События в Испании последнее время отошли на второй план, поэтому Ольденбург 23 декабря назвал свою статью «Забытая война»: она перестала привлекать внимание, т.к. победа Франко уже определилась и перелома произойти не могло. «Красная Испания уже давно живёт только поддержкой извне». Ольденбург одобрил официальное возвращение Королю Альфонсу XIII «всех его прав и преимуществ».
На 26 декабря 1938 г. было намечено чтение С.С. Ольденбургом доклада «Проблема Средней Европы» для чинов РОВС.
30 декабря в «Итогах 1938 года» Ольденбург напомнил о свержении в Австрии последних защитников «идеи Габсбургов». Для Франции значительным благом назван распад левого Народного фронта. Однако нельзя согласиться с Ольденбургом, будто «перемены происходили только “вправо”». Либеральная и советская пресса спутывала основные понятия, когда в действительности усиление нацизма в Европе означало катастрофическое ослабление правых сил, более не способных сдерживать агрессию и террор социалистов. Ведь псевдопатриотические пропагандистские приёмы сталинизма отнюдь не говорят о его повороте направо, а напротив, о дальнейшем самом радикальном уходе налево в деле построения социализма.
А.И. Деникин в Париже снова выступал против митрополита Анастасия, РПЦЗ и отдела РОВС в Германии, осуждая любое сотрудничество с немцами, поскольку цель Хитлера «расчленение и порабощение России» [«Новое Русское Слово» (Нью-Йорк), 1939, 1 января, с.5].
В газете «Возрождение», признавая наличие идеологов антирусского сепаратизма среди нацистов, указывали также и на присутствие среди немцев сторонников Великой России.
«Наступление националистов на каталонском фронте продолжается», - передавал Ольденбург успехи войск Франко в боях с красными 6 января. В обзоре «Что происходит в мире» с явным неодобрением пишет про «грубые выходки» министра внутренних дел США Г. Икеса на съезде сионистов, направленные против Германии и её союзников. «В американской печати ведётся кампания в пользу объединения всех демократических сил – в число которых странным образом включается СССР».
В этом следует видеть главную причину, почему многие белоэмигранты были настроены скорее в пользу Германии, чем её противников. Относительно собственной страны проживания, Франции, Ольденбург приводит, никак не комментируя, речь премьера Даладье: «Франция достаточно сильна, чтобы обеспечить нашу безопасность. Её сила несокрушима, хотя она и миролюбива».
13 января 1939 г. Ольденбург продолжает перечисление успехов испанских националистов при наступлении в Каталонии. Сообщая о прибытии Н. Чемберлена и лорда Галифакса в Италию, Ольденбург указывает на сильное противодействие им: «партии войны во всех странах постаралась затруднить возможность полюбовного сговора по вопросу о перераспределении колоний». Далее затронуты условия депортации евреев из Германии: «согласно плану Шахта в ближайшие три года из Германии должны выехать все молодые евреи, тогда как их более пожилые родственники должны последовать за ними, когда они создадут себе возможность для существования за границей».
За полной подписью С.С. Ольденбурга в том же номере 4166 «Возрождения» появилась его статья «Очередная задача», где изложены представления автора о надлежащем умиротворении. Он считает наиболее уместным невмешательство Италии и Англии в ход гражданской войны в Испании. Муссолини не должен иметь никаких притязаний на будущее Испании, а Англии следует «прекратить политику саботажа в отношении испанских националистов». Ольденбург признавал, что не хотел бы видеть Испанию в лагере «тоталитарных держав», т.е. Германии и Италии, куда испанцев невольно толкают сторонники красных. Если бы Франция выступила против красных, она предотвратила бы возникновение такого нежелательного союза и обеспечила бы себе добрые отношения с будущей Испанией.
Пожеланиям Ольденбурга насчёт Франции не суждено было сбыться, но, к большому негодованию Хитлера и Муссолини, испанским монархистам удастся отстоять свою независимость от фашистов и нацистов.
20 января обзор «Что происходит в мире» сообщил о признании Бельгией национальной Испании и отказе Муссолини от территориальных претензий в Испании. Отдельно Ольденбург приготовил статью «Испанская победа», где провёл типичное для русских эмигрантов сравнение войск Франко с Белыми Армиями в России, «только повторение более счастливое, более удачное».