После массированных атак, в течение трех дней проводимых «волками» в тесном взаимодействии с Люфтваффе, 22 судна конвоя PQ-17 были потеряны, погибли 153 человека. 142 518 тонн военных транспортов и 99 316 тонн остального груза, включая радарные установки и боеприпасы, пошли на дно.
Участниками полярной «резни» оказались субмарины U-88, U-251, U-255, U-334, U-355, U-376, U-456, U-457 и U-703. Лодка U-255 капитан-лейтенанта Рейнхарта Рехе спустя восемь дней после бомбардировки люфтваффе обнаружила на плаву покинутое экипажем голландское судно «Паулус Портер». Трое подводников поднялись на него и обследовали на предмет того, может ли оно добраться до Норвегии. Увидев, что транспорт даже буксировать практически невозможно, Рехе потопил его торпедой.
Еще три потери из 11 судов конвой PQ-17 имел на обратном пути. Транспорт «Сильвер Сворд», потопленный 20 июля 1942 года, стал пятой жертвой U-255. Нашли свою смерть суда «Беллингхэм» и «Грэй Рейнджер». За все это время люфтваффе совершили 202 вылета, потеряв при этом пять самолетов и потопив восемь судов.
Следующий конвой в Россию — PQ-18 вышел из английского порта Лох-Ив лишь 2 сентября 1942 года в составе 40 судов и прибыл в Архангельск 17 сентября, «облегченный» на 13 транспортов. «Волки» потопили три судна, самолеты — 10. Однако в этот раз успех стоил Деницу трех субмарин: U-88, U-457 и U-589. Никто из команд этих лодок не спасся в ледяных арктических водах.
Потери транспортов в адмиралтействе сочли настоящим бедствием — в следующие месяцы англичане посылали лишь одиночные суда. К тому же им и американцам нужны были транспорты для десантной операции в Северной Африке. Из 13 направлявшихся в советские порты судов лишь три смогли прибыть к месту назначения. Успехи этого лета явились кульминационной точкой борьбы с судоходством в этом районе. Движение конвоев в СССР было приостановлено до декабря 1942 года.
В том году немецкие подлодки стали проявлять все большую активность в полярных водах у советских берегов. В дни наибольшего успеха у берегов Америки Гитлер потребовал довести группу лодок, базировавшихся в Норвегии, до 20 единиц, аргументируя это важностью восточного фронта и необходимостью срыва поставок западного вооружения в Советский Союз. Удары в арктических водах были не столь впечатляющи, но весьма болезненны.
С удлинением полярных ночей англичане в широких масштабах возобновили посылку конвоев через Северный Ледовитый океан. 31 декабря 42-го года, когда немецкий крейсер «Хиппер» и «карманный» линкор «Лютцов» в сопровождении шести эсминцев натолкнулись на конвой, прикрывавшийся вначале шестью английскими эсминцами, дело дошло до морского сражения. При тусклом свете этого еще более мрачного из-за разыгравшегося снежного бурана зимнего дня завязалась борьба с английскими эсминцами, из которых один затонул, а еще один получил тяжелые повреждения. Вскоре после полуночи появились два тяжелых английских крейсера, с которыми немецкие корабли ввязались лишь в кратковременную схватку и, потеряв один эсминец, вышли из боя. Исход сражения, которое немецкие корабли не выиграли, имея, по мнению Гитлера, перед собою более слабые силы противника, привел к бурному объяснению между Гитлером и Редером; гросс-адмирал оправдывал действия командующего немецкой эскадрой. Все это послужило последним толчком и предлогом к смещению Редера.
В январе — марте 1943 года из Англии в северные советские порты вышли два конвоя, имевшие в своем составе 42 и шесть судов, из которых 40 прибыли по назначению. За то же время 36 судов благополучно прошли в обратном направлении, но пять транспортов все же были потоплены. Вскоре серьезная угроза конвоям со стороны германской авиации, базировавшейся на северных норвежских аэродромах, подводных лодок и больших надводных кораблей снова послужила англичанам поводом для прекращения проводки северных конвоев. Поставки морем через северные советские порты возобновились лишь в ноябре 1943 года по настоянию Советского правительства.
Хотя число германских подводных лодок в этом году по сравнению с предыдущим значительно возросло, они при собственных потерях, составивших 12 лодок, смогли потопить из 191 судна противника всего три. Причина этого заключалась в серьезном совершенствовании способов противолодочной борьбы.