расширения инструментов центрального банка, которые были разработаны в ответ на кризис 2008 года. С 20 марта 2020 года фондовые рынки начали стремительное восхождение назад, поскольку охотники за выгодными сделками искали возможности, а затем и другие поняли, что новая политическая ориентация сохранится. Эйфория была похожа на предыдущие эпизоды фондового рынка: деньги хлынули в акции технологических компаний, где можно было ожидать постоянных прибылей, поскольку потребители и фирмы изменили свое поведение, в альтернативные валюты, такие как сатирически названный Dogecoin, и даже в классические объекты спекуляций XIX века. Хедж-фонды втянули две конкурирующие канадские железнодорожные компании, Canadian National и Canadian Pacific, в войну за Kansas City Southern.