А какова же наиболее распространенная теория инфляции? Она называется «теорией ожиданий». Очень немногие из нас считают, что инфляция вызвана исключительно ростом ожиданий инфляции. Это работает следующим образом: когда люди считают, что скоро начнется инфляция, они требуют повышения зарплат и бегут скупать товары до того, как цены подскочат. Вот что и вызывает инфляцию - «падение разрыва между фактическим и потенциальным объемом производства», или практическое падение уровня безработицы, в свою очередь, что вызывает подъем ожиданий инфляции. И иностранные монополисты, взвинчивающие цены на нефтепродукты, тоже вызывают подъем ожиданий инфляции, а также люди, которых пугает дефицит государственного бюджета.
Или пугаются оттого, что Федеральный резерв может испугаться. Поэтому работа Федерального резерва в отношении контроля за инфляцией становится управлением ожиданиями наступления инфляции. Поэтому в каждом заявлении Федерального резерва есть глава о том, как напряженно они работают, чтобы не допустить инфляции, и насколько это важно. Они также считают, что направление экономики зависит от ожиданий, поэтому они всегда будут прогнозировать «умеренный рост» или выше, что, по их мнению, приведет к лучшим результатам. Никогда публично они не заявят о крахе, потому что считают, что только одно это может вызвать крах.
Что касается меня, то в настоящее время самый большой риск инфляции, как и в 70-х годах, заключается в ценах на энергоносители (особенно бензина). Инфляция образуется со стороны затрат, со стороны назначения цен группой производителей энергоносителей, а не со стороны сил рынка или чрезмерного спроса. Собственно говоря, эта история скорее говорит об относительности цены, а не об инфляции, которая станет историей про инфляции по мере того, как более высокие импортированные затраты доберутся и до нашей структуры цен, а правительство будет усердно платить эти более высокие цены, и в процессе корректировать свою валюту на понижение.